终端厂商订单超过供货能力，笔电市场旺盛还可持续多久？

去年以来，疫情催生了居家经济大爆发，并带动了笔记本电脑（以下简称：笔电）需求大增。继去年全球出货量回到2亿台水准后，今年Q1笔电出货量更是同比增长81%，创下历史新高，目前其订单量仍保持着增长态势，预计今年笔电出货量将年增近20%。

宏碁董事长陈俊圣称，目前笔电订单量超过公司供货能力，且未出货订单量累积越来越多。但业界也指出，终端销售市场已存在减弱的迹象，目前订单量增长主要在于渠道商备库存以及终端厂商对新兴市场的期望，而未来市场需求的增长则存在不确定性。

订单超过供货能力

进入2021年，由于全球疫情尚未得到有效控制，致使居家办公、在线教育成为新常态，进而带动笔记本电脑市场需求增长。据Strategy Analytics数据显示，今年Q1全球笔记本电脑出货量达6820万台，同比增长81%。

而第二季度笔记本电脑的市场需求仍保持增长，预计出货量环比增长5%-15%。随着下半年因在家上班、远距学习需求延伸到巴西、泰国、印度等新兴国家市场，预估下半年笔电出货量可望年增6%-7%，今年笔电出货量可望年增近20%。

对于市场需求增长，宏碁董事长暨执行长陈俊圣指出，目前订单/出货比仍大于1，且未出货订单量越来越多，直到现在仍有去年的订单未出货，无法直接估算需求缺口。

而华硕也认为，下半年出货动能仍非常强，但明年能见度不高，主要是疫苗对疫情控制状况并不明朗，其次是无法确定缺货问题何时解决。

值得一提的是，终端厂商需求旺盛，也带动上游供应链厂商需求增长。

一位笔电面板供应链厂商人士对集微网表示，“目前市场情况确实是笔电产品订单量超过我们面板厂的供应量。这主要是品牌厂商实际订单需求强劲，库存水位低，且比拼市场占有率，中低阶主流机种需求依旧强劲。至少2021年Q4以前无法满足品牌客户量需求，2022年后持续观望市场变化。”

另有PCB厂商人士表示，由于终端笔电市场需求仍没有放缓的迹象，客户对所有规格的PCB产品保持了强劲的出货势头，特别是高端HDI板和多层刚性板，促使PCB供应商加班加点以满足出货计划。

IC短缺影响实际出货量

尽管笔电需求强劲，但零部件短缺却是一大考验。今年以来，半导体成熟制程产能供不应求，导致面板驱动IC、音频管理IC、电源管理IC等产品供应偏紧，尤其当前驱动IC供需缺口高达50%，而代工厂也因零部件短缺影响实际出货量情况。

正如惠普CEO罗尔斯（Enrique Lores）所言，惠普受惠于笔电需求大幅攀升，相关产品的销售持续旺盛。但部分芯片短缺拖累惠普的产能，意味惠普供货追不上产品需求，这个情况将会持续到今年底。

而联想CEO杨元庆也表达类似的观点，疫情导致全球个人电脑需求增长，但同时也导致芯片的供应压力。其预计芯片短缺将至少持续12-18月，在新的产能建立起来之前，都会面临芯片短缺压力。

近日，广达、纬创等代工厂均指出，零组件缺货问题仍相当严峻，短期难以缓解。华硕更是表示现阶段供应链缺口达到近30%。由于零部件缺货，ODM和品牌厂Q2出货量不及预期。研华预估Q2订单将递延约5%-10%，而鸿海也称产品出货受到影响。

值得一提的是，为了抢占更多零部件，供应链透露，惠普5月初透过代理商向瑞昱、立锜、谱瑞、MPS、NXP、瑞萨、矽立杰等下单采购IC产品，包括电源、音频、WiFi、传输介面、面板驱动IC等，涵盖目前笔电最缺的零部件，而且下单一年，直到明年中。

业界人士表示，“惠普应该是觉得只要抢到零部件，就可以从竞争对手如联想、戴尔、宏碁与华硕手中抢夺更多市场份额，打乱竞争对手的战略布局，因而决定大规模采购相关零部件。”

市场旺盛还能持续多久？

目前来看，订单量持续增长，供应链对市场期望仍较为乐观，但投资者对笔电市场看法却较为谨慎。据GFK数据显示，2021年第二季已有销售减弱的迹象，尤其是在于教育笔电方面。

业内人士认为，教育笔电将占今年笔电出货总量约20%，到今年底，美国、日本这些成熟市场的渗透率会相当高，预计教育笔电需求占比超7成，教育笔电需求到了2022年可能大幅下滑。

宏碁也指出，过去订单量多来自成熟市场如美国、日本等国家，尽管这些市场的需求有所减弱，但由于疫情持续蔓延，巴西、印度等新兴市场的需求则有回升。“需求不会突然消失，假如未来需求下降，会先反映在渠道库存方面，但目前渠道库存周数为1-2周，正常情况应该是8周。”

研华内部也分析称，“80%订单是提前下单，属于实际需求，另外20%订单是超额下单，不过是标准品产品，库存不高。”

业内人士向集微网表示，“目前订单激增除了需求增长之外，另一个原因是库存增加。由于疫情扩大以及半导体供应一直存在缺口，导致渠道库存较低。虽然以前一直处于低库存状态，但由于疫情带来不确定性，相关厂商有意调整并提高库存水平。”

目前来看，终端厂商与市场调研机构GFK存在不同的看法的主要在于库存。GFK追踪销售需求，了解市场终端实际需求。而终端厂商则关注库存水平，目前渠道的库存水位仍较低，需要不断补充，这也是短期内供应链订单量持续增长的主要原因。而未来市场需求增长情况则取决于巴西、印度等新兴市场需求以及渠道备库存水准。