OV回到正轨，韦尔股份成长可期

OmniVision Technologies Inc.,（以下简称“美国豪威”）自2016年完成私有化并成为北京豪威的全资子公司后，上市归属一直备受产业关注。如今，在韦尔股份董事长虞仁荣成为北京豪威CEO并入驻董事会后，成功收购北京豪威将是大概率事件。

数月前，韦尔股份正式发布策划收购北京豪威、北京思比科微电子技术股份有限公司（以下简称“思比科”）的股权，该事项构成重大资产重组，公司股票自5月15日起停牌。

7月初，韦尔股份全资子公司拟以现金方式收购海鸥战投 A1、海鸥战投 C1、海鸥战投 C1 国际三家公司合计持有的北京豪威1.9543%股权。随后，韦尔股份又拟以现金方式收购上海清恩资产管理合伙企业（有限合伙）持有的北京豪威1.97%的股权，并将享有北京豪威一席董事委派权。

可见，整个收购案正在有序推进。8月6日，韦尔股份发布公告，截至今天，公司继续与有关各方对重组方案进行了进一步协商沟通，具体方案尚在谨慎筹划论证中。

OV回到正轨，处于上升通道

作为全球排名第三的图像传感器厂商，美国豪威自2016年私有化回国后，其业务运营或多或少会受到一些影响，这也是投资人所担忧之处。

不过，在韦尔股份的介入后开始发生转变。韦尔股份董秘贾渊在投资者会议中表示，我们是从去年10分月份开始介入北京豪威，对北京豪威下游客户进行摸底排查，了解下游客户需求，对供应链以及产品的定义进行整合，这一工作已经有了不错的成效。

譬如，北京豪威今年主流的产品目前都是供不应求，其供应链也在适当调整后，扩张了韩国和国内的多家客户。

“现在北京豪威的业务运营是非常不错的，其产品都是供不应求，这对其业绩的提升起到很大作用。”贾渊表示，目前来看，北京豪威已经回到正轨，正朝着更好的发展方向，除了消费类市场外，纵深扩展汽车电子等市场，业务发展处于上升通道。

根据IC Insights预计，CMOS图像传感器未来几年的销售额复合年均增长率在8.7%左右。到2021年，这个市场将将增长至159亿美元。尤其是汽车系统，将成为CMOS图像传感器增长的最大动力。到2021年，该领域CMOS图像传感器销售额将保持48%的复合年均增长率，届时总销售额也将达到23亿美元，14%的市场份额；至于手机相机的CMOS图像传感器销售额到时也将达到76亿美元，约占市场份额的47%。而这些也恰好正是北京豪威所专注的范围。

提升空间很大，成长可期

对于韦尔股份来说，并购北京豪威将可加快产业优质资源的有效整合，同时带动其IC设计业务的快速增长。

韦尔股份的自研产品以分立器件和电源管理IC芯片为主，并延伸至射频产品、硅麦产品和宽带载波芯片产品等。其中，尤其是在TVS、MOSFET方面，韦尔股份在业界拥有非常领先的竞争力。

业内人士透露，韦尔股份的TVS产品市占率在国内居首，并已侵蚀了不少安森美、NXP在国内TVS的市场份额，这为韦尔股份布局导入华为、OPPO、vivo创造了条件。目前韦尔股份已经成为小米供应商，行业提升的空间还很大。

今年上半年，韦尔股份实现营业总收入 18.95 亿元，同比增长 107.26%；归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，同比增长 164.90%；剔除公司 2018 年限制性股票股权激励摊销费用的影响，归属上市公司股东的净利润 2.67 亿元，同比增长 354.70%。

中报披露，韦尔股份IC设计业务稳步增长，分销业务对韦尔股份的业绩支撑还是起到不小的作用，不过，这很大程度上是依赖于元器件涨价潮的带动，未来业绩支撑会转向IC设计业务。毕竟，涨价只是带来短期的盈利，长期业绩支撑还是靠自研IC产品。

相比分销业务，韦尔股份也更期待自研IC产品带来的业绩驱动。贾渊表示，我们更期待自研IC产品能带来更大的业绩支撑。预计今年韦尔股份自研产品的销售规模相比去年增长约50%，明年增长超过100%也不无可能。

一旦正式将北京豪威收入囊中，韦尔股份将可以结合其客户发挥自研IC产品的协同效应，同时也可以顺势切入汽车电子、安防监控等市场，未来成长值得期待。