惨酷的PC进化论 不会做手机、平板就出局

    联想于第3季以市占率15.7％击败惠普的15.5％，成全球PC老大，8年前联想购买IBM的PC部门展现进军P C的旺盛企图心，当时没人把这家中国科技厂商看在眼里，如今冲上P C一哥令人跌破眼镜。为何联想成长惊人，在Q2的PC出货季增7.4％，在全球前5大品牌成长最强，另外华硕(2357)出货季增4.2％也表现突出，其余惠普、戴尔、宏碁(2353)都衰退。

联想、华硕胜出

联想的成功有个很重要因素是站对市场位置，大陆是全球P C成长最大的市场，爱用国货及官方刻意的采购扶持，使联想先取得大陆市占第一的基础再进军全球，如今拉丁美洲、欧美市场都有收获。预估明年联想PC出货年增14％，仍是5大品牌最强者。股价反应企业成长性，联想在港股今年来上涨20％，击败恒指的17％。相较惠普、戴尔在美股今年来下跌43％及36％。宏碁、华硕在台股今年来下跌20％及上涨42％。5大品牌成长的联想、华硕股价上涨，但惠普、戴尔、宏碁衰退则股价下跌。




宏碁、仁宝沦为2字头

联想壮大对台湾PC合作伙伴恐不见得是利多，联想当上全球P C一哥就会更积极扶植大陆本土NB供应键，长期对我方形成排挤。联想的最大NB代工厂是仁宝(2324)，今年来营运低潮，上半年EP S仅0.78元，全年估1.5元较去年2.5元衰退40％，近来传平板业务不如预期，故裁员上百人。宏碁曾是全球P C老二，但只会生产N B缺乏手机、平板行动装置的强项，获利江河日下，今年Q3单季EP S仅0.03元，前3Q 0.17元，全年估0.5元，难怪股价从2年前近百元跌到现在2字头。仁宝也陷入相近困境，只会做NB，没有平板、手机，同样沦落至2字头股价。未来PC厂商表面是PC、NB，但还要有平板、手机，甚至未来的智能电视业务才可生存下来。如果采用这个标准，华硕除了P C外，平板再推出变形金刚，与Google合作的Nexus 7，手机方面就较弱有待补强，算是台厂多元化发展成绩最好者。

宏致、加百裕沉沦

如果没有在手机、平板取得发展，宏碁、仁宝未来评价不高，虽目前价位都已跌破净值，Q3财报利空发布后将反弹，但长线难有作为。更不用说其它NB代工如英业达(2356)，股价剩10元而已。英业达在1997年上市曾飙到428元，叶国一身价傲人，如今大缩水见证P C产业盛极而衰。据悉联想将会优先培养大陆本土NB供应键，比连接器、电池为优先。连接线器绩优生宏致(3605)，NB连接器占营收高达60％，打入联想供应键，2009年EPS 9.57元，当时股价创143元高价 ，去年EPS还有5.51元，今年上半年仅1.12元，估全年2.9元较去年衰退47％，目前股价退守40元。生产NB电池的加百裕(3323)，全年估1元以下，股价跌破净值25元。