乘着ETC之风而起的金溢科技，业绩能否一路高歌？

近日，金溢科技发布2019年半年报。

公告显示，ETC行业受益于取消省界收费站政策推动而高度景气，2019年上半年行业进入爆发期，ETC相关设备需求量大增，金溢科技业绩实现大幅增长，实现营业收入3．33亿元，比上年同期上升46．23％，实现归属于上市公司股东的净利润4503．31万元。

回顾：2012年至2018年

5年黄金发展期＋2年停滞期可以为金溢科技前7年的发展做个简单总结。

2012年到2015年是中国智能交通行业发展的黄金期，也是金溢科技业绩一路飙升的时期。

财报数据显示，金溢科技从2012到2015财年营业收入分别为2．68亿元、3．55亿元、4．27亿元、7．52亿元，营收增长率为64．36％；净利润分别为4497．80万、4837．72万、5779．25万、1．40亿，净利润增长率为211．26％。

2012年至2015年金溢科技营业收入、净利润呈现逐年大幅度的增长态势，盈利状况稳定良好，企业发展走上坡路。金溢科技能在短短的三年内取得如此佳绩，其背后的原因既有时势的推动作用，也有金溢科技的努力与奋斗。

经过近5年黄金发展期的金溢科技，在2017年上市后也因某些原因而由盛转衰，业绩表现一路“跌跌不休”。

财报数据显示，2017年营业收入为6．23亿元，同比降低6．88％，净利润为8779．37万，较同比下降26．84％；2018年营收为6．04亿，同比下降3．05％，净利润为1660．99万，同比下降81．08％。一系列数据足以证明，金溢科技上市后业绩一蹶不振，企业经营状态整体下滑。

导致金溢科技这两年发展停滞的主要原因有两点：

其一，市场增长放缓。

随着2016年上半年全国ETC联网工程的基本结束，政策因素对智能交通行业发展的刺激作用逐渐减弱并回归到行业正常的增长状态，制约金溢科技市场规模的进一步发展和扩大。

其二，市场竞争激烈。

年报数据显示，2012年到2018年金溢科技的销售毛利率分别为51．23％、49．87％、54．15％、49．30％、46．58％、43．27％、38．39％，从这组数据可以发现，2012年到2015年期间，金溢科技的销售毛利率平均指数围绕在50．23％，但到了2017年、2018年下跌至38．39％。

此外在智能交通行业中金溢科技虽是ETC领头羊，但在ETC领域不容小觑的还有聚力科技和万集科技两家企业，在基于射频技术的路径识别领域更有实力雄厚的中兴通讯、航天信息和上海华虹的围剿，金溢科技的发展四面楚歌，致使其2017和2018年营收环比同比下滑。

作为最早进入ETC行业的金溢科技，上市后并非朝着康庄大道发展，业绩下滑，曾让不少投资商和合作者望而却步。

2019年，金溢科技迎来“春天”

2019年上半年，受政策刺激，ETC设备市场需求呈现爆发式增长。

市场对ETC设备的需求为金溢科技带来了巨大的市场机遇，但生产供货的压力也给金溢科技企业管理带来巨大的考验。

比如产品供不应求，到处要货，计划物控部每天都要根据实际情况来调整生产计划，产线则24小时连轴转、不停歇；制造中心负责招聘的HR们，不是在招人，就是在去招人的路上，人才市场、工业园区内、招聘网站、劳务公司、内部推荐……只要可以招到人，HR们都不遗余力地搜罗着；综合事务部表示，从今年4月中旬开始，他们一刻也没有停歇等等。

（体检直接搬到园区里，面试通过后直接体检，方便应聘者的同时也提高了入职效率）

从近日金溢科技发布的2019年半年报显示，金溢科技业绩实现大幅增长，实现营业收入3．33亿元，比上年同期上升46．23％，实现归属于上市公司股东的净利润4503．31万元。

从ETC支付产业中尝到甜头后，金溢科技丝毫不掩饰对这一资本盛宴的“迷恋”。

今年7月，金溢科技参与国企混改，向山东高速信联支付有限公司（下称“信联支付”）增资，完成增资后，公司将持有信联支付 9％的股权。金溢将积极推动与信联支付多领域协同深度合作，进一一步拓展 ETC 的应用场景及公司的业务领域。

同月，金溢科技还中标了江苏省2．7亿元ETC门架系统项目项目，占公司2018年度经审计营业收入的45．86％。

8月，金溢科技与腾讯签订三年意向性合作，挖掘智慧交通和数字消费结合市场。

随着智能交通行业的快速发展，金溢科技为谋求进一步的持续发展，开始积极扩展发展新业务。比如将企业产品从ETC向智慧公路、车路协同、城市智慧停车、城市交通管理等方向延伸；不断拓宽城市交通、车联网的应用场景等。

在高速公路领域，金溢科技优势明显。目前其在这个细分市场的占有率较高，已经走在这个细分行业的前列。

在智慧停车领域，金溢科技控股子公司伟龙金溢拥有自主研发的ETC停车产品，具备提供ETC停车产品研产供销一条龙服务的能力。

由于汽车使用城市道路以及停车场的频率要高于使用高速公路，业界普遍看好ETC 支付的应用场景有望向城市停车场、路内停车、加油站、汽车美容等汽车消费场景延伸。

2020年ETC有望加快走入城市场景，将为金溢科技带来更大的市场空间。

在智慧公路和车路协同领域，金溢科技已成功申报 “交通运输部智能车路协同关键技术及装备行业研发中心”，成为交通运输部车路协同领域唯一的一支的“国家队”。

ETC前装、ETC停车、V2X是金溢科技未来市场增长的“三驾马车”。考虑政策进度ETC前装有望在2020年落地，ETC停车和V2X有望在2020－2022年迎来落地。

小结

ETC信息化行业受益于取消省界收费站政策推动而高度景气，行业进入爆发期，ETC后服务市场空间也将逐步打开。

关于未来市场格局，有业内人士指出，ETC行业集中度高，金溢科技、万集科技、聚利科技（华铭智能拟收购）三家占据了近80％的市场份额。

由于ETC行业存在进入壁垒：资质要求高、客户粘性强，未来车载标准往往由领军者主导，未来市场格局将是强者恒强。