优必选要闯关科创板？IPO能否突破商业化困境

导语：7月15日，主营人工智能和机器人研发的优必选被传正在筹划IPO，但尚未作出决定。此前有媒体报道称，公司筹划科创板上市，公司目前正在接受上市辅导。公司获得多轮融资，估值高达百亿，高估值的背后，机器人面临商业化的难题。

7月15日，有外媒报道称，深圳市优必选科技股份有限公司(以下简称“优必选”)正在筹划IPO，但尚未作出决定。

优必选首席品牌官谭旻表示，我们正在为上市做准备，虽然我们还没有做出决定，但我们很有可能会选择在国内市场上市融资。谭旻表示，公司仍在与银行商议IPO细节。

在近2-3年内，对于未来的业务布局，优必选表示，都将以ToB为重点，而公司的核心目标是C端市场。不过目前优必选面临的挑战是服务机器人产品目前还没有找到一个刚需化的应用场景。同时，公司高估值背后被市场质疑是否存在估值泡沫。

闯关科创板?

其实，优必选不是第一次被传上市，早在2019年年初，优必选创始人周剑对媒体表示，优必选有上市计划，在合适的时间会对外公布。

在今年2月份，周剑在接受第一财经采访时表示，“优必选一直有IPO计划，有可能会在2019年内，在国内上市。”

值得一提的是，此前，优必选向蓝鲸财经称，正在筹备科创板上市。

资本邦查阅官方发现，根据深圳证监局公布的在辅导企业辅导工作最近进展情况表显示，优必选2019年4月22日在深圳证监局发布辅导备案，辅导机构为中金公司。

图片来源：深圳证监局

2019年5月6日，中金公司在深圳证监局发布关于优必选辅导备案的信息公示，公司审计机构为瑞华会计师事务所律师事务所为国浩律师(深圳)事务所。

图片来源：深圳证监局

到底在哪个板块上市，对此，资本邦致电优必选，不过无人接听。

据其官网披露，2008年公司投入人形机器人研发，2012年优必选科技正式成立，2019年完成股改，成立深圳市优必选科技股份有限公司。

公司是人工智能和人形机器人研发、制造和销售为一体高科技创新企业，旗下包括便携式智能机器人悟空、编程教育机器人JimuRobot、智能商用服务机器人Cruzr、智能巡检机器人Atris、大型仿人服务机器人Walker等产品，打造“硬件++服务+内容”智能服务生态圈，实现让机器人走进千家万户的梦想。

图片来源：公司官网

官网披露，2015年6月，Alpha上市，同年11月Alpha2上线众筹，2016年7月发布JimuRobot登录苹果全球门店销售，同年(2016年)540台Alpha机器人亮相2016年央视春晚，公司成为曼城足球俱乐部官方机器人合作伙伴。公司具体产品发布历程如下：

图片来源：优必选官网

优必选机器人走进大众视野中可能要追溯到2016年央视春晚，2016年春晚，其研发的540个Alpha1S机器人与孙楠同台表演，除舞蹈外，Alpha1S机器人还可以打拳击、耍太极。

优必选机器人不止2016年登录央视春晚，2016、2018和2019年,优必选机器人共计三次登上春晚舞台。

人工智能最近几年发展火热，，专注于机器人和人工智能的优必选备受资本青睐。

估值达百亿

企查查官网披露，优必选成立以来共计获得8轮融资，2012年3月31日，公司获得天使轮融资，融资数百万元人民币，此外值得一提的是，2016年7月，优必选获得1亿美元融资，估值达10亿美元。

2018年5月，该公司完成了8.2亿美元的C轮融资，估值达到50亿美金，此轮融资由腾讯领投，工商银行、海尔、民生证券、澳洲电信(lstra)、居然之家、泰国正大集团、民生银行、文资华夏、中广核、铁投集团、松禾资本等跟投，优必选B轮领投方鼎晖资本追加投资，公司也刷新了Al领域单轮融资记录，一跃成为全球估值最高的人工智能创业公司。

值得关注的是，对于C轮融资，周剑表示，优必选主要是在机构里选择对未来ToB和ToC商业化布局有价值的战略投资者，例如未来对于银行、零售、教育、公共安全等场景的机器人替代服务等。

2019年3月优必选又完成C+轮融资，C+轮融资后，目前优必选公司的估值已达百亿。

估值一升再升，市场不禁质疑优必选估值是否存在估值过高和估值泡沫的情形。有分析认为，资本的布局对人工智能企业整体估值偏高，是典型的用互联网思维来做实体制造业，对人工智能领域及优必选估值存疑。“估值是否过高，取决于包括技术、标的的稀缺性、资本的倾向性等。”

当然获得资本青睐和高估值的背后，是优必选优秀的业绩表现。

优必选创始人周剑曾在接受媒体访问时表示，公司从2014年开始有190万的销售收入，16年升至3个亿，17年突破10亿元，周剑还预测，2019年优必选销售额将达60亿。其表示，公司2018年的营收实现几倍增长，已经实现盈利。

未来业务布局：中短期B端、C端并重，长期核心目标是C端

“让智能机器人走入千家万户”，一直被优必选视作使命。

优必选创始人周剑曾接受全天候科技表示，让机器人进入千家万户，开拓C端市场被优必选视为长期的核心目标。但近2-3年内，ToB也是其重点深耕的市场。

在C端市场，STEM教育智能编程机器人JimuRobot与中国少年儿童发展服务中心、中国青少年宫协会进行战略合作，围绕青少年机器人编程教育课程普及展开。

在B端市场，优必选研发了具有教育属性的硬软件产品和解决方案，并落地国内外市场，协助了亚太、东盟、北美洲、欧洲、拉丁美洲等地的数以百计的中小学、高校及教育机构开展人工智能机器人教育。

2018年，优必选的toB市场增幅最快，营收比例已达到35%-40%，主要集中在教育、商业和安防领域。

针对ToC的消费级市场和ToB的商用级市场的布局，周剑称，优必选都在同步推进中。从营收来看，2018年，优必选透露其营收实现了几倍的增长其中TOB营收比例已超过三分之一，远超预期，主要集中在教育、商用服务、安防等领域。

在近2-3年内，对于未来的业务布局，优必选表示，都将以ToB为重点。

ToB端的机器人在某些垂直领域可以满足特定的需求，ToB市场是机器人市场中的战略性入口，也是优必选中短期十分看重的市场。不过从长期来看，未来几年内，ToB的应用也将会是服务机器人市场中的重要支撑。从长远来说，优必选的核心目标是C端市场。

周剑在2019年年初称，优必选有上市计划，在合适的时间会对外公布。

人形机器人困境，尚未找到刚需化应用场景?

据资本邦了解，机器人包含球形的、轮式的、履带式等各种各样的形态，优必选一直坚持做人形机器人。优必选CTO熊友军和创始人周剑都坚称，人形机器人是未来的方向，意识到人形机器人在人工智能方面的重要性。

不过优必选创始人周剑也坦言，目前优必选面临的挑战是服务机器人产品目前还没有找到一个刚需化的应用场景。目前人工智能机器人尚处于早期起步阶段，无论是语音、视觉等人工智能技术，都还存在一定问题，目前多在可控场景、垂直领域内应用，但在通用场景中还做不到;其次机器人本体的成本过高，大规模产业化还需要时间。

研究中心分析师何文倩分析认为，服务机器人在于替代服务业劳动力，如餐饮、医疗、金融、物流、教育、零售、酒店等第三产业，都是服务机器人可以应用的场景。是否属于刚需化，则取决于技术水平、供给和需求的以及所替代的劳动力的成本规模。

在特定的场景的特定动作，人形机器人的确有其优势所在，不过在人形机器人发展过程中，未来仍面临诸如研发上硬件和人力的巨大成本的困境，市场所需的技术尚有瓶颈。值得关注的是，目前机器人行业仍然处于高研发投入、难以商业化和规模化量产的阶段，因此高度依赖资本输血。

李开复也曾在公开场合谈及对机器人和Al的看法时称，机器人应以实用为主，人形机器人难以盛行于世。

对此，优必选称坚持两条腿走路，技术与商业相辅相成。一方面坚持商业化，将核心技术输出给能为商业市场带来价值的产品，人工智能教育类机器人、商用服务机器人等就是商业化案例;另一方面，未来进行技术布局，将市场利润更多地投入到前沿技术研发当中。

商业化方面，优必选表示，会针对娱乐、教育、家庭、商用服务、安防等多个领域进行技术和产品的落地，同时优必选在研发方面投入很大，目前研发人员占比约40%。优必选CTO表示，其关注未来5-10年机器人产业发展的方向，公司会在技术领域做很多布局，把在市场上获得的利润更多地投入到研发中去。

优必选透露，公司近三年研发费用投入占营业收入的平均比例超过18%。目前的优必选团队中，研发人员占比约40%。优必选CFO兼董秘张钜曾对媒体表示，如果优必选在科创板成功登陆，体现了科创板对我国的人工智能产业和国家创新驱动发展战略的极为重要的支持。同时，也体现了科创板对于十九大报告里明确提到的资本市场支持实体经济的很好落实。

本文出品：资本邦：陈小萌