最新全球MCU芯片头部厂商TOP17业绩实力大PK

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

工业需求未见改善，汽车维持稳定，消费复苏明显。从2024年上半年MCU头部厂商财报信息看，英飞凌、瑞萨、恩智浦、ST、微芯科技及TI等营收和净利润增速自2023Q2以来均大幅下降，其中ST、微芯科技及TI等通用类MCU厂商受工业、通信需求影响营收和净利润均降幅较大；英飞凌、瑞萨及恩智浦等汽车MCU为主厂商营收相对稳定，净利润受库存及需求影响有一定下降。

国内厂商方面，中国台湾新唐科技、四维图新（杰发科技）、兆易创新及中微半导等主要以消费类MCU应用为主，2023年下半年初以来营收和净利润在消费电子需求复苏驱动下改善明显。

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

综合最新财报及预测看，在需求低迷和库存去化影响下MCU需求低迷持续，消费类需求弱势复苏，汽车领域库存延长增长放缓，工业降幅触底但未现增长。中国市场消费、新能源等领域MCU快速增长，逐步实现对工业、汽车等中高端应用领域替代。

从净利润规模看，作为衡量厂商核心竞争力最重要指标之一，近十年发展中TI凭借在模拟技术优势及MCU市场布局，净利润规模呈现“一家独大”态势。2020年以来，凭借新能源汽车细分市场高速增长，ST、英飞凌及恩智浦快速崛起，MCU销售量价齐升，成为厂商利润增长主要推动力。国产厂商方面，2020-2021年曾短暂受益于消费电子需求增长，但2022年之后下降明显，普遍处于亏损边缘。对比ST、英飞凌及恩智浦等MCU头部厂商，国内以兆易创新为代表厂商仍有较长的路要走。

值得关注的是，通过对比近十年头部厂商营收增速看，中微半导和乐鑫科技等国产厂商表现较为优异，显示国内MCU厂商在IoT及消费类市场增长较快。

近十年头部MCU厂商平均营收增速对比

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

从净利润平均增速和毛利率平均水平看，瑞萨和恩智浦等车规应用厂商仍是最大赢家，TI作为老牌大厂毛利位居榜首。国产厂商中，中微半导净利润增速较快。

近十年头部MCU厂商平均扣非净利润增速和平均毛利率情况

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

2024年汽车MCU增速趋缓。2020年以来，汽车半导体一直是全球半导体产业中最重要的细分增长市场，以MCU为代表的汽车半导体一直延续高增长态势。从相关机构最新发展预测看，2024年初以来，受终端库存及需求影响，汽车半导体增速将有所放缓，IDC预测其未来三年增速将在5%-7%区间，远低于全球半导体增长水平；汽车MCU增速略高于汽车半导体增速，远高于整体MCU市场增长水平。

芯八哥结合市场最新走势判断，随着全球汽车进入新阶段，汽车半导体将由高速增长有所放缓，但随着汽车“三化”发展，车规级MCU仍维持中高速增长。

2024年汽车芯片和MCU增速将趋缓

资料来源：WSTS、IDC、Wind、芯八哥整理

从汽车MCU相关厂商财报披露信息也发现，2023年底以来汽车MCU为代表的芯片市场逐步呈现出放缓的迹象。其中，上游代工龙头台积电下调了对2024年汽车芯片需求预期。核心厂商方面，英飞凌汽车半导体营收在2023Q2达到顶峰后一直下降至2024Q1；恩智浦2024Q1和Q2受需求疲软影响下汽车营收分别下降5%、7%；ST表示2024Q2汽车需求下降，但汽车MCU需求稳定，预计2024H2汽车行业增幅低于预期；TI在2024Q2汽车营收同比下降9%，连续三季度下降。分销商方面，英飞凌在大中华区最大分销商英恒科技在2023年营收和毛利均下降明显。

中国市场竞争加剧。虽然主要机构认为2024年全球整车市场增长有限，但汽车智能化与电动化趋势明确，以中国为代表的区域市场成为未来半导体市场重要驱动力。在成为全球汽车芯片厂商竞争焦点同时，中国市场竞争也日趋激烈。

英飞凌财报表示受益于中国新能源车辆的普及仍在继续，中国汽车市场表现优于全球，2023年公司在中国市场营收实现25%的增长，公司有信心在未来几年继续发展以MCU为代表的中国汽车芯片业务，但中国厂商通过竞争将会获得一些市场份额；恩智浦同样表示中国在汽车领域较其他地区表现优异，中国本土MCU企业正在崛起并逐步进入汽车领域，公司将积极推动MCU中国本土制造能力。TI表示过去几年中国市场竞争愈演愈烈，中国厂商并非只做简单的零部件，但公司依然可以参与竞争并赢得有吸引力的利润率，目标是继续扩大在中国的市场份额。

综上，2024年汽车MCU为代表汽车半导体市场增长或结束2020年以来的高速增长，行业不可避免增长放缓。区域市场方面，中国仍旧是MCU厂商核心市场之一，随着头部厂商本土化加速，国产厂商崛起，市场竞争也日趋激烈。

短期内，芯八哥判断虽然MCU等汽车半导体市场增长仍维持中高速增长，但“减速阶段”将成为行业常态；工业MCU需求基本触底但上升趋势未显；消费类复苏明显，但市场竞争激烈。