2018年01月02日 | 揭露DRAM和电容炒货内幕，三星兜底策略纵容涨价

2017年内存、电容双双缺货涨价，其中内存每季度涨价超20%，电容普遍涨价4-5倍。据集微网获悉，缺货涨价固然有产能不足的因素，但原厂联合渠道商炒货，是其中更为重要的潜在影响因素。

（DRAM）内存原厂出货量由三星电子一家独大，占据了近5成的市场份额。据供应商爆料称，如果既在三星电子有渠道积累，现今又在终端品牌相关业务任职，就具备炒货契机。因为在今年DRAM缺货涨价潮中，对下游终端大客户影响其实并不算大，由于双方基于合同执行与大客户战略，即便缺货，也会优先供应大客户，同时大客户也不在涨价目标客户群之列。 

该供应商进一步透露，在这种条件下，假设原本某手机大品牌实际DRAM订单是100KK，但在缺货涨价声中，终端大客户受影响不大，而DRAM市场行情却在不断高涨，于是该手机品牌厂商相关负责人和三星电子“勾结”后，双方可在原来未涨价的定价基础上将订单追加到150KK，这多出来的50KK内存条自然会水涨船高，流向其他客户、代理商、贸易商及现货市场，进一步拉开内存缺货涨价的大幕。 

内存炒货多方共举，代理/贸易商涨价都离不开原厂 

2017年内存缺货涨价的消息满天飞，内存价格也确实一路高涨，让下游终端厂商叫苦不迭，在即将到来的2018年也未必会缓和，但DRAM市场需求究竟有多大的缺口，第三方很难有个确切的数据。

供应链厂商透露，其实占据DRAM行业绝大部分市场份额的三星电子、海力士（SK Hynix）、美光等原厂都在加速扩产出货，实际缺口不算大，但市场缺货声此起彼伏，很大一部分出货量都跑到代理商、贸易商、华强北市场了。终端厂商想要拿货，这些代理、贸易和分销商们自然会借势炒货，小幅放量，不断抬价。

从上游DRAM原厂到下游终端厂商，排除直供的大客户外，中小客户拿货往往要经过中间的代理商、贸易商们。今年以来，这些代理商、贸易商等就是炒货的投机者，那么他们是怎么炒DRAM的？

据行业人士透露，代理商往往是基于自己的渠道优势，通过原厂排单拿货，其价格会随着原厂和市场行情波动而不同。在拿到原厂订单后，代理商对出手的价格会有个心理预期，在市场缺货的行情中，小批放量，阶梯上涨。当然涨价不能一概而论，毕竟很多代理商都是做长线生意。

相比而言，贸易商则不同，是这波DRAM囤货涨价的主力之一。因为很多贸易商因为各种原因，往往会从原厂先得到消息，包括原厂库存、订单排期、出货情况等，一旦收到确切消息后，这些贸易商开始大肆囤货，上涨的幅度和囤货周期方面可能更甚于代理商。

此外，深圳华强北市场则是现货流通的主力市场，当得知DRAM现货市场紧俏，供货紧张后，华强北的档主自然也会闻风而动，乘势囤货，加重现货流通的缺货行情，进一步抬高价格，甚至华强北档主还会联合起来做庄，统一口径，统一价格，以获取更大的差价利润。

今年以来，但凡这些囤货倒卖DRAM的投机者，都在原厂的“提携”下分到了一杯羹，而炒货受益最大的还是三星电子等原厂。如果说代理商、贸易商是DRAM炒货的托，那角儿自然是原厂了。

三星电子员工亲自参与炒货，三星电子还给炒货方兜底

在DRAM行业三大原厂出货主力中，三星电子占据近5成的市场份额，是当之无愧的角儿，在缺货炒货的行情中更是大赚特赚。而DRAM炒货的代理商、贸易商们最想也最敢抱的“大腿”就是三星电子，甚至就连三星电子员工都参与其中。这是因为三星电子是积极响应DRAM炒货策略的。

一位不愿具名的代理商透露，DRAM炒货的始作俑者还应该归结于原厂三星电子。因为外界并不清楚原厂实际产能出货的具体情况，很多时候都是三星电子（关联员工）向代理商、贸易商等放出风声，告知定单排满、库存不足（言外之意就是你们可以开始囤货了）。

当然这还只是三星电子（关联员工）间接参与，更甚的是三星电子员工直接参与炒货。该代理商透露，其实很多三星电子的员工都设有自己的“影子”公司，在第一时间得知DRAM行情后，利用渠道关系，通过“影子”公司低价买进，高价卖出，这已经存在多年了，而这些“影子”公司很难让三星电子查到关联方。   

此外，在这波DRAM炒货中，还有部分三星电子员工直接利用自己打通的上下游渠道关系，担当中介的角色，一边向三星电子卡位新客户订单，一边对接下游终端厂商，两头受益。另外，在外界很难得知三星电子的出货供货动态时，还有三星电子员工单靠买卖消息发横财。 

而三星电子DRAM炒货之所以让各方敢这么激进，包括三星电子的员工都这么肆无忌惮，关键原因就是作为最大的庄家，三星电子是侧面支持，甚至纵容炒货的。

上述代理商称，三星电子对DRAM的代理商、贸易商等是有兜底策略，就是说假如今天签单下个月的内存是每条100元，但实际到下个月内存降价了，即便降了1毛钱，三星电子也会因兜底策略补差价给各方“炒货者”。

试问，这种稳赚不赔的买卖，哪家代理商、贸易商及“炒货者”不心动？更何况是轻车熟路的三星电子自家员工。 

“这就是三星电子纵容DRAM市场炒货的可恶与可怕之处。”该代理商进一步称，与三星电子不同的是，市占率不高的SK海力士就不会这样。虽然海力士的内存也在紧跟三星电子的涨价节奏，但不存在兜底策略，不管代理商、贸易商今天签单的是什么价，明天出货后行情是涨是跌，海力士都不承担风险，更为客观的跟随三星，遵从市场变化。

电容炒货价格翻几十倍，其源头同样指向三星

今年以来，除了DRAM缺货涨价炒货外，以MLCC为代表的电容也大幅缺货涨价，整体涨价区间在4-5倍左右，部分物料涨幅达20倍，一颗原本几毛钱的电容价已经涨到了芯片价。

此前，市场分析认为，由于村田、太阳诱电等日系电容原厂转向汽车电子等高端市场MLCC产品，放弃低端和次高端MLCC产品市场，加大了市场需求缺口，拉长了交货周期，从而诱发导致今年的电容缺货潮。

但事实上并非如此，这也不是电容缺货潮诱发的主因，其源头同样指向三星。

深圳市毅强电子有限公司长期代理国内外电容产品，据该公司联合创始人张志（化名）向集微网透露，2017年这波电容缺货涨价始作俑者当属三星，因为三星早在2016年就布好了局，三星就是这波电容炒货的最大庄家。

三星集团以三星电机切入电容市场，在获得多方技术背书后，其自家的三星移动终端都采用了三星电机的电容，让三星电机在几年时间迅速上位，成为全球电容市场出货量排名的前几名。

之所以说这波电容炒货的源头同样指向三星，正是因2016年三星Note7爆炸门所引起的。 

张志称，由于2016年三星Note7爆炸事件影响，导致三星电机为之备货的电容存在大量库存。于是为了消解库存，三星采用低价策略，将具有价格优势的高容MLCC全面流向现货市场，从而导致包括贸易商、代理商及华强北市场等现货渠道都在铺货三星电机的电容产品，让其在现货市场占有率接近90%。

“2016年三星想占领这个市场，长期低价出货，加之高容MLCC产品，三星电机存在技术和成本优势，打的村田、国巨等原厂在现货市场毫无还手之力，从而快速占领现货市场。”

到了2017年，三星电机以提升电容产品品质为由，缩减产能的同时，现货市场的出货量也随之下滑，这就诱发了电容缺货潮。现货市场最先缺的就是三星电机的高容MLCC，而囤货贸易商之前拿的都是三星的电容，现在很难拿到货，三星又说现在产能紧张，眼看现货市场没货了，电容也就开始涨价，从而诱发加剧了今年电容炒货的行情。要知道每部智能手机采用的电容有近千颗，而在此之前电容缺货的行情难得一见。

月营收可过亿，华强北现货市场如何炒电容？

受益于三星诱发的这波电容缺货潮，今年电容炒货已经从高容值蔓延至大宗类电容，整个华强北电容炒货者比比皆是。尤其是从今年下半年开始，华强北卖IC的柜台也开始囤电容，卖手机壳的柜台也开始卖电容，甚至几个人合伙就可以开始囤货炒货，其营收可能远超你想象。

李明（化名）每天至少接到几十个客户电话，询价要货，忙得他乐此不疲。今年8月底之前，李明还在深圳一家原厂做销售，在8月底离职后，便联合了三个人合伙准备开始在华强北炒电容。李明向笔者透露，从今年9月份开始囤电容炒货到今年12月份，4个月保守预计营收在2000万元，毛利在30-50%左右。

而像李明这种量级的炒货者，在华强北还只算是中小规模。据李明介绍，在华强北电容炒货最大的庄家是联合起来的潮州人，炒货高峰时每月营收可过亿。早在今年下半年初这些潮州人就开始囤货，不管是三星、村田、国巨还是宇阳等各方电容原厂，只要有现货就大量扫货，而后统一口径，达到心理预期价后，再统一出手，阶梯式放量，成倍式增收。

这导致终端厂商开始备料进电容时，现货市场库存告急，一旦消息扩散，就快速引起市场恐慌，这就带来了炒货赚差价的契机。李明表示，到了炒货的高峰，想要从原厂拿货比拼的是渠道资源，虽然炒货者都赚钱了，但原厂掌局者当然最赚的，不过现在电容炒货的高峰已经过去了。

随着2018年一线品牌手机厂商砍单，加之每年上半年是传统淡季，终端市场需求将会减小。李明称，现在来看2018年电容市场，按照原厂给的信息订单已经饱和，2018年上半年电容涨幅不会有太大的波动，甚至不会再涨。

同时原厂还在调整产能增加产线，2018年会有新电容产线投产，很难出现像2017年这么夸张的行情。另外因为现在电容价格已经很高，要是在现有基础上再成倍大涨也不现实。

根据行业经验，2018年上半年是市场淡季，代理商、贸易商都不敢大量囤货，会向市场放货，一旦放货，这波缺货潮自然而然就缓解了。虽然原厂还不会降价，但市场反应跟原厂还不一样，价格会向下走，逐步消化囤货库存，市场行情会逐步趋缓。当然羊毛出在羊身上，已经流向市场的高价电容会由终端厂商来买单。

发改委已约谈，手机中国联盟或联合终端厂商举报三星

世上本没有路，走的人多了，也就成了路。其实DRAM和电容缺货并没有那么严重，在原厂的“关照”下，借机炒货者多了，市场行情自然水涨船高。而2017年内存和电容两大缺货炒货潮中，其源头都指向原厂三星。 

尤其是在今年的DRAM缺货涨价潮中，DRAM每个季度涨价幅度都超过20%，每次都说缺货，而涨价后却从未发生缺货现象。而三星占据了DRAM近5成的市场份额，已然成为这波缺货潮中最大的操盘者和获利者。

按照中国的法律规定，市占比超过50%，可以推定为具有市场支配地位，一旦满足滥用市场支配地位、制定垄断协议等条件，国家发改委可发起反垄断调查。

目前，DRAM涨价走势已经引起国家发改委的关注。国家发改委正在密切关注近期手机存储芯片价格的飙升，可能会对潜在的企业串谋操纵价格行为展开调查。 

中国发改委反垄断局处长徐新宇称，“我们已经注意到（DRAM）芯片价格的飙升，将会更多关注未来可能由行业的‘价格操纵’行为引发的问题。” 

手机中国联盟秘书长王艳辉表示，发改委已经约谈了三星。

另据手机中国联盟透露，已接到多家企业的情况反映DRAM涨价情况，目前正在组织行业企业及相关反垄断专家研讨，未来不排除向发改委进行举报的可能。手机中国联盟由国内主流手机制造商和芯片供应商组成，代表了国内产业和企业的利益，此前正是手机中国联盟对高通反垄断的举报，引起了发改委的注意并启动反垄断调查，创下中国反垄断罚单之最。

王艳辉称，现在预测发改委会对三星采取何种进一步措施还为时尚早，但是如果三星被认定参与了价格操纵行为，那么发改委可能会参考其他国家在这一方面实施的处罚措施。而以滥用市场支配地位，操纵市场价格被反垄断调查处罚的实际案例并不少见。