2018年02月03日 | 高通并购恩智浦只差终审：中国会否放行？

    近日，在高通做出一系列承诺之后，欧盟委员会（简称欧盟）正式批准了高通收购恩智浦的半导体交易，至此，高通于2016年10月提出的以380亿美元收购恩智浦半导体公司的交易，已经在全球范围内获得8个国家或地区市场监管机构的批准，包含美国、俄罗斯、欧盟、韩国和日本等。目前，只有中国政府的监管机构尚未做出决定。也正基于此，这桩交易再次引发了业内的关注，而关注的焦点自然是中国政府相关部门是否应该放行？

　　众所周知，美国和欧盟，尤其是欧盟是反垄断标准和条款极为严格，甚至几乎是近于苛刻的国家和地区，但二者对于垄断的衡量标准迥异。例如在美国的反垄断法中，效率标准就是最重要的标准，如果企业的某项行为损害了效率，让消费者福利下降了，那么这个行为就有可能涉嫌或者构成垄断。而在欧洲，除了效率的考量，对于竞争本身的因素也十分重要，即如果企业的行为干扰了竞争的秩序，那么即使它可以提升经济效率、促进消费者福利提升，也会认定涉嫌或者构成垄断。但正因为这种近似于互补性的迥异，基本考虑到了产业和用户两个最主要的相关利益体，具备了相当的代表性，而此次高通并购恩智浦的交易在美国和欧盟的获批，至少证明此次交易无论从消费者（用户），还是竞争（产业和相关企业）的角度均不会构成垄断，而这也是为何业内多数看好该交易在中国能够顺利通过终审的外部原因。

　　需要说明的是，由于各国、各地区情况的差异，垄断的界定和考量标准也会有所不同，但所谓万变不离其宗。消费者福利（利益）和竞争（是否促进产业的发展和公平竞争）始终应是根本。

　　具体到中国，提及高通并购恩智浦，鉴于另外一桩激战正酣的博通对于高通的恶意并购，高通能否顺利并购恩智浦就成为双方角力，尤其是高通阻止博通恶意并购的重要筹码。原因何在？

　　据此前报道，由于企业自身对于创新能力和未来产业发展的前瞻性判断及认识上存在巨大差异，博通认为恩智浦本身的价值并不大，所以出于并购高通整体成本的考量，博通一直在幕后竭力阻止高通收购恩智浦。相反，对于高通来说，恩智浦不仅能够有效地与自身现有的业务形成互补，更代表着产业未来的发展趋势，并相当符合高通持续创新、前瞻性布局未来的商业模式。

　　正是基于这种认识、判断和能力上的差异，高通如果能够顺利并购恩智浦，无疑会削弱博通并购自己的决心和能力，同时可以实质性地利用并购的恩智浦的价值提高报价以提高博通并购的门槛。由此看，所谓高通并购恩智浦背后在某种程度上左右着博通恶意并购高通的结果。

　　而说到博通恶意并购高通，相信业内已经知道国内主要相关企业的立场，即以联想、OPPO、vivo、小米等为代表的中国手机厂商公开一致认为博通并购高通不仅有损于当下智能手机的持续创新和发展，也会让中国手机企业在与苹果、三星等尚处在全球智能手机产业前端的企业竞争中处在更加不利的位置。

　　因为它们看到，近几年博通的商业模式，其基本就是一家以资本运作和经营为主的公司，且主要面对和优先照顾的是苹果、三星等大企业（因为可以得到即时最大的利益），而中国企业则不在优先合作的范围之内，这也决定了博通基本上是拘泥于成熟的技术和短期利益。相比之下，高通一直秉承的是开放的商业合作模式，尤其是对于中国的合作企业，且大量投资前沿基础科技研发，而这恰恰是中国相关企业要想在当下的智能手机产业最终实现弯道超车，甚至在即将到来的5G、物联网产业竞争中占据先发优势所必须的。

　　如果说上述是产业及厂商对于高通商业模式价值的认可及对于博通恶意并购高通后其商业模式将据主导的担忧，那么去年11月小米通讯技术有限公司（小米）、广东欧珀移动通信有限公司（OPPO）、维沃通信科技有限公司（vivo）与高通分别签署了关于芯片采购的谅解备忘录，三家公司表示有意向在未来三年间向高通采购价值总计不低于120亿美元的部件，而这三份谅解备忘录在人民大会堂举办的签约仪式上签署，也间接透露出除了产业圈外，中国政府对于高通以创新促进中国产业界合作共赢模式及其给中国相关产业和企业带来的竞争优势和升级效应也是认可的。

　　值得注意的是，高通近几年已经开始将赋能中国移动产业的商业模式扩展到半导体和物联网等更多领域，以基础核心优势帮助中国产业升级。例如在高通的帮助下，中芯国际先是实现28nm工艺量产，接着又宣布实现14nm硅片凸块加工量产。再比如，高通在向华芯通公司投资的同时，持续提供设计和技术支持，帮助华芯通公司利用高通行业领先的ARM架构服务器芯片技术，致力于研发出适合中国市场的国产化服务器芯片而与英特尔竞争和抗衡。而在物联网领域，去年10月10日，重庆市渝北区人民政府、高通和中科创达携手成立了美国高通智能网联汽车协同创新实验室，以促进智能网联汽车产业升级和发展，助力中国智能网联汽车领域的加速发展和创新，为智能网联汽车生态系统建立开放的创新发展平台。

　　由此看，高通并购恩智浦对于中国，当务之急和现实战略就是借此阻止博通对于高通的恶意收购，以让高通与中国手机厂商、移动生态以及更广泛的物联网生态的紧密合作模式得以继续，甚至利用高通在5G、物联网方面的基础研发优势，建立自己在5G生态上的全球优势和话语权进而实现赶超。

　　不过，针对高通对于恩智浦的并购也有业内人士表示了担心，这种担心主要集中在一旦并购完成，高通与恩智浦的合体可能会阻碍中国芯片产业的创新和发展。其实我们纵观上述高通赖以生存和发展的创新合作赋能模式，尤其是在中国，这种发端于移动产业的赋能模式已被市场证明是成功和受到合作企业认可的，而且目前已经进入到半导体和物联网领域。所以我们认为这种担心有些杞人忧天，甚至有贸易保护主义之嫌。

　　事实是，改革开放40年的历程和成就证明，我国是全球化、投资自由化的最大受益者且正在取代西方国家成为高举全球化和贸易、投资自由化的旗手，而未来一如既往坚持开放合作已是基本国策。相比之下，狭隘的保护主义虽然照顾了个别企业产业一时的短期利益，却会严重导致这个受到保护、关在温室里的产业失去“阳光和空气”，最终自身产业竞争力降低。

　　实际上，针对贸易保护主义的论调，《围绕贯彻党的十八届五中全会精神做好当前经济工作》的讲话中指出: “对外开放是我们的基本国策，不仅要坚持，而且要更好坚持。我这里讲的是一个大道理，有的部门有些小道理，可能都有理，但小道理必须服从大道理。要创新和改善利用外资环境，高度重视保护外资企业合法权益，高度重视保护知识产权，对内外资企业要一视同仁、公平对待，努力保持我国利用外资在全球的领先地位”。

　　综上所述，我们认为，高通并购恩智浦相继在全球范围获得批准，证明了全球经济一体化和全球化竞争的大势已经势不可挡，而参与各方惟有秉承创新、开放、合作共赢的心态融入其中，方能在自身获利的同时，促进本国产业的不断升级和发展，而中国作为全球化、投资自由化的最大受益者和未来的扛旗者，不甘人后，融入其中是无需争议和自然的选择。