2018年03月12日 | 大基金1.4亿砸向新三板，A股市场谁又是投资洼地？

国家大基金自2014年9月成立以来，通过创新投融资体制机制，破解产业融资瓶颈，频频在二级市场中，围绕IC设计、封测、制造、材料、设备等不同细分领域的龙头标的进行投资，引导和推动了中国集成电路产业的发展，也增强了国内半导体龙头企业的实力。

不过随着二级市场上A股投资标的的不断精简，国家大基金开始引导地方政府基金以定增、协议转让等方式，瞄向新三板市场不可或缺的细分领域标的，进一步完善集成电路产业链的布局。

砸向四家新三板企业1.4亿元

近日，新三板挂牌企业创达新材发布了业绩快报，公司2017年全年实现营业收入2.09亿元，同比增长18.02%；实现净利润2977.72万元，同比增长22.96%。据披露，今年初，该公司募资4472万元用于生产线技术改造，上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心出资2046.59万元认购了45.77%的增发股。上海聚源聚芯是由国家大基金主导设立的产业投资基金。

资料显示，创达新材是一家专业致力于高性能热固性复合材料的研发生产型公司，至今已有二十多年历史，公司产品涵盖环氧、酚醛、不饱和聚酯、有机硅等热固性封装材料。产品应该遍布家用电器、汽车电子、半导体、平板显示等电子电器行业，为GE、欧司朗、博世、海尔、美的、方太、九阳、美国通用、美国科瑞、无锡华润微电子、苏州凤凰半导体等著名企业服务，是国内这一领域的开拓者和领跑者。

另在2017年12月，新三板挂牌企业晟矽微电公告称，上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业(下称“武岳峰资本”)以增资入股的方式成为公司第三大股东。武岳峰资本是国家大基金携手上海创投、张江高科等成立的产业投资基金。晟矽微电主营高抗干扰、高可靠性的通行型、专用型的8位和32位微控制器产品，并通过现有技术的延伸聚焦基于物联网架构的智能家居领域产品及创新型电子产品。

2017年7月，新三板挂牌企业贝特莱公告，获得深圳南山鸿泰股权投资基金5000万元的定增资金，后者亦是集成电路大基金旗下的基金。专注于消费类电子领域高端集成电路设计的贝特莱，是国内在触控及指纹识别细分领域的龙头企业，公司拥有一系列自主研发的核心技术和知识产权，在触控、指纹识别、Z-Pro压力触控、生命感知、MCU等产品领域卓有建树。

此外，在2014年10月，国家大基金以4000万元投资新三板挂牌企业圆融科技。截至2017年6月，国家大基金仍持有圆融科技1678万股股票，持股比例达6%，位列公司第四大股东。目前圆融科技拥有30多台最新的MOCVD设备，以及为其配套的流芯片生产线，可年产高品质LED外延片180万片，芯片180万片，目前仍在继续稳步扩产。

可以看到，近年来，国家大基金多次“出手”新三板企业，先后投资4000万元、5000万元、3000万元、2046万元分别入股圆融科技、贝特莱、晟矽微电、创达新材4家新三板集成电路企业，目前位列这3家公司的第4、第4、第3、第8大股东，共计投资资金约1.4亿元。

A股市场谁正处于投资洼地？

事实上，与A股市场龙头企业相比，别看新三板企业规模小，但却是集成电路产业链中绕不开的一环，这也是国家大基金引导和推动中国集成电路产业整体实力做大做强的体现。

而在A股市场，国家大基金围绕IC设计、封测、制造、材料、设备等不同细分领域投资的龙头企业已经基本囊括。据统计，截止2017年11月底，国家大基金已经投资了近20家半导体产业链企业，实际出资约人民币794亿元，成为IC领域快速投资促进上、下游协同发展的重要资金来源。

值得提及的是，在十三届全国人大一次会议上，国务院总理李克强作政府工作报告，再次将集成电路列入政府工作报告，与第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业并列，作为实施重大短板装备专项工程，发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区，其中集成电路产业居首。

这意味着，从国家层面来看，对集成电路产业的扶持力度更大，地方政府的基金平台响应呼声也将会更高。而自国家大基金成立以来，在A股市场上进行密集型投资后，已经形成国家大基金概念股。

可以看到，截止目前，在A股市场上，国家大基金概念股包括（但不全部）：封装测试领域的长电科技（600584）、华天科技（002185）、通富微电（002156）、晶方科技（603005）；IC设计领域的国科微（300672）、兆易创新（603986）、汇顶科技（603160）、景嘉微（300474）；设备制造领域的北方华创（002371）、长川科技（300604）；第三代半导体龙头三安光电（600703）、北斗产业链龙头北斗星通（002151）、IDM龙头士兰微（600460）等半导体产业链企业。

那么在这些国家大基金概念股中，是否存在国家大基金强烈投资的标的，同时又处于价值洼地的“国家队”的上市公司？

业内人士认为，通富微电正是这样的标的。目前国家大基金已经两次投资通富微电，此前，大基金以19.21亿元收购大基金持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权，使大基金2.78亿美元的投资转为通富微电的14.65%股权；而后，大基金与富士通中国签署了《股份转让合同》，获得通富微电6.03%的股份，两次合计，大基金约占通富微电总股本的 21.72%，成为通富微电第二大股东。

另外，由比特币等虚拟货币挖矿热潮持续不退，作为产业链封测一环的通富微电单为比特大陆芯片做封测每天的量就在1kk左右，且产能还在扩大，这将带动通富微电持续受益。

更重要的是，通富微电正处于投资洼地。通富微电在通过收购AMD下属通富超威苏州及通富超威槟城两个工厂后，掌握了一流的封测技术，并提前完成国产GPU、CPU产业链方面的布局，目前正处于量产导入的初期阶段。

通富微电总裁办主任、执行副总裁暨首席商务官陈少民表示，未来在新兴市场通富微电主要集中三个领域，分别是智能手机、5G、图像传感器等应用市场的持续发酵；云计算、高性能运算、人工智能等新应用的市场兴起；汽车电子电子市场的逐步爆发。通富微电通过并购取得了高端封装技术及市占率，接下来将围绕着“云管端”领域，聚焦在重点市场的培养以及Fan-Out及SiP等先进封装技术的开发方面。他将之称为“兼容并包，厚积薄发”，逐渐从封测领域的跟随者，步入引领者的行列中。

当然，从目前来看，在国家大基金概念股中，包括（但非全部）长电科技（600584）、华天科技（002185）、晶方科技（603005）；IC设计领域的国科微（300672）、兆易创新（603986）、汇顶科技（603160）、景嘉微（300474）；设备制造领域的北方华创（002371）、长川科技（300604）；第三代半导体龙头三安光电（600703）、北斗产业链龙头北斗星通（002151）、IDM龙头士兰微等都是目前投资的好标的，整个半导体领域的IC概念股，尤其是更精细的国家大基金概念股都是当前主流的投资主题，值得关注。（校对/小秋）