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2018年07月16日 | 芯片和AI：科通芯城的下一步野心
2018-07-16 来源：和讯
小米IPO的成功意味着国际投资者对中国智能硬件生态有更积极的理解和看法。
文 | 向小田
上周小米集团在香港挂牌上市。据闻，有超过700人参加小米的敲锣仪式。虽然坊间对小米集团的估值有所争议，但能够在市况如此不好的情况下成功IPO，并且首周表现大超预期，已经说明了投资者对于小米这种新生事物的认可。小米以智能硬件生态讲述中国故事，对于很多香港和国际投资者而言，中国IoT产业的崛起，当然小米是一个案例，但其实此前已经有不少铺垫——例如说港股上市的科通芯城（0400.hk）。小米的上市也许会让他们意识到，IoT、芯片半导体领域，中国正在爆发一场较大的革命，国产替代和技术升级同步进行，给整个生态里面的企业带来了很多发展机会。
比如之前我写文章分析过科通芯城，谈到它孵化的硬蛋平台，很可能成为集团业务未来的战略突破点，并且受益于上述产业革新。果不其然，在最近发布的2018Q1财报中，科通芯城宣布，已经正式完成业务战略转型，从主营IC元器件分销升级为了“IC元器件电商+硬蛋AIoT平台”双业务驱动模式。
上市公司还预计，2018年，通过硬蛋AIoT平台来销售芯片及具备专利技术的AI模块，并且通过技术和供应链金融等服务，其获得的盈利将贡献集团50%的业绩。
分销IC电子元器件，科通芯城已经做到了老大的位置，连续8年位居行列第一，近年每年收入约百亿。随着国内企业在智能硬件上的突飞猛进以及中国电子制造业的迅猛发展，未来中国市场对于IC电子元器件，尤其是核心的芯片，需求会继续增加。
对于科通芯城而言，通过电子商务的方式销售IC电子元器件，供给国内用户，这一模式已经将效率发挥到了极致。就财报来看，该类业务不超过5%的净利率实在难以提升空间。要继续扩大销售，就必须找到新的业务增长点。要提高公司的盈利能力，就要找到毛利更好的业务。
01
服务本土物联网客户提供多维度解决方案
科通芯城通过硬蛋创新平台支持本土的物联网公司。根据Gartner的预测，到2020年95%以上硬件产品设计将纳入物联网技术。而IDC数据显示，全球物联网项目支出在2017年超过了8000亿美元，同比增长了16.7%。业内诸多大佬认为，物联网（IoT）即是下一代互联网。
根据科通芯城的季报，目前其硬蛋AIoT平台已经汇聚了国内最多的IoT项目。科通芯城通过支持物联网创新企业，提前抓住了潜在的IC电子元器件需求。随着硬蛋创新平台的日益成熟，科通芯城还能够根据用户一致和普遍需求，提供各种AI应用的解决方案——这些解决方案就包括芯片模块等等。
为了给这些创新公司提供AI方案模组，科通芯城专门成立了硬蛋实验室，汇集了世界级的AI研究员。目前，科通芯城在扫地机器人、刷脸支付、智能仓储机器人等领域已经积累了诸多真实客户。
硬蛋创新平台不仅培育创新公司，更是通过管理层持股等方式激励创业团队。以2015年硬蛋培育的易造机器人为例，到2018年公司已经完全实现管理团队控股，而科通芯城持股10%。该公司计划2019年申请IPO，到2020年成为国内最大、具有国际影响力的机器人社区及供应链商。
02
联合欧洲微电子中心支持“中国芯”发展
科通芯城还通过硬蛋创新平台支持本土芯片公司。中兴通讯(000063,股吧)事件之后，国内舆论和业界发起了许多讨论，对芯片依赖于外部痛定思痛，芯片国产化的呼声越来越高。在这种背景之下，科通芯城过去数年积极布局国内芯片产业的策略将得到很好的发挥。
今年5月份，硬蛋与IMEC欧洲微电子中心签订了合作协议，共同建立IMEC硬蛋微电子创新中心，要打造世界超一流的从芯片设计、制造到应用的全产业平台。
硬蛋发挥其和IMEC、台积电等半导体领先机构的长期合作优势，利用全球顶尖技术来服务中国客户。在传感技术、传感器网络、通信、超低功耗技术、超低频无线电等方向，积累了大量成功的案例。
有了IMEC硬蛋微电子创新中心这个芯片全产业链平台，本土芯片公司创业的难度将大大减少。芯片公司不仅做好自己的设计便可同硬蛋进行产业链的合作，而且可以在硬蛋平台内找到大量的应用场景和客户，这对促进中国的芯片设计行业发展是颇有裨益的。
对于硬蛋平台内的创业公司而言，他们则能够找到大量廉价的、贴近客户需求的芯片供应商，让他们自身创业的门槛也大为降低。
通过扶持本土创新物联网公司和芯片公司，科通芯城一方面拓展了新的业务范围，将自身在半导体领域深耕的经验服务于现有的客户，从而创造价值。另一方面，科通芯城还对上述公司进行少数股权投资，获取股权投资的收益。可以说是形成了多赢的局面。
03
业务模式更轻 从产品销售转向客户服务
通过硬蛋对物联网和芯片企业的支持，科通芯城正在转型，从以前的卖硬件，转向卖服务——这就包括AI解决方案、供应链管理和芯片IP设计等。
举例而言，在智能语音领域，科通芯城就和搜狗、百度等合作，提供语音识别、多语言翻译等解决方案。在图像识别、自动驾驶、深度学习等方面，科通芯城都在联合互联网巨头，实现技术成果的产业化落地。
对科通芯城而言，业务模式从偏向硬件销售转型以服务本地客户不同需求、扶持本土芯片公司的服务型、投资型、咨询型的精准化业务，有利于其减轻供应链环节的资金需求压力，使业务变得更轻、护城河也变得更深。
此外，服务咨询业务将有效提升科通芯城的业务内含价值，间接提升公司的估值水平。
上述三个方面构成了硬蛋当前的盈利模式，也是科通芯城战略转型的重要特点。
从一季度报表来看，战略转型的效果开始凸显。第一季度IC元器件销售开始恢复增长，硬蛋平台升级为AIoT企业服务平台也带来了额外的服务收益，集团第一季度收入达到14.17亿元，按照Non-GAAP权益股东应占盈利为6320万元人民币。
从财报来看，科通芯城第一阶段的战略转型完毕，已经进入了收入结构性变革的重要阶段。这一阶段，来自硬蛋的收入能达到集团总收入比例的多寡，或者说来自服务的收入占比能达到多少，将决定科通芯城未来的估值水平和市值的成长空间。
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