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2018年10月08日 | 三星由攻转守，DRAM投资额恐大砍到2成
2018-10-08 来源：MoneyDJ
南韩三星电子5日公布上季(2018年7-9月)初估财报，合并营益较去年同期大增20%至17.5兆韩元、创下单季历史新高纪录。三星没有公开各业务部门的具体业绩，业界预测半导体部门营业利润可能首次突破13万亿韩元，达到13.5万亿韩元左右，若是这样，半导体在总体营业利润中所占比重将达80%。三星过度依赖半导体的盈利模式也引发担忧。另外，三星今年虽推出Galaxy S9 Note，但销售情况不如预期，预计IM（IT和移动）部门营业利润在2-2.5万亿韩元之间，略少于上一个季度。显示器部门和消费家电部门（CE）的营业利润可能分别在1万亿韩元和6000万韩元左右。
不过，据日媒指出，因预估DRAM价格将在2019年以后走跌，因此为了延迟当前记忆体绝佳市况反转的时间，三星可能将由攻转守，明年(2019年)三星半导体设备投资额恐较2018年预估值呈现减少、其中DRAM投资额恐大砍2成。
日经新闻5日报导，三星上季合并营益创历史新高，其中半导体部门营益预估超过13兆韩元、该部门营益连续第8季创下历史新高，但预计第四季度业绩会有所萎缩。这主要是因为DRAM和Nand Flash产品出厂量增幅收窄，单价下滑。
因为预估三星金鸡母DRAM价格将在2019年以后下滑，因此为了延迟当前绝佳市况反转的时间，三星可能将转为守势，市场普遍预估三星2019年半导体设备投资额将较2018年预估值呈现减少。
日经新闻采访了5位追踪三星的南韩分析师，其中4位预期三星2019年的半导体设备投资额将较2018年预估值减少，其中1位虽预期将增加，不过主要是因为针对晶圆代工事业的投资金额增加，若单就记忆体事业来看、是呈现减少的。
韩国投资证券表示，三星2018年半导体设备投资额约27兆韩元、持平于2017年水准，不过2019年预估将较2018年减少约8%。韩国投资证券预估，三星2019年对NAND型快闪记忆体 (Flash Memory)的投资虽将若干增加、不过对DRAM预估会减少2成以上。
SK证券指出，「三星2019年的半导体策略是DRAM重视价格、NAND Flash重视市占率」。三星为了避免获利率高的DRAM陷入极端供应过剩局面，将藉由抑制投资、借此舒缓2019年DRAM价格的下跌速度。
彭博：三星将降低记忆体供应量，以维持市场价格与供应状况
据彭博社20号的一份报道，因预计需求不足，三星准备在2019年主动放缓存储类芯片的产能产量。当然，这会是一把双刃剑，一方面稳定自己赖以盈利的NAND Flash闪存和DRAM内存颗粒价格，另一方面，如果节奏控制有失或者影响到市场情绪，甚至会造成涨价。
报道称，三星在今年初预计的NAND位增长（bit growth）幅度是40%，内存是20%，由此采取了比较积极的生产策略。然而，最新的内部调研发现，NAND可能只有30%，内存将不足20%。
分析师Anthea Lai认为，三星更愿意处于价格偏高、供应紧张的局面，而不是低价换取市场份额。
目前，南韩三星是全球最大的NAND Flash 和DRAM 的生产制造商，与南韩另一家记忆体厂商SK 海力士半导体囊括了超过全球市场一半的记忆体供应量，主导着智慧型手机、电脑和其他数位储存设备的关键零组件供应。因此，当三星预测整体市场需求将有所放缓，进而造成记忆体位元数成长率下降的情况，将可能导致相关半导体厂商削减包括设备和材料的相关订单，同时限制供应辆，推高半导体产品的市场价格价格。不过，三星对此拒绝做任何的评论。
报导表示，如果三星真的降低记忆体产品的位元成长率预期，这表明该公司对目前的几乎垄断市场的结构感到满意。因此，三星倾向于保持供应吃紧和价格高水准的现况，而不是冒着价格下跌的风险抢占市场占有率。因此，记忆体产品的价格将能够维持现状。
目前，半导体业务是三星规模最大，而且也是最赚钱的业务。2017 年，拜记忆体价格上涨之赐，三星的半导体业务创造了35.2 兆韩圜（约新台币9,780 亿元）的营收，相较2016 年同期成长了一倍以上，帮助该公司的获利创下历史新高的纪录。不过，因为市场预计既已体产品的循环周期已经到达高峰，市场需求将逐渐减少的情况下，使得三星在创下获利的历史新高纪录之后，三星的股价在2018 年以来已经下跌超过7.3%。
而对于记忆体市场的预期，根据日前市场研究公司IC Insights 的报告指出，2017 年记忆体产业中，DRAM 的位元成长率为20%，仅为2016 年40% 的一半。而因为云端运算、大数据、人工智慧的应用发展，使得伺服器成长，推动了对DRAM的需求。但是，全球智慧型手机销售的放缓，引发了对半导体市场增长的担忧。
不久前，外资摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）就发出报告预测，伺服器端DRAM 记忆体需求的前景趋弱，而且在库存增加的情况下，对市场发出记忆体景气将反转的警告。此外，另一家外资高盛（Goldman Sachs）也表示，在DRAM 及NAND Flash 市场的基本面疲弱，市场需求将继续下滑的情况下，加上市场供应过剩的情况持续，因此警告投资者，整个产业的跌幅将较之前所预期的要还来的严重。
史海拾趣
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