2018年11月06日 | 李东生做减法：TCL重整架构 净利大增

　　TCL集团(2.520, -0.01, -0.40%)最新财报显示，今年前三季度实现营收822.4亿元，同比增长0.03% ；其中归属于上市公司股东的净利润24.9亿元，同比增长30.6% ；归属于上市公司股东的扣非净利润15.9亿元，同比增长45.6%。此外，经营性现金流显示正向增长，同比增6.65%至75.56亿元。

　　从业绩表现上看，TCL今年规模增长基本停滞，但从经营成色来看，净利润率、费用率和各产业盈利能力均有所改善。提质增效有何内外部原因，背后逻辑又是什么？

　　实际上，TCL作为多元化布局的大型科技企业，近两年来创始人李东生如何对其产业和资本结构“大动干戈”、清除障碍，以助有效对冲风险和应对未来发展，这无疑成为TCL变革转型剧目的最大看点。目前各产业单元气数如何，李东生又将如何规划TCL的未来发展之路？

　　在不久前的一次采访中，李东生向时代周报记者坦言，TCL在这轮变革中首先做了减法。“从去年初到2018年年中这1年半时间，TCL大概重组、剥离了30家企业，企业的数目减少了，企业的销售收入同比自然相应下降。但整体营收增长不大背后，其实是因为有一部分非核心产业和亏损业务剥离出去了，而这个改变足以让其他产业更加聚焦，进一步提高竞争力。”

　　在李东生的规划里，TCL集团的战略正逐步变得更为清晰。TCL集团将成为华星光电半导体显示产业发展的主要平台，协同管理半导体产业链相关资源；彩电、家电、通讯等业务则打包装进TCL电子，成为集团终端产业发展的主要平台，冲刺国际化的品牌智能终端产业集团。与此同时，基于技术创新和商业模式创新，TCL将围绕主业开拓新的业务领域，构建新的增长动能。

　　“简单而言就是要集中资源，更加聚焦在主要的产业里。每一个产业势要做到领先，我讲的领先是全球行业的领先，至少在国内行业的领先。如此一来，企业的竞争力、产生的效益才会凸显。如果企业的业务铺得太开，竞争力很难真正有优势，这是我们观念的一个改变。”

　　8年4次业务架构调整

　　今年上半年，TCL集团进一步推进产业架构调整，将主要产业由此前的“6+3+1”架构，即产品业务、服务业务、创投及投资业务三大业务群，调整为包括半导体显示业务群、智能终端业务群、新兴业务群在内的三大业务群。

　　具体而言，半导体显示业务群包括华星光电、华显光电（0334.HK）以及与半导体显示业务相关的新技术和新业务布局。智能终端业务群则涵盖TCL 电子（1070.HK）（包括商用显示业务）、TCL 通讯科技、家电集团、以及智能家居等与消费电子终端相关的新业务布局。而新兴业务群则负责统筹管理集团平台服务业务、战略新兴业务及财务管控业务。

　　业内人士向时代周报记者分析称，这标志着TCL集团股权处理基本完成，未来发展路线愈发清晰。战略上，A股平台不断向半导体显示聚焦，并逐步剥离非核心业务，整合终端产品业务到香港上市平台，这让其估值体系再次重构，从原来以家电产业为主，有望逐步向面板产业链上市企业看齐。

　　2017年12月底，TCL集团以40亿元代价成功拿下华星光电10.04%的股权，对华星光电持股比例升至85.71%。对TCL而言，这一方面有利于提升决策效率，另一方面也有利于集团进行融资。李东生分析，半导体显示和材料板块是资本和技术密集领域，TCL进入的目标是要做到全球领先，李东生对此信心满满。其终端产品业务是以品牌为牵引直接面对消费者的，目前在彩电领域TCL已经做到全球领先。

　　李东生瞄准的第三个产业板块是在新型业务里寻找机会，例如以往TCL主要推出面对消费者的终端产品，现在则正在规划商用系统产品，希望把业务扩展到商用领域，扩大2B业务。

　　除此之外，芯片、人工智能等领域也极为吸引李东生注意力。据时代周报记者了解，TCL目前已发起半导体芯片集成电路产业投资基金，同时还投资了两个关于芯片的项目。此外，TCL还低调战略投资了人工智能方面的创业型公司，目的不在于上市后立马赚钱退出，而是寄望通过这些技术创新实现对自身产业未来发展的支持。

　　时代周报记者梳理发现，短短8年间，“不断折腾”的李东生就亲自操刀了四次架构变革。而每一次的探索和调整，都确保TCL顺应全球产业格局的迅猛变化，及时重构发展新格局。

　　2011年，李东生就搭建了一个以“TCL多媒体、TCL通讯、华星光电和TCL家电集团”为四大核心产业，以“系统科技事业本部、泰科立集团、新兴业务群、投资业务群、翰林汇公司、房地产”为六大业务的“4+6”新产业组织架构，首次向外界勾勒出一幅相关产业间合纵连横，联动发展的效应图。

　　2014年，为加速推进“ 智能+互联网”转型，李东生再一次提出“产品、服务、创投与投资三大业务领域、‘7+3+1’11个业务板块”的规划。而如果把TCL集团之前做的面板、彩电、白电等视为实业的话，加大投资、创投等新兴业务板块，则向外界释放了整个集团转型的积极信号。到了2017年，TCL又将11个业务板块进一步精简为10个板块。

　　核心业务竞争力加强

　　截至今年三季度，TCL集团的利润支撑华星光电大尺寸液晶面板出货量全球第五、对国内一线品牌客户出货量稳居第一、32英寸产品市场份额全球第二、55英寸产品市场份额国内第一，竞争优势明显。TCL集团方面表示，华星光电未来将向多应用场景显示界面提供商转型，积极布局大尺寸触控模组、电子白板、拼接墙、高端专用显示器等新的显示应用领域，提升高附加值产品的盈利占比。

　　值得注意的是，TCL集团旗下广东聚华、华睿光电亦不断在印刷OLED以及蒸镀OLED等新型显示材料和技术领域取得重大突破。

　　今年6月，TCL多媒体(01070) 正式更名为TCL电子，此举反映TCL战略转型及业务多元化发展的决心。而在此前的2017年11月，TCL电子完成供股成功募资20亿元。其次，TCL电子旗下雷鸟科技亦相继引入腾讯、京东等战略投资者。今年TCL电子还收购了TCL集团的优质资产—TCL商用信息科技，此举意味着将进入商用显示的蓝海市场，由此前B2C业务模式横向延伸至B2B业务模式。

　　前三季数据显示，TCL电子销售收入同比提升11.0%至273.4亿元，创历史新高，累计实现液晶电视销量2148万台，同比增长30.4%，全球排名第三位；海外业务表现亮眼，欧洲市场销量同比强劲提升60.3%，其中法国市场销量排名第三。

　　TCL集团三季报，还有另一个引发外界关注的亮点，在于TCL通讯业绩同比大幅减亏，并在三季度当季实现盈利。

　　要知道，早在2015年，TCL通讯还曾以8000万台的年度出货量成为海外出货量最高的中国手机厂商，但由于过去几年屡次经历业务调整和人事变动，再加上手机行业厮杀激烈，TCL通讯一度溃不成军。

　　去年9月，TCL集团宣布出售TCL通讯49%的股权，一方面为了引入具备产业背景和业务资源的外部投资人，其次亦希望优化TCL通讯科技的股权结构并推动其加速转型，重新建立竞争优势并减少股东亏损。而2017年底，TCL集团董事长李东生甚至亲自挂帅TCL通讯并担任CEO。这是TCL通讯去年宣布进行调整以来首季盈利，被业界认为是TCL通讯触底反弹的开始。

　　与此同时，TCL家电集团主要产品销量保持稳定或增长，实现销售收入145.1亿元，同比增长8.77%。

　　值得一提的是，在工业互联网、智能制造、云服务、大数据等战略新兴业务领域，TCL集团布局亦成效渐显。目前，TCL集团已在全球设立28个研发机构、10家联合实验室、22个制造加工基地，并组建了智能制造和工业互联网科技公司，构建智能制造场景化解决方案体系，打造行业领先的工业互联网平台。

　　家电行业资深分析师张彦斌向时代周报记者谈道，一方面今年TCL集团销售没有增长，是受制于大环境。今年房地产承压低迷，使得直接受惠的家电需求减少，这是最主要的原因；另一方面，TCL集团利润增幅加大，则是缘于其产业结构调整。虽然销售量增幅不大，但是高品质、高利润的产品所占比例居多，促使利润增幅加大。此外，TCL的上游面板厂家华星光电给TCL的利润贡献亦不可小觑，这也是利润增幅加大的重要因素。

　　业内人士向时代周报记者分析道，变革转型带来的资产结构优化，加上TCL在半导体显示领域新型技术的前瞻布局，加快全球化步伐，以及通讯业务实现扭亏经营提升，将进一步提升TCL集团的增长确定性和抗风险能力。