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2019年01月14日 | 台积电股利与资本支出两难！
2019-01-14 来源：爱集微
台积电即将于本周四（17日）将举行法说会，摩根大通等十大外资抢先发出报告，都看好去年每股纯益与股利可望创新高，其中，每股股利估至少8.5元（新台币，下同）。事实上，资本支出庞大的产业如半导体，股息与资本支出都直接涉及帐上现金多寡，股息高也未必是好事！
在包括摩根大通、摩根士丹利、美林、花旗、大和资本、野村、汇丰、麦格理、里昂及马来西亚银行等十大外资当中，超过半数认为台积电短线遭逢逆风，本次法说会释出的讯息恐偏负面，但全年仍可望“先下后上”。
由于半导体库存压力大，超过半数券商保守估台积电上半年营收恐怕将与去年同期持平、甚至面临衰退，不过下半年藉着7纳米发威、电子新品齐发，台积营收可望显著弹升，支撑全年业绩持续较去年成长。
十大外资并预期，台积电去年营收创下1.03万亿元新高，将公布的年度获利、每股纯益将刷新纪录，带动派发股利、股息殖利率写新猷。
股息方面，台积电去年每股配发现金股利8元，创下历年新高，十大外资看好今年现金股利可望进一步攀升，花旗、麦格理等预估每股派发8.5元，大和等多达五家券商预估可派发9元，摩根大通和美林更估出9.5元，以目前市价换算台积电股息殖利率将高达4.5%至5%。
不过，如果现金股利发放太多，在今年七、八月股息发放之际，将涉及动辄二、三千亿元的大量现金流出，势必影响台积的现金流量调配。另一方面，以台积电一年动辄上百亿美元的资本支出压力来看，这又是另一笔动辄三千亿元的现金流出，过高的股息势必会对资本支出产生一定的排挤压力，如何在二者之间取得平衡，将考验后张忠谋时代、台积电新经营者的智慧。
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史海拾趣
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