2019年05月14日 | 面板价格持续下降，京东方/深天马/维信诺如何突围

2019-05-14 来源：爱集微

全球显示面板产业持续扩张导致产能过剩，面板价格从 2017年下半年以来持续下降。由于市场供需变化，国内面板厂商的LCD产品价格战异常激烈，价格上涨期缩短，价格下降期延长，2019年一季度也持续受影响。

在此背景下，京东方、深天马、华星光电等2018年年度业绩较为惨淡，净利润和毛利率双双下滑；另一家营收净利相对乐观的维信诺，其扣非净利润和毛利率也遭遇“滑铁卢”。

集微网记者整理分析了国内面板厂商京东方、深天马、维信诺及华星光电等2018年年报和2019年一季度等业绩，探寻面板厂商的突围之路。

供需影响，2018年业绩惨淡

据群智咨询数据统计，2018年京东方出货5430万片电视面板和3730万片显示器面板，相比LGD（即LG Display，LG显示公司）的数据则为4860万片和3450万片，京东方超越LGD成为全球最大液晶电视和显示器面板供应商。

即使出货量稳居全球面板供应商之首，但京东方2018年业绩仍不尽人意。

京东方发布2018年年报显示，公司营收实现971.1亿元，同比增长3.53%；归属于母公司净利润约34.4亿元，同比下降54.61%。

对于业绩下滑原因，京东方给出的解释是与2018年下半年整个面板环境价格下跌、需求不振有关，并将转型矛头对准OLED概念与智慧物联方向，2018年以厂房和生产线为主的资本开支达到历史最高545亿元。

值得关注的是，在出货规模稳步增长，净利润大幅下滑的背后，政府的高额补助成为支撑业绩的关键。据年报披露，2018年京东方收到的政府补助金额为21.96亿元，占净利润超六成。

无独有偶，虽然维信诺2018年营收净利出现大增，但扣费净利润亏损持续扩大，且毛利率为负，其净利润的大幅增长也严重依赖政府补助。

维信诺年报披露，2018年计入当期损益的政府补助高达20.31亿元，非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为5318万元。

如若没有政府补助填坑，维信诺的巨额亏损将无所遁形。据集微网记者了解，维信诺在2016年和2017年因净利润连年亏损，曾面临退市风险。

此外，面对OLED硬屏市场的快速起量，遭遇价格战，去年维信诺OLED产品毛利率为-2.4%，同比下滑113.15%，可见其竞争力相对劣势。

而继维信诺之外，柔性屏市场的另一个“失意”厂商莫过于深天马。

据年报披露，深天马实现公司营收为289.12亿元，同比增长21.35%；归属于上市公司股东的净利润为9.26亿元，同比下降15.17%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-4388万元，同比减少4.32亿元。

对于业绩下滑的原因，深天马表示，2018年计提减值损失6.09亿元，踩雷金立产生的坏账。同时，因OLED产线设备不匹配，产能长期处于爬坡阶段。在核心设备及其技术领域被扼住“咽喉”之下，深天马OLED柔性屏量产的代价或更为惨重。

此外，华星光电作为TCL的业绩主力，由于其新建产能投产上量能力还待提升，其2018年业绩也出现亏损。年报显示，报告期内华星光电实现营业收入276.7亿元，同比下滑9.64%；净利润23.2亿元，同比下滑53%；毛利50.76亿元，较2017年的84.96亿元同比减少40.26%。

2018年面板厂商整体业绩不佳的状况并没有及时止损，受价格下降的影响，2019年国内面板厂商处境或更为艰难。受去年智能手机下行趋势持续蔓延和面板价格下滑影响，面板厂商一季报显示，营收都在增长，但净利润均同比下降。

可见，虽然国内面板厂商的产能持续增长，但整体市场需求放缓，面板市场仍然供过于求，面板价格持续下滑，净利润不佳等问题将难以在短期内缓解。

面板价格持续下降，Q1增收不增利

受益于智能手机的柔性屏和大尺寸电视面板等市场需求影响，今年一季度，国内面板厂商产能持续开出，柔性OLED屏的全球市场份额也大幅增长至超过10%，超大尺寸液晶电视屏出货量增长近十倍至33.9%。

虽然国内大小尺寸面板市场份额翻倍跃升，但受价格下滑影响，今年一季度国内面板厂商京东方、深天马、维信诺等营收增长的同时，净利润同比下滑。

据京东方2019年一季度财报显示，公司实现营业收入264.5亿元，同比增长22.66%；归属上市公司股东的净利润10.5亿元，同比下跌47.9%。

深天马2019年一季度实现营业收入69.27亿元，同比增长5.46%；归属于上市公司股东的净利润为2.89亿元，同比下降35.4%。

维信诺2019年一季度的营业收入2亿元，同比增长1800.53%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.88亿元，同比减少101.68%。

与以上三家面板厂业绩下滑相反的是，华星光电实现逆势增长。据TCL集团的一季报显示，2019年一季度华星光电实现营业收入 72.5 亿元，同比增长12.1%；实现净利润 6.83 亿元，较去年第四季度环比增长 35.2%。

由上一季报来看，京东方、深天马、维信诺等受全球经济下行及面板价格下行的压力，出现增收不增利的状况。

行业人士表示：“由于面板价格快速下跌，一季度各尺寸面板价格逼近现金成本，致使面板厂获利面临严峻挑战，面板市场实际需求何时能支撑面板价格触底反弹，从而缓解大小面板价格的压力，将是面板厂商能否摆脱营收和盈利压力的关键要素。”

面板价格