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2019年07月24日 | 和舰撤销大陆科创板上市计划，背后究竟有着怎样原因？
2019-07-24 来源：eefocus
晶圆代工大厂联电公告，由于与大陆证券主管机关在实质控制权认定无法有共识，将撤销子公司8吋晶圆厂和舰芯片制造（苏州）原订赴中国大陆科创板上市计划，未来和舰不会再重启科创板上市。
大陆科创板昨（22）日开板，市场原本期待，和舰将是第一家在科创板上市的台资企业，协助联电扩大资本市场知名度，并提升和舰筹资能力，抢搭中国大陆半导体市场商机。
联电在科创板开板前一天深夜突然发布重讯，宣布和舰撤销挂牌，震惊业界，市场忧心将不利和舰筹资，消息传出后，联电昨天股价相对疲弱，终场逆势跌0.2元、收13.6元，但外资终止连六卖，转为小买511张。周一ADR早盘小跌0.3%。
联电发言人兼财务长刘启东强调，虽然和舰在大陆上市申请中止，但仅影响大陆市场的筹资管道，联电集团在美国、台湾及新加坡仍有筹资的管道和能力，影响不大。
联电原本规划，由和舰偕同另一大陆子公司联芯集成电路制造（厦门），及从事IC设计服务的子公司联暻半导体，以和舰为主体向上海证券交易所申请上市交易。
联电表示，此次和舰撤回上市申请，主要因目前联电持有联芯股权50%，而和舰也持有联芯15%，虽然和舰是联电子公司，但两家公司仍是独立营运个体，不过大陆官方认为，投资市场在认定联芯实质控制权方面可能会有疑虑，联电与大陆主管机关在实质认定全认定方面无法取得共识。
和舰撤回IPO不是因为亏损
据悉，和舰登陆科创板受挫，主因并非过去三年扣除非经常性损益后净亏损高达人民币 26亿元，而是和舰无法清楚说明与母公司联电的同业竞争问题。
和舰是科创板3月22日公布首批受理的九家企业之一，原计画募资人民币25亿元。但过去一段时间，和舰收到上海证券交易所三轮问询，尽管上交所问询的问题数量从首轮的43个，一路减至二、三轮的18个和七个，但同业竞争问题都是第二轮和第三轮问询中的第一个问题。
从和舰的股权结构来看，橡木联合与富拉凯咨询（上海）有限公司分别持有98.14%和1.86%股权，联电则间接持有橡木联合100%股权。这代表和舰的实际控制公司就是联电，而联电的主业与和舰一样都是晶圆研发与制造。
尽管历经三轮问询后，外界已能较为清晰了解和舰与联电的同业竞争问题。但由于股权结构、技术专利等方面的原因，和舰与联电的同业竞争问题依然无法获得根本解决。和鉴的保荐机构长江证券与大陆主管机关经过多轮审核问询，仍无法取得各方满意共识，最终建议联电及和舰芯片撤回上市申请。
市场人士推测，大陆审核单位考量，和舰持有联芯百分之十五股权并不具「控制权」，不应该纳入合并个体，需持股超过百分之五十。除非和舰提出更强的证明来表示控制权，但公司「实质控制权」的方式很多种，假设在七席董事占有四席，虽然仅持股百分之廿，仍可从董事会影响平日的营运活动。
另一个重点，是企业需表明在大陆「深耕落地」的决心，分析指出，如公司技术研发、智慧财产等都要能在陆真正控制，审核方才会同意企业上市，确保上市后在当地创造更多价值。和舰可能没有积极表态，有所保留。
联电是在去年6月宣布和舰拟赴上海交易所上市案，并于去年8月20日股东临时会决议通过，今年3月22日正式送件申请上市。外界传言，大陆证券主管机关认为和舰与联电之间的关连交易有待厘清，但联电并未证实这种说法。
史海拾趣
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