2019年08月01日 | 蓝思科技上市首亏：全线产品毛利下滑，董秘离职

集微网消息，作为“手机玻璃第一股”的蓝思科技，自2015年上市后就备受关注，一方面抱紧苹果业绩连年攀升，另一方受资本市场看好，公司股价市值一路高涨，蓝思科技也快速成为千亿级的白马股，创始人周群飞在上市之初就曾问鼎“中国女首富”。

然而，高光之下，好景不再，光环正在褪去。2019年上半年，蓝思科技陷入了亏损的状态，这也是其上市以来的首次亏损；与此同时，在蓝思科技任职9年的董秘突然离职，大半个月过去了，至今无人接替。

首次亏损业绩难振，市值严重缩水

作为知名的苹果概念股，蓝思科技在过去的几年中，可谓一路高涨，尤其是在2015年上市后，从2016年开始至2017年底，随着公司在苹果的支持下业绩一路暴涨的同时，市值股价也一路走高。

2015年，是蓝思科技上市元年，这一年中，其营收和净利润取得了双双增长，公司营收达到了172.27亿元，同比增长18.83%，净利润为15.42亿元，同比增值31.09%。到了2016年，蓝思科技的业绩却出现了严重的下滑，公司净利润同比下滑超20%。

2017年，是蓝思科技营收与净利润在往年中历史最高峰，此时其营收同比增值55.57%至237.02亿元，净利润同比增长70.07%至20.46亿元，蓝思科技也成为手机产业链少有的千亿级白马股。

2017年11月13日，蓝思科技股价盘中高达38.4元/股，总市值突破千亿元。这是蓝思科技在2015年上市后，迎来的市值巅峰。

随后，蓝思科技股价开始迎来了下跌行情，从当时的最高峰38.4元/股，下跌到目前的7.56元每股，下跌幅度超过了80%，其市值也在大幅度缩水！

如今的蓝思科技和周群飞都迎来了市场洗礼。相比高峰周群飞身家已缩水600多亿元，而蓝思科技也从昔日的千亿级企业，跌到市值不足300亿元。

根据蓝思科技最新发布的2019年半年度业绩预告，数据显示，其上半年归属上市公司股东的净利润比上年同期下降了127%-137%，亏损1.23亿元-1.69亿元。而上年同期则为盈利4.58亿元，去年全年的净利润超10亿元。那么，为何在短短的半年中，蓝思科技的业绩会如此“变脸”？

蓝思科技表示，由于消费电子行业经历了动荡发展，致使行业竞争加剧，行业规模整体承压，导致公司产能和高交付率优势在报告期内未能得到充分发挥，人力成本、折旧及财务费用有所增加，公司产品毛利率同比有所下降，短期内出现了利润亏损。

不过，行业人士却认为，蓝思科技大幅亏损与其最大客户苹果有直接关联，苹果订单失利让蓝思科技产能利用率下滑，设备摊销未能达到预期，再加之，在安卓阵营受到对手伯恩光学的强势竞争，使得蓝思科技的订单未有明显提升。

要知道，蓝思科技主营的盖板玻璃是高级定制化产品，每个型号都与一种终端产品对应，蓝思科技本身并没有行业话语权，而且当前华为、三星等厂商即将上市的5G折叠屏手机会直接取消盖板玻璃，如果苹果明年推出折叠屏手机，蓝思科技将“腹背受敌”，短期内困境很难改善。

任职九年的董秘离职，至今未有接替者

伴随着业绩亏损，短期内业绩难以改善，蓝思科技的高管也开始出现动荡。7月13日，蓝思科技发布公告称，蓝思科技董事会于2019年7月12日收到公司副总经理、董事会秘书彭孟武先生提交的书面辞职报告。彭孟武先生因个人原因辞去公司副总经理、董事会秘书职务，并将不在公司担任其他职务。公司将尽快聘任新的董事会秘书，在此之前，暂由公司董事长周群飞女士代为履行董事会秘书职责。

需要注意的是，蓝思科技自从2015年上市以来，一直是彭孟武担任董秘，从来没有更换过董秘。资料显示彭孟武履历：2010年9月至2011年6月，在蓝思科技（湖南）有限公司担任副总经理；2017年3月至今，在日写蓝思科技（长沙）有限公司担任董事；2011年6月至今，担任本公司副总经理、董事会秘书，主要负责董事会和监事会的日常管理、证券、法务等工作。

如今，大半个月过去了，蓝思科技新任董秘接替者迟迟未出现。行业人士称，在公司业绩“变脸”、投资布局失利、财务“暴雷”等危机下，董秘往往会被迫离职或是最先受到处罚，上市公司董秘也已经成为“高危职业”。

对于蓝思科技而言，除业绩“变脸”外，公司多年投资布局一直未见成效，产品毛利持续下滑，或为其埋下隐患。

早在2016年，蓝思科技斥资12.2亿参与收购下游企业联胜破产重整；2017年初，蓝思科技有限公司落户东莞市塘厦镇，预计投资45亿元；同年5月份，蓝思科技松山湖基地将正式投产，该项目预计将实现30亿元的产值；同年12月份，蓝思科技拟公开发行可转换公司债募集资金48亿元，将用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目和视窗防护玻璃建设项目。同年，12月底，蓝思科技全资子公司蓝思国际与国瓷材料在深圳签订《合作协议书》，拟共同投资设立合资公司长沙蓝思国瓷新材料有限公司，注册资本1亿元。此外，蓝思科技还重金加码3D玻璃、陶瓷后盖等业务布局。

不过，由于智能手机技术更迭，对产品结构工艺提出了更高的要求，蓝思科技投资布局的项目实际进展并不如意。到了2018年，蓝思科技因存货计提减值就达7.92亿元，而且全线产品毛利大幅下滑。

据蓝思科技年报披露，2018年，公司外销产品毛利率下降4.41%；内销产品毛利率同比下降2.9%；公司中小尺寸防护玻璃毛利率22.32%，较上年同期下降7.45%；公司大尺寸防护玻璃毛利率6.94%，较上年同期下降8.78%；公司新材料及金属产品毛利率19.79%，较上年同期下降6.74%。

2019年，消费电子产品市场需求持续下滑、行业竞争加剧，蓝思科技不利的局面进一步扩大，导致上半年公司亏损过亿。而蓝思科技传统的盖板玻璃市场竞争激烈，不少精密结构件厂商通过并购也纷纷切入该市场，国内手机厂商的盖板玻璃订单将进一步被分食，蓝思科技的传统优势将逐渐被弱化。