2020年02月10日 | 疫情潜伏期充满不确定，柔宇科技IPO资金问题难解

2020-02-10 来源：eefocus

中国柔性屏制造商柔宇科技正考虑赴美 IPO 事宜，最高融资 10 亿美元，一时间关于柔宇即将 IPO 的消息广为流传。

柔宇方面虽说没有什么表示，但在外界看来，出于资金和未来的考量，上市输血具有一定的必要性。

如今，新冠状病毒引发的疫情，使得不少企业的 IPO 进程推迟。

以往开年审计机构的繁忙不再，今年据了解绝大多数的项目都有时间上的延迟。据业内人士表示，函证、走访等程序必须要到实地才行，这就导致一些常规的手续难以推进。

对于柔宇科技而言，关于上市的传闻真假与否现在已经不太重要，即便是真的现在大概率也得推迟。最重要的，作为消费电子上游的供应商，疫情导致下游消费市场遇冷，这也使得柔宇科技的经营状况变得有些令人担忧。

资金问题或成眼下当务之急？

据企查查给出的数据来看，柔宇科技目前经历过 9 次融资，已经达到 E 轮以后。看似不差钱，但考虑到已经进行到 E 轮了，接下来能否还能不断拿到投资需要创始团队仔细思考一番了。

在过去许多行业发展的印象中，早期融资的投资投资方多为 VC，但到了 E 轮，则呈现出不同的情况。由于 E 轮企业数量少、轮次靠后、金额较大，投资人通常也会比较谨慎。况且，结合现在的资本环境来看，似乎大环境也并不是那么的友好，融资难度太大。尤其是对于柔宇科技这样一个非常烧钱的行业，资本可能也会更加谨慎。

对于柔宇科技而言，接下来发展仍需要不断地加大研发提高产能，需要资金输血。结合国内资本寒冬以及自身情况，上市其实是个不错的选择。

而柔宇科技选择赴美 IPO，有些人认为这可能也是不得已而为之的选择。

有知情人士称，“柔宇本来是要在国内 IPO 的，但由于国内行业投资萎靡不振，再加上国内舆论对柔宇颇多争议，柔宇不得不放弃在中国市场的融资计划，转而赴美。”

上月下旬疫情刚刚出现，美股大幅低开，道指跌逾 500 点，中概股集体走低，丹麦丹斯克银行（DanskeBank）的分析师预计，由于疫情爆发，经济增长和采购经理人指数（PMIs）的预期复苏可能会出现一定程度的延迟，或者至少会减弱，这是一个明显的风险。

而对于即将上市的公司而言，业务如果受疫情影响较大，那么即便成功上市可能二级市场也会比较谨慎。

目前人们一般认为疫情对消费电子会起到抑制需求的影响：一方面是疫情对线下零售店的消费冲击；另一方面是疫情影响部分物流渠道。此外，复工延期、订单延期、市场疲软，上下游可能都会受到影响。对于柔宇科技，企业客户暂时需求小，工人返工晚，上游的订单需求可能也就比较小。

疫情这个不可抗力，对于很多企业来说都意味着寒冬，是否储备充足的过冬粮草是个问题。而柔宇科技融资次数看起来挺多，具体金额咋一看也确实不少，但结合行业的特殊性，这点钱可能真的不够。对于柔宇科技而言，资金问题可能真的是其眼下最为紧迫的问题。

蛰伏期柔宇该做好哪些功课？

全球战略定位咨询公司特劳特认为，虽然疫情对经济的短期冲击不可避免，但长期角度来看其实是看好的。

从需求端看，疫情是短期的，但需求是长期存在的，中国消费者的消费需求会在疫情结束后迅速释放和反弹；从供给端看，各行各业正在发生向大品牌和头部企业集中的趋势，市场将更成熟，经济发展更良性。

但机会是留给有准备的人的，对于柔宇科技而言，无论是竞争还是准备上市，可能都需要做一些功课才好。柔宇称自己公司柔性屏背板及基板技术在行业里具有一定领先地位，具有产业化生产潜力。可以说，量产是其获得高融资的关键，也是未来需要给二级市场证明的东西。

从行业竞争的角度来看，只说技术本身或许尚未爆发，但考虑到行业竞争环境，三星、华为、OPPO、小米等主流手机厂商纷纷布局折叠手机。一些汽车厂商也融入柔性屏技术，现在看起来正处于一个爆发的节点。此外，还有京东方、深天马等企业早已开始投建第 6 代 AMOLED 生产线，中国面板产业开始跻身柔性屏军备竞赛领域。

从事柔性屏研发的企业有些过于多了，而柔宇目前似乎还是只有“第一款折叠手机”更具有噱头性，关于柔宇科技的质疑声似乎也一直都不绝入耳。

量产对于柔性屏的重要性自不用说，对于柔宇科技而言，这不仅关于其能否争夺更多企业级客户青睐，也是其未来赢得高估值的关键，只不过目前柔宇科技对外介绍似乎存在不少争议。

关于质疑，主要集中两方面，一是柔宇所谓的六代全柔性屏，只是行业内定义的 5.5 代产线；二是柔宇的投资额，一些行业内人士表示似乎很难建造出产线。

这两大因素夹杂在一起，可能会让资本市场和消费电子企业客户产生一些质疑。对于柔宇科技而言，其技术实力可能还需要更进一步的证明，需要更多的第三方数据加以论证而不是自己对外宣称。

冬天早晚会过去，这期间被抑制的消费需求也有望得到一个大的爆发。从去年开始兴起的柔性屏其实也有望借此机会迎来全面爆发。但机会只能留给有准备的人，对于柔宇科技而言求是还有一些不足的地方，这需要它在这个蛰伏期去想办法攻克，真正为自己的技术和量产能力正名。

柔宇科技疫情特辑柔性屏制造商 IPO

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