2020年06月03日 | 嵌入式计算机技术型企业智明达科创板IPO被受理

2020-06-03 来源：爱集微

6月2日，上交所正式受理了成都智明达电子股份有限公司科创板上市申请。

据了解，智明达主要面向军工领域客户，提供军用嵌入式计算机相关产品和解决方案。通过多年的积淀，公司按终端产品应用场景分类已经构建起五大产品系列，分别为机载嵌入式计算机、弹载嵌入式计算机、舰载嵌入式计算机、车载嵌入式计算机及其他嵌入式计算机，主要涉及数据采集、信号处理、数据处理、通信交换、接口控制、高可靠性电源、大容量存储以及图形图像处理等多种功能，服务于航空、航天、船舶及地面等领域军工客户。随着公司前期技术积累逐渐转化为产品，公司配套于客户的定型项目的产品种类和数量持续增加。

客户集中度高

据招股书显示，2017-2019年，成都智明达实现营业收入分别为17,081.12万元、23,473.23万元、26,065.95万元；实现净利润分别为2,379.99万元、6,246.79万元、5,946.01万元。按细分产品来看，机载嵌入式计算机产品的销售收入占公司主营业务收入的比例最高，分别为77.70%、67.62%和 69.66%。

智明达表示，公司营业收入持续增长一方面得益于国家国防支出的持续增加、国防军事形势对武器装备的需求增加和国家政策的逐步推进，另一方面直接来源于公司多年持续投入的成果体现。

在客户方面，智明达前五大客户的收入分别为15,831.52万元、22,152.83万元及 24,702.90万元，占当期主营业务收入比例分别为 92.72%、94.46%及 94.77%，客户集中度较高。智明达认为，虽然公司与主要客户形成了密切配合的合作关系，按照军品供应的体系，通常定型产品的供应商不会轻易更换，且公司积极研发满足现有客户需求的新产品、积极拓展新客户、开拓新市场，减少客户集中度高的潜在不利影响。但若公司在新业务领域开拓、新产品研发等方面进展不利，或现有客户需求大幅下降，则较高的客户集中度将对公司的经营产生影响。

而在采购方面，智明达主要向供应商采购集成电路、电容及接插件、电阻、结构件、PCB、晶体晶振等电子元器件。其中，集成电路及电容两种原材料报告期内占原材料采购总额的比例分别超过50%和10%；接插件、电阻、结构件、PCB、晶体晶振等原材料均不超过10%。2017 年、2018 年和2019年，集成电路采购金额占比分别为54.94%、57.56%及55.62%，是公司采购金额最大的原材料。从整体采购结构上看，报告期内整体保持稳定。

另外，在军品行业中，受款项结算时间较长、年度集中付款等因素的影响，销售回款相对较慢。同时，随着智明达业务规模的扩大，公司应收账款绝对金额快速增长。2017年末-2019年末，智明达的应收账款账面价值分别为11,290.44万元、15,902.73万元和19,497.63万元，占总资产的比例分别为37.42%、40.50%和42.58%。

此外，报告期各期末，智明达存货账面价值分别为6,628.28万元、8,007.19万元和 7,471.23万元，占总资产的比例分别为21.97%、20.39%和16.32%。而存货周转率分别为0.93、0.94和1.25。可见，公司存货余额较大、存货周转率水平较低。

募资4.36亿元！投建嵌入式计算机扩能等项目

据招股书显示，智明达电子拟募资4.36亿元，投建嵌入式计算机扩能项目、研发中心技术改造项目以及补充流动资金。

智明达认为，随着公司业务规模的快速发展，以及前期研发储备项目的落地，公司产品系列将不断丰富，对下游业务领域的开拓也不断深入，公司现有经营场所将不能满足未来公司业务开展的需求，将一定程度影响公司生产能力的进一步提升。因此，为契合公司未来业务的发展需求，公司拟在成都市内工业园区购置面积约12,000m2 的成熟物业，扩大公司自有经营场地面积，解决场地租赁所带来的经营场址不稳定性风险，同步引进一批先进的嵌入式计算机开发、生产装配及检测软硬件的设施和设备，提升公司生产能力和对客户的响应效率。

另外，随着参与项目的逐渐增多，项目的复杂性和挑战性不断加大，智明达需要不断的加大对技术研发的投入，持续跟进行业及客户需求，巩固已取得的市场地位和优势，以支撑未来长期业务的发展。为此，公司拟在整合现有研发资源的基础上，拟投资10,640.26万元，用于研发中心的整体升级建设。

此外，由于民营军工电子企业规模普遍较小，资产结构中房屋、土地等资产较少，公司外部融资渠道较为单一，单单依靠内部经营积累的模式进一步限制了公司和行业的发展。获取流动资金并加以有效利用是包括公司在内的民营军工电子企业突破瓶颈、突破竞争格局的重要基础。

智明达表示，本次募集资金项目建成后，公司经营规模、原材料保障能力、研发能力和资金实力将显著提高。尤其是军用嵌入式计算机生产能力显著提升，生产流程和工艺进一步完善，产业布局更趋完善。本次募投项目建成后，将有利于巩固和加强公司在军用嵌入式计算机行业中的竞争地位，增强公司盈利能力和市场竞争力。

在发展规划方面，智明达的整体计划是进一步提升公司在军用嵌入式计算机方面的核心技术，基于现有产品线，抓住军品国产化的机遇，加大研发与创新力度，优化效率，加强营销与服务体系建设，力争上市后实现更加快速的发展。

智明达

上一篇:IPO价值观：硅片厂商集中上市，中晶股份存技术落后危机

下一篇:realme在东南亚继续高增长，稳居TOP5