2020年07月07日 | 立讯精密、歌尔股份供应商达瑞电子创业板IPO受理

7月6日，深交所正式受理了东莞市达瑞电子股份有限公司（简称：达瑞电子）创业板上市申请。

据招股书显示，达瑞电子主要从事消费电子功能性和结构性器件的研发、生产和销售，以及相关3C智能装配自动化设备的研发、生产和销售、租赁业务。

其中，在消费电子功能性和结构性器件方面，达瑞电子产品广泛应用于手机组装、数码产品组装、FPC、OLED屏幕组件、塑胶外壳、头戴耳机、VR/AR、太阳能光伏、动力电池等领域，是智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴电子产品、智能音箱等消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，在传统机构零件无法应对的狭小空间内实现粘接、固定、密封、防尘、防震、绝缘、导电、降低电磁 干扰、联线外接、防护等功能，或实现对消费电子产品各种功能性器件提供固定、支撑、保护、遮光、防水、透气、凉感、隔声、吸声、亲肤和装饰等作用。 

3C智能装配自动化设备方面，达瑞电子产品主要有高速贴合机和 AOI 检测设备等，主要应用于3C电子产品与其他电子产品零组件的装配、贴合等自动化操作，并可对功能性器件等物料的尺寸、外观、功能等进行高精度快速检测，同时还可以配合其他工序设备和物料输送带共同组成柔性自动化生产线系统，可以有效取代手工劳动，提高客户的生产效率和产品品质，提高公司产品的附加价值。 

目前，达瑞电子直接客户系三星视界、鹏鼎控股、伟易达、安费诺、美律电子、华通电脑、台郡科技、歌尔股份、立讯精密等业内领先或知名的消费电子核心零组件生产商、制造服务商，产品最终应用于苹果、华为、OPPO、Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser 等知名消费电子产品终端品牌。除现有客户外，公司目前已经通过亚马逊、特斯拉、谷歌等客户的合格供应商认证，客户资源进一步丰富，行业地位不断提高。

客户集中度较高

2017-2019年，达瑞电子实现营业收入分别为36,609.93万元、60,706.37万元、86,678.46万元，归属于母公司所有者的净利润分别为5,274.77万元、14,041.70万元、14,041.70万元。营业收入和净利润的年复合增长率分别为53.87%和107.27%。

其中，达瑞电子主营业务收入主要来源于消费电子功能性器件销售收入，2017-2019年度，该项销售收入金额分别为22,510.28万元、40,473.98万元和60,893.26万元，占主营业务收入比例分别为62.00%、67.43% 与 70.86%，占比逐年上升。

另外，可穿戴电子产品结构性器件销售收入分别为12,670.07万元、11,119.65万元和 19,879.56万元。达瑞电子称，2018年有所下滑，但2019年实现较快增长，主要是因为公司业务开拓和产品种类增多使得收入提升。此外，达瑞电子于2016年新增3C智能装配自动化设备业务，于2017年实现规模化销售，2018年实现快速发展，2019年有所下滑，存在一定的波动性。

达瑞电子表示，公司三项主营业务收入均为公司带来较大规模的销售收入和利润，各项业务之间存在较强 的协同和互补，在一定程度上降低了单项业务的波动性影响，使得公司整体收入与利润实现了稳定增长。

按区域来看，达瑞电子外销收入分别为15,213.30万元、27,583.96万元和54,158.26万元，占主营业务收入的比重为41.90%、45.96%和63.02%。其外销包括直接出口和转厂出口。

随着全球经济一体化进程的加快以及行业专业分工的发展，电子产品生产日益国际化。中国凭借着巨大的市场需求潜力、良好的制造业产业配套资源及较为低廉的人工等制造成本优势，成为世界电子信息产品最重要的生产基地之一。但若未来中美贸易摩擦持续升级，可能会导致境内企业出口国外的贸易壁垒日益提高，关税增加。此外，由于中国境内人力成本、产业配套等比较优势趋于减弱，全球电子产业制造存在向越南、印度、泰国等东南亚国家进一步转移的可能，从而对公司的客户开发和维护、产业布局造成一定影响。在贸易摩擦、全球产业转移的背景下，如达瑞电子无法持续维系现有客户关系或及时调整产业布局，将可能会对公司业绩造成不利影响。

而在客户方面，2017-2019年，达瑞电子向前五大客户销售金额占营业收入的比重分别为73.40%、71.06%和66.27%，其中，达瑞电子对三星视界的营业收入占营业收入比重分别为11.58%、27.48%和41.43%。达瑞电子表示，未来几年，若公司未能通过消费电子产品终端品牌商、零组件生产商、制造服务商的持续性考核，或者零组件生产商、制造服务商未能通过终端品牌商的持续性考核，或者行业景气度下降，则公司有可能出现来自重要客户订单减少的不利局面，进而对公司经营业绩造成较大影响。因此，达瑞电子面临因客户集中度相对较高可能导致的经营风险。

募资14.69亿元，投建消费电子精密功能性器件等项目

据招股书显示，达瑞电子拟募资14.69亿元，投建于消费电子精密功能性器件生产项目、可穿戴电子产品结构件生产项目、3C电子装配自动化设备生产项目以及研发中心建设项目。

其中，消费电子精密功能性器件生产项目将通过新建现代化厂房、无尘车间和配套生活设施，并引进旋转模切机、荧光光谱仪、电脑拉压力试验机、表面电阻测试仪、初粘性试验机、恒温胶带保持力试验机、静电测试仪等一系列生产、检测和辅助设备，对消费电子精密功能性器件产品进行扩产，设计年产能为22.87 亿片。

而可穿戴电子产品结构件生产项目将通过新建现代化厂房、无尘车间和配套生活设施，并引进激光机、精密高周波、激光机、台式精密压力机、拉邦机、电脑平车、电脑高车、车缝花样机等一系列生产、检测和辅助设备，对可穿戴电子产品结构件产品进行扩产，设计年产能为4,600万件。

此外，3C 电子装配自动化设备生产项目将通过新建现代化厂房、无尘车间和配套生活设施，并引进龙门加工 中心、卧式加工中心、车铣复合加工中心、立式加工中心、数控数显铣床等一系列生产、检测和辅助设备，对 3C 电子装配自动化设备产品进行扩产，设计年产能为600台。

达瑞电子表示，公司本次募集资金投资项目是在现有主营业务的基础上，结合未来市场发展趋势和公司的战略规划对现有业务进行的产能扩产项目。一方面，可以以较高的产能及较低的成本优势助力公司迅速抢占市场份额，充分利用现有的客户资源优势和品牌优势迅速扩大产品的市场占有率，从而在激烈的市场竞争中稳固公司行业地位；另一方面，通过新建生产车间、购置先进的生产和检测设备并实现自动化、信息化、智能化生产加工作业，从而优化生产工艺，增强公司消费电子功能 性器件业务多样化、多品种、多规格产品订单的综合生产能力，提高产品生产效率，缩短产品交货周期，提升市场响应速度和快速供货能力，保证公司在市场竞争中处于有利地位。预计募集资金的投入将带来公司营业收入的大幅增加和盈利能力的迅速增强。募集资金投资项目的顺利实施将进一步提高公司的综合竞争力，对公司的长远发展产生积极影响