2021年01月20日 | 从海康威视拟分拆萤石上市，看国内智能家居市场的发展

成立近6载，萤石网络如今要开始“自立门户、自力更生”，但脱离“海康威视”品牌效应后，萤石网络可以走多远？

拟分拆至科创板上市

事情的起因要从一份公告说起。

1月9日，海康威视发布“关于分拆所属子公司杭州萤石网络有限公司至科创板上市的预案”，拟将其控股子公司杭州萤石网络有限公司（下称“萤石网络”）整体变更为股份有限公司后，分拆至科创板上市。本次分拆完成后，海康威视股权结构不会发生变化，且仍将维持对萤石网络的控股权。

海康威视表示，通过本次分拆，萤石网络将作为公司下属智能家居及云平台服务业务的上市平台独立上市，通过科创板上市加大对智能家居综合解决方案及云平台服务业务核心技术的进一步投入，实现智能家居业务的做大做强，持续为个人、家庭及类家居场景下的用户提供智能化产品和优质服务。

海康威视将进一步聚焦于为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，更好地构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。

简而言之，海康威视将聚焦于To B、To G业务，而To C业务将完全剥离，交由萤石网络来独立运营服务。

截至本预案公告日，海康威视持有萤石网络60%的股权，为萤石网络控股股东；电科集团通过全资子公司中电海康、电科投资以及下属科研院所中电五十二研究所，合计持有海康威视40.89%的股份，为其实际控制人，亦为萤石网络实际控制人。

海康威视公告披露萤石网络股权分布图

但天眼查资料显示，当前杭州阡陌青荷股权投资合伙企业（有限合伙）是萤石网络的大股东，认缴出资9900万元，占比99%，而海康威视认缴出资100万元，占比仅1%。这与海康威视披露情况相差甚远。

进一步查阅发现，杭州阡陌青荷股权投资合伙企业（有限合伙）成立于2020年10月30日，主要经营股权投资，但其注册资本、股东出资比例等均为空白，最终受益人为“杭州阡陌河滨股权投资有限公司”。

杭州阡陌河滨股权投资有限公司则成立于2020年10月12日，注册资本500万元，大股东高振龙出资350万元，占比70%；金娅敏出资150万元，占比30%。而高振龙名下并未有任何“海康”痕迹，金娅敏亦是如此，这让人颇为费解。

如果单从股权分布来看，萤石网络当前已经不是海康威视控股子公司；但从公告披露来看，分拆完成后，萤石网络仍为海康威视控股子公司，萤石网络的财务状况和盈利能力仍将反映在海康威视的合并报表中。

业内人士表示，这也许是萤石网络去“海康”化的第一步，但未来萤石网络的市场发展依然要依靠海康多年的渠道积累方能实现。

介绍完事情始末，我们接下来聊聊萤石网络。

成立近6载营收超20亿元

公开资料显示，萤石网络成立于2015年3月25日，注册资本1亿元。事实上，早在2013年，海康威视就推出萤石(EZVIZ)品牌的互联网视频业务，主要通过智能视频产品及其他传感器、云智能视频服务平台及移动应用软件，为小微企业、家庭和个人客户提供互联网视频应用及服务。

彼时，其推出了萤石云服务平台，并以该平台支撑，发展网络生态环境；建立了电子商务平台“萤石商城”；并发布了一系列全新设计的互联网摄像机、跨界视频盒子及报警盒子等消费类产品。

2014年，萤石(EZVIZ)品牌的互联网视频业务围绕产品、云平台和内容服务方面持续完善和加强。陆续推出C2S、F1和S1等产品以满足中小微企业、家庭和个人不同的需求，并进一步加强萤石云视频平台建设并推出了云存储服务。

与此同时，海康威视还通过与BAT、京东和乐视等互联网公司和大型运营商的合作，开发平台互联，建立合作共赢的生态圈，以加快在互联网业务方面的布局。2014年，萤石APP用户数接近百万。

2015年3月25日，萤石网络正式成立，主要负责海康威视萤石(EZVIZ)品牌的互联网视频业务；2016年底，萤石云平台已经拥有千万级用户，在全国超过500个城市发展了一千多家萤石O2O店，市场效果良好。

2017年，萤石网络则主要服务于智慧家庭与智慧商业领域，经过5年的发展，其也成为了首个实现盈利的创新业务。2017年实现营业收入10.26亿元，实现净利润3703.07万元。也是在这一年，接入萤石云的设备达到2800万，萤石云APP用户超过2000万。

2018年，萤石网络从智能单品和套装，进化到全屋智能系统，并推出全无线可视对讲电池门铃摄像机DB2、互联网指纹密码锁LT21S、全屋家居智能控制的智能墙壁开关P1、智能窗帘机MC1、儿童陪护机器人-萤宝等全新产品，并延伸IPC产品线及智能锁、智能猫眼、智能可视门铃等智能入户产品线，形成了以视频技术为核心的的全屋智能家居系统。

而萤石云已成为全球化视频云服务平台，并拥有4000万量级的设备接入、3000万量级的用户，为全球用户提供稳定、持续的基于视频的综合性服务。

2018年，萤石网络实现营业收入15.15亿元，实现净利润1.19亿元，营收同比增长约48%，净利润同比增长约222%。

随后的两年，萤石网络不管是营收还是净利润方面，均实现了大幅增长。2019年和2020年1-9月，其分别实现营业收入24.26亿元和20.49亿元，分别实现净利润2.6亿元和2.73亿元。2020年1-9月净利润增长依然高于营业收入趋势。

目前，萤石网络定位为智能家居产品和云平台服务的提供商，形成了“智能家居+云平台服务”双主业格局，其愿景是打造智能家居的生态体系，为用户营造安全、舒适、愉悦的居住和工作环境。

在产品方面，其形成了“1+4+N”的产品和业务体系。其中，1代表云平台服务，4代表智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务机器人等主要的智能家居产品，N代表生态体系中的其他智能家居产品，包括智能新风、智能净水、智能手环、儿童手表等。

而萤石云平台已经蜕变成物联云平台，专注于物联网领域的PaaS层云平台服务。截止2020年9月末，全球萤石物联云平台IoT接入设备约9500万台，平台注册用户超过6700万，月活跃用户超过2600万，日活跃用户超过1100万。

智能家居市场迎来起量期？

不得不说，从2013年的小试牛刀发展到今天的萤石网络，海康威视的智能家居创新业务布局取得了阶段性胜利，不论是营收情况还是产品市场开拓，均已经领先于国内一众布局智能家居市场的安防企业。

由于当前披露仅为预案，我们无法得知更多萤石网络的发展细节，是智能家居中的产品为营收主力军，还是萤石云平台的创收能力可观，这些均需要等待企业正式的IPO公告披露。

如果仅从智能家居市场来看，相比国内其他布局智能家居业务的安防企业，萤石网络当前的营收规模已经是其他企业的数十倍。

以万佳安为例，根据其2020年招股说明书来看，2017年、2018年和2019年智能家居物联业务营收分别为1413.85万元、1007.8万元和7329.55万元。虽然万佳安的市场规模与海康威视不可同日而语，但依然具有借鉴意义。（其与腾讯云共同打造智能家居IoT品牌）

而大华股份旗下消费级智慧物联网品牌Imou乐橙，专注于家庭、小微商业两大核心场景的安全需求，与萤石网络的业务模式及产品矩阵相差无几。但由于其从未对外披露过相关数据，故无法进行横向对比。

业内人士表示，萤石网络能够取得如此成绩，主要是得益于海康威视的多种政策叠加所致。一方面，行业代理商进货需要搭载智能家居产品，在海康威视强大的渠道市场助推下，其智能家居产品销量也非常可观；另一方面，海康威视与三大运营商有较为深度的合作，其产品搭载宽带入户进行销售且优惠力度可观，这也促使其智能家居产品下沉家庭市场较快，尤其是三四线城市。

而反观其他布局智能家居市场的安防企业，在没有强大的渠道市场做支撑情况下，市场规模增长较慢。

与此同时，与企业市场规模一致的是，智能家居市场虽已鼓吹多年，但依然不温不火，目前仅在智能门锁、智能音箱、智能摄像头等单品上有较高的渗透率。

究其原因，目前主要是三大因素阻碍了智能家居快速发展的势头。一是各厂家平台不统一，每个厂家都有自已的APP；二是各厂家产品之间无法实现互联互通，虽然都是标准协议，但各家均会在标准协议的基础上设置门槛，导致无法互联互通；三是产品、客户的体验性差，与大众期待的智能家居还有一定距离。

同时，通过对运营商的销售门店进行调查发现，终端门店的销售员往往讲不清楚智能家居是什么，也不知道如何使用，无法达到智能家居预期的效果，难以获得消费者的认可，最终导制客户流失，这也是当前智能家居市场推广不理想的重要因素。

此外，包括行业标准缺乏、安装与售后维护跟不上、数据安全问题、产品售价不亲民和产业链不完善等问题也在进一步掣肘产业发展。

从当前的产业配套及市场培育情况来看，智能家居市场起量仍需一定时间。而反观萤石网络的未来发展，若彻底脱离“海康威视”的品牌效应及渠道优势等，其能否继续保持增长态势将成为疑问。

对于萤石网络未来的发展情况，集微网将持续关注。