2021年07月15日 | 京东方供应链厂商扎推进行IPO 产业资本化进程提速

近年来，随着日韩企业逐渐退出，全球LCD面板产能加速向中国大陆转移，而以京东方为首的国内面板厂商也抓住机遇频扩产能，市场份额稳步提升，话语权和议价权也逐渐增强，并带动显示产业链整体加速发展。

随着京东方地位的提升，其供应链厂商也发展迅速，并陆续开启上市的征程。目前已有清溢光电、八亿时空、格林达、商络电子、南极光等先后成功登陆A股，而苏州天禄、莱特光电、美埃科技、路维光电、凌云光等厂商也处于IPO阶段，预计未来还会有更多供应链厂商登陆资本市场。

供应链厂商扎推IPO

近年来，随着显示技术不断更新迭代，三星显示器、LGD等韩国厂商转向OLED、QLED布局，加之国内面板厂商高世代线产能的释放，全球面板生产重心加速向中国转移。与此同时，国内面板龙头企业京东方也纷纷斥巨资收购，加快扩大产能规模和市场份额，以进一步巩固行业地位。

业内人士认为，全球面板生产重心转移至中国，除中国面板制造商直接受益外，还拉动了中国整个显示产业的发展。比如京东方的崛起，带动上游供应链厂商快速发展，并陆续开启上市征程。

据集微网不完全统计，自2019年下半年以来，已经有10家京东方的供应商成功登陆资本市场，包括背光显示模组、湿电子化学品、电子特气、掩膜版、液晶材料、被动元器件、发射膜、生产设备等厂商。

从客户贡献营收来看，京东方位于8家供应商的前五大客户名单中，更是格林达、清溢光电、八亿时空、商络电子、深科达第一大客户，贡献营收占比分别为34.01%、13.34%、77.52%、18.08%、12.16%，尤其是八亿时空近八成的收入来自于京东方。

另外，京东方还为南极光、正帆科技、宝明科技贡献营收占比分别为21.40%、6.82%、13.86%，在客户排名中分别位于第二、三、三位。而尽管京东方不是沃尔德、长阳科技的前五大客户，但其也是这两家企业的长期合作伙伴。

从上市地点来看，这12家企业中，南极光、商络电子2家企业选择创业板上市；格林达、宝明科技选择主板上市；而正帆科技、清溢光电、八亿时空、深科达、沃尔德、长阳科技选择了科创板上市。

除了已经上市的企业之外，还有14家供应链企业正处于IPO阶段，其中，3家企业已过会（包含过会、提交注册、注册生效），8家企业获得受理（包含受理/问询），另有3家企业正处于上市辅导阶段。

从披露招股书的11家企业来看，京东方位列于9家企业的前五大客户名单中，更是苏州天禄、莱特光电、美埃科技、路维光电、凌云光的第一大客户，贡献营收比例分别位25.52%、74.22%、13.87%、33.81%、4.73%。

综上所述，在京东方的助力下，其供应链厂商的迅速崛起，并加速产业资本化的进程。同时，相关厂商的迅速成长，也进一步完善国内关键设备、材料等产业链的配套体系，确保面板厂商的供应链安全。

背靠京东方，迅速成长

对于显示面板供应链企业来说，京东方等大客户不仅是公司收入的主要来源，更是进一步提升公司影响力，从而带动经营业绩增长。

从上述已上市的10家企业来看，2020年仅有宝明科技、正帆科技、沃尔德三家企业营收出现下滑，而其他7家企业的营收均实现增长，尤其是八亿时空、商络电子的营收增幅更是超过50%。

以液晶材料八亿时空为例，该公司于2012年开始与京东方合作，并于2015年成为其TFT液晶材料的战略供应商且实现规模化供货。2016年至2019年上半年，八亿时空对京东方的销售收入占比分别达38.09%、69.30%、75.51%、77.54%，占比逐年提升。

更重要的是，和京东方合作，进一步提升八亿时空的影响力，为其持续开拓群创光电、惠科股份、TCL华星等其他面板厂商客户奠定了重要基础。同时也带动其营收迅速增长，从2019年的4.3亿元增长至2020年6.5亿元，增幅达到50.71%；而净利润也从1.1亿元增长至1.7亿元，增幅为54.59%。

同样背靠京东方并获得较快发展的还有莱特光电，该公司是首家为京东方供应OLED发光功能材料且具备自主专利的国内供应商，已实现了多种OLED有机材料的量产供应，不仅改变了京东方OLED终端材料完全依赖进口的现状，也快速提升其经营规模，从2018年的1.12亿元，上升至2020年的2.75亿元。

尽管其发展迅速，但也越严重依赖于京东方。2018-2020年，莱特光电向京东方的销售收入分别为6259.24万元、15460.75万元、18210.58万元，占总营收的比例分别为75.81%、86.16%、74.22%，京东方均为其第一大客户。

而掩膜版厂商路维光电也同样如此，其营收从2018年的1.45亿元迅速增长至2020年的4.02亿元。但其对京东方的依赖也日益加深。2018-2020年，路维光电对其第一大客户京东方销售金额分别为2,837.03万元、4,609.63万元、13,581.63万元，占各期营业收入的比例分别为19.57%、21.12%、33.81%，营收及占比均呈现逐年增长趋势。

从上述IPO企业来看，京东方作为优质大客户，可以为供应链厂商带来稳定的收入和盈利，同时提升相关企业知名度，助力其迅速成长。业内人士认为，“目前显示面板产业正处于关键发展期，国内面板厂商话语权的提升，对产业链企业是一个很好的机遇，如果抓住了，公司则可能飞速发展，否则很可能被市场淘汰。上市对于产业链企业来说，既能解决融资问题，又能解决部分管理问题，还便于企业的快速扩张。”

同时，对于京东方等面板厂商来说，供应链厂商的迅速崛起，也可以确保其产品供应安全。

近年来，中国显示面板的产能连年攀升，尤其是液晶面板产能于2020年已占有全球约50%的市场份额，处于绝对的领先地位。但从产业链的角度来看，上游核心原材料和关键设备配套还存在不足，许多领域仍处于空白状态。

随着国际形势的变化，“自主可控”已经势在必行，如何补齐短板，建立完整的国内显示面板产业链，成为业界近年来最为关注的话题。正如京东方首席采购官组织/模组材料企划中心中心长袁曲平所言，“我们战略目标是持续完善国内平板显示产业链，推动国内供应商提升国产化配套能力与应用水平。”