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2021年09月10日 | 压垮涨价潮的“最后一根稻草”会是台积电吗？
2021-09-10 来源：爱集微
第三季度进入最后一月，市场对拐点何时到来仍在争论不休，台积电接连两计闷棍砸得产业链晕头转向——一面向下游全线涨价，最高涨幅达20%，一面向上游施压砍价，折扣至少10%向上。如此上下游双管齐下施压，被外界评论“二十年难见”。
表面上看，一向重视合作伙伴关系、以“翩翩君子”形象示人的台积电，突然翻脸露出“资本家”争利本性，是源于成本不断垫高、竞争对手步步紧逼、毛利率难以向股东交代等显而易见的原因。但值得深思的是，台积电为何在此节点出手？
要知道，从2020年下半年至今，供不应求市况一直没有得到有效缓解，台积电一直都有充足理由涨价，却在当前终端需求出现杂音时，作出如此决定，其背后的原因，真的像看起来这么简单吗？
“站在食物链顶端”秀肌肉 但上下游施压难度大
撇开对产业链影响不谈，台积电此番动作，算是坐实了其半导体“食物链顶端”的地位。某国内代工厂高层对集微网直言，“只有台积电能做到吧。”更何况，在当下时点，即使地位如台积电，上下游齐施压，也并非易事。
上游方面，设备、材料持续供不应求是台积电砍价的最大阻碍。随着扩产潮的到来，供应紧张不但没有缓解，反而有愈演愈烈的趋势，价格也飞速上涨，根据集微网此前报道，甚至二手设备价格都超过了新设备，足见市况的火热。据SEMI统计，第二季度全球半导体设备出货量再创新高，同比增长48%，环比增长5%。
根据上述代工厂高层对集微网的说法，虽然台积电以往由于采购量大，正常来说是有能力向上游设备、材料供应商压价的，但从最近的情况来看，会有些难度。据其猜测，台积电也许是拿国内供应商的价格去和国外供应商谈判，以获得更低的价格。
这也与部分产业分析师的判断不谋而合。根据台积电以往压价手段来看，除非是独家供应商，否则会选择以调整供货比重来降低成本，报价更低的国内供应商或许成为台积电的第二选择。但这也意味着，台积电砍价并非予取予求，尤其是在先进制程设备、材料等被大厂垄断的领域。
下游方面，持续已久的涨价潮已透支了溢价空间，价格触顶下跌近在咫尺，台积电的高价恐怕很难再被全盘接受。诸如面板、存储芯片等，都已开启跌势，综合近期观点来看，此前涨势最猛的驱动IC以及消费电子用MCU，或将成为下一价格雪崩地，其原因在于，价格涨势能否延续，根本上是看最终涨价的承受者是否买账。
根据日经的一项分析，多家顶级IC设计厂商销售成本在2021年持续攀升，虽然截至目前大部分大厂们成功将成本转嫁，但随着终端需求放缓，设计厂转嫁底气不再充足。以驱动IC价格为例，由于电视等消费终端需求不及预期，终端厂商对面板拉货趋缓，有传言称面板厂已不再接受上游驱动IC涨价。
智能手机则是另一被“雪崩”阴影笼罩的领域。市调机构Counterpoint Research指出，除苹果外，智能手机制造商的净利润率只有5%到10%左右。与此同时，手机需求端疲态尽显，多家机构均下调了全年出货量，下游厂商能否像过去一样全盘接受涨价很难说。
有资深业内人士对集微网指出，消费端的制造商是承受不了高价芯片的，面对涨价很可能就选择“不干了”。另有传闻称，台积电对大客户苹果仅涨价3%，也从侧面印证了目前节点，台积电向下游涨价难度，比预想要大很多。
而这，也正是矛盾所在——在此前产业链齐涨的大好形势之下，台积电顶住压力固守“合作伙伴”底线，而到了市况不确定性倍增、观望情绪浓厚的现在，台积电反而双向施压，令令人费解。因为无论是毛利率、竞争者的威胁亦或是建厂资金需求，台积电本可以更早地进行谋划，而无需等到此时。那么，台积电究竟意欲何为？
台积电要做压垮涨价链“最后一根稻草”？
结果导向或许能为理解台积电的矛盾行为提供思路。想象一下，如果台积电真的成功向上游砍价、向下游涨价，最终会带来什么样的后果?
从上游来看，最直接的结果是，设备、材料价格上涨过热的状况有望缓解。而从供应商对砍价的反应来看，这一点达成的希望很大。
有设备厂商直言，“目前只有跟着台积电才能不受景气影响。”这也显示，在过于火热的市况掩盖下，实际需求难以看清，这对供应商来说并非好事，与其以高价押注随时可能雪崩的市况，不如低价跟紧大客户台积电的确定扩产的步伐。此外，部分厂商年初时即已预知台积电的砍价策略，当时就已多增议价空间，因此即使砍价也在承受范围内。
从下游来看，部分分析认为，全产业链或将开启新一波涨价攻势，毕竟目前在产业链大部分环节，供不应求仍然是主旋律。
然而，正如前文所述，在终端需求放缓的背景之下，2020年全产业链涨价盛况很难再次显现。Sanford C. Bernstein资深半导体分析师Mark Li表示，“决定价格的最重要因素始终是需求。”“如果需求放缓，他们就必须降低价格，以吸引更多客户，保持利用率。”
最可能的情况是，下游厂家试图将成本层层转嫁给更下游的客户，这将导致终端消费者再难承受过高的价格而使得需求大幅度下滑，下游的厂商转而减缓拉货，更上游的厂商备货动作也会顺势减慢，这将真正有效缓解全产业链供不应求的情况，让真实需求显露。
这样来看，台积电“霸道”的目的逐渐清晰，即成为压垮涨价传导链的“最后一根稻草”，拨开过热市况的云雾，见到“实际需求”的真面目。
部分厂商对此已有所领悟，NAND闪存控制器芯片供应商Phison Electronics董事长兼CEO Pua K.S.就表示，很高兴台积电调整了价格，这可以避免重复下单的情况。事实上在此之前，台积电以及多家IDM均已多次表达对重复下单的担忧。
需要指出的是，台积电的这套组合拳无形中也为可能出现的风险做好了防御。例如对不同客户采取多重标准涨价策略，就是最大限度的保护了其一直坚持的“合作伙伴关系”，即使最终因为涨价失去了部分订单，上游成本因砍价而下降，也为其利润提供了另一重保险。
史海拾趣
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