2020年09月08日 | 不惧立讯精密崛起！富士康8月营收4205亿 再创新高

9月8日，富士康（2317）公布8月合并营收为4，205．46亿元，创下历年同期新高，同时也创下2020年度单月新高。月增4．3％，年增5．5％，受惠消费电子产品、电脑终端产品需求畅旺，加上受到苹果公司即将推出iPhone12的积极影响，单月营收已经连续两个月呈上升趋势。据财报显示，富士康7月营收为4，033．26亿元，重回4千亿元水准，月增11．87％，年增1．34％。

富士康累计今年前8个月合并营收为2兆8，819．89亿元，则仍较去年同期下滑4．37％，主因是上半年工厂生产受新冠肺炎疫情防疫措施影响，但累计营收年减幅已持续缩小。

观察富士康四大产品线8月出货表现，受惠游戏机产品第三季进入拉货旺季，8月月增率表现最佳为消费性电子产品，其次依序为元件及其他产品、电脑终端产品、云端网路产品；以年增率来看，受惠于疫情带动宅经济和宅娱乐效益，以电脑终端产品年增率表现最佳，其次依序为云端网路产品、消费性电子产品、元件及其他产品。

从财报中所反映出的情况基本与上月举办的法人说明会上的报告保持一致。

展望未来，富士康如何布局？

在8月中旬举办的富士康法人说明会上，董事长刘扬伟认为第3季营收估季增个位数、年减双位数，其中，消费暨智能产品受到新机递延上市影响，预期有双位数年减幅；云端网路产品则估季持平、年增个位数，其中占伺服器约30％的CSP业者（云端服务供应商）成长力道仍强；电脑终端产品预期季增及年增个位数；元件及其他产品，则预估季增双位数、持平去年同期。

刘扬伟并认为，伺服器、零组件产品、半导体、汽车零组件会是集团近期布局重点所在，同时也是推升营收持续成长所在。

伺服器方面，刘扬伟指出，根据研调机构统计资料显示，2019年富士康伺服器系统组装及半成品在台湾厂商当中出货量排名第一，总营收达近一兆元，其中伺服器业务中有约30％来自CSP业者，这部分上半年有达两位数年成长幅度，预期成长动能可望延续到下半年。

刘扬伟表示，今年来看，伺服器来自CSP业者的生意会有两位数年成长幅度，来自品牌伺服器客户预期会有些微滑落，整体今年伺服器业务营收还是能保持在兆元规模。

零组件产品方面，刘扬伟表示，2019年富士康零组件营收达一兆元规模，但因为许多零件包含在内部关联企业交易当中，因此显示在财报上只有2000多亿元营收，零组件产品包括机构件、散热模组、光学相关、电相关（讯号传输线、连接器、声学等）、PCB、半导体相关，其中光与半导体将会是未来重要成长动能之一。

半导体方面，刘扬伟表示，富士康在2019年半导体产品营收已接近700亿元，这在全台湾半导体产业，已进入营收前十大排行，富士康半导体产品结构中，包含设备及制程服务占47％ 、IC设计34％、IC设计服务3％、其余为封测等各领域，等于已建构一个垂直整合的产业。

刘扬伟表示，未来集团在半导体事业会持续在IC设计、设备、高端封装投入更多资源，其中IC设计将主攻AI、CIS（应用在汽车产业）、5G、8K电视等领域，期待能逐步开花结果。

至于汽车零组件方面，刘扬伟表示，去年该事业营收约95亿元，虽然还不大，不过经过多年努力，其中44％营收是来自电动车、56％来自燃油汽车，客户遍及欧美各大车厂，产品线包括车规强化玻璃、智能座舱零件、车身壳体结构、车规线材与镜头等，未来持续看好。

此外，针对未来毛利率展望，刘扬伟表示，集团持续透过F 1．0、F 2．0、F 3．0的集团转型计划也将发酵，目标明年集团毛利率要由目前约5％提升至7％。

刘扬伟表示，在F 1．0部分，要让产品组合优化，F 2．0则是要持续进行数位转型、效率提升，至于F 3．0预期明年贡献还不大，要至后年或大后年，集团在3＋3（三大未来产业及三大技术）才会有相关营收与获利贡献，目标2025年集团毛利率要达到10％。

至于竞争同业立讯精密崛起，且与其他组装厂有结盟意图，对富士康的手机组装业务影响是否会产生影响？刘扬伟表示，手机产业吵得沸沸扬扬代表仍有搞头，代表产业有前景，而这些相关厂商策略结盟，是因为他们单独一个打不过富士康，这也说明了富士康的强大实力，富士康会持续朝目标努力前进，这样的结盟对富士康影响有限。

立讯精密无法撼动富士康的代工帝国？

在这场大转移中，立讯精密的野心很大，不仅仅是iPhone的代工业务，借由代工AirPods、Apple Watch等智能设备积累的经验和技术，立讯精密正在布局更广阔的市场，5G、AIoT、汽车都将成为他们版图的一部分。

比如，从4G到5G的技术变革中，基站向多端口、多波数趋势发展，小型化精密制造是立讯精密正在发力的方向。而在汽车方面，据称立讯精密已经锁定了智能驾驶、车联网、电动车与共享出行这四条赛道。

立讯精密这样的布局并不是“拍脑门”决定的，一般大家表面上看到的是立讯精密的代工能力，但实际上，基于代工延伸出来的研发能力才是立讯的核心竞争力之一。

立讯精密去年的研发投入占总营收比重达到7％，远超富士康的2％。在研发设计、制程工艺和自动化大规模生产方面，立讯都有着自己的优势。

简单来说，AirPods不是谁都能造出来的，需要高精度生产设备、严苛的生产工艺以及熟练的技术工人。尤其是苹果这个客户，更是对于品质有着极高要求，同时产量需求也非常大。AirPods动辄6500万只的年销量，并不是一个小数目。

提到技术，当然不能少了人才的支撑，核心技术往往就是掌握在那一小撮精英工程师的手里。对于立讯精密这样一家以代工起家的公司来说，对技术的重视和渴求是一以贯之的。2019年，立讯精密研发人员达到12809名，增幅达到76％。除了纳贤，立讯精密从2018年开始通过股权激励核心员工。

有了技术和人才，让二者结合起来，并且让整个生产链条转动起来，就需要坚实的管理基础。富士康一直以来都以高效且严格的管理著称，立讯精密创始人王来春就是从富士康组装线上走下来的，当时她也一路做到了课长的职位， 因此对于管理她从创业之初就有深刻的理解。

在产品的设计、制造、检验全链条流程中，立讯精密都有一套自己的质量管理办法。

这样的立讯精密，是否真的已经成为了富士康的强劲对手呢？

如果从市值上来看，站在2020年6月底至7月初，立讯精密目前4000多亿人民币的体量，的确超过了富士康旗下主要负责iPhone代工的鸿海精密子公司2800亿人民币的市值。不过，整个富士康集团22家子公司市值总额却已经超过了7500亿人民币。

从营收上来看，2019年富士康集团总营收已经达到了1786亿美元，大约为立讯精密2019年总营收625亿人民币的19倍。

许多人都认为，立讯精密收购纬创的昆山工厂，将对富士康的iPhone代工业务形成有力冲击。但其实在收购前，纬创的iPhone代工业务只占全球份额的5％左右。就算立讯精密将这5％全部吃下，也不会对富士康70％的市场份额构成太大威胁。