2022年12月29日，上海思客琦智能装备科技股份有限公司（以下简称“思客琦”）递交首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟深交所创业板IPO上市。
深耕新能源领域，背靠“宁王”
招股书显示，思客琦成立于2012年，是一家专业从事智能装备研发、生产和销售的高新技术企业，公司专注于为客户提供以智能装备为核心的智能制造整体解决方案。招股书显示，2019-2021年、2022年1-6月，思客琦实现营业收入16737.50万元、27536.51万元、85858.92万元、55238.41万元，实现扣非归母净利润752.97万元、1103.44万元、6362.52万元、3700.07万元。其中2019-2021年，思客琦营业收入的年均复合增长率为123.49%，扣非归母净利润的年均复合增长率为190.69%。具体来看，在研发实力上，截至2022年6月30日，思客琦共有研发人员292人，占公司总人数比例为39.09%，同时公司掌握具有自主知识产权的核心技术，核心技术权属清晰，其中多项能够成熟应用于生产经营。截至招股说明书签署日，思客琦拥有已授权专利84项，在申请发明专利33项，计算机软件著作权23项。值得注意的是，思客琦的研发投入低于同行可比水平，招股书显示，2019-2021年、2022年1-6月，思客琦研发费用分别为1721.69万元、1873.59万元和3127.70万元、2515.66万元，占营收的比例分别为10.29%、6.80%、3.64%和4.55%，较10.52%、10.31%、9.87%和10.09%的可比企业研发投入平均值低。就研发投入较同行可比企业平均水平低，思客琦表示，与行业内覆盖多产品、多领域相对成熟的上市公司相比，公司研发投入相对较少，主要因为公司主要经营场地在宁德，当地物价、工资水平较一线城市偏低。公司2021年度研发费用率较同行业差异较大，主要因为当年业务规模增速较快，研发相关活动未保持同比例扩张。经计算，2019-2021年度，思客琦研发费用的年均复合增长率为34.78%。在产品上，思客琦的主要产品包括新能源智能装备、其他行业智能装备和工业数字化软件及服务，其中在新能源领域，思客琦可为客户提供涵盖电芯装配、模组成型、PACK封装、电池回收拆解等锂电池制造流程在内的单机工作站、整线产品。由营收结构来看，可以发现，新能源智能装备业务已在思客琦的营业收入中形成绝对占比，2019-2021年、2022年1-6月，思客琦新能源智能装备业务贡献营收15001.24万元、21916.69万元、81399.16万元、48913.82万元，占总营收的比重为89.63%、79.59%、94.81%、88.55%。据悉，依托长久以来在新能源领域的深耕，思客琦已与宁德时代、中创新航、亿纬锂能、瑞浦能源等头部锂电池企业以及吉利、上汽、零跑等知名新能源汽车品牌建立了长期稳定的合作。GGII调研数据显示，2019年思客琦锂电池模组PACK设备市场份额行业排名第五，2021年，随着竞争力的提升，思客琦锂电池模组PACK设备业务规模进一步增长，市场份额进一步提升至行业第二位。在毛利率上，2019-2021年、2022年1-6月，思客琦的毛利率为31.12%、23.72%、19.04%和17.22%，其中报告期内新能源智能装备业务的毛利率为30.06%、21.05%、18.64%和15.58%。就毛利率变化，思客琦表示，2020年度，新能源智能装备毛利率下滑主要受自动化生产线与自动化工作站的毛利变动影响；2021年度，新能源智能装备毛利率下滑主要因为自动化工作站和配套设备及配件业务收入占比上升，而其毛利水平较低，2022年1-6月份，新能源智能装备毛利率下滑主要因为自动化生产线和配套设备及配件的毛利变动影响。值得注意的还有思客琦的客户结构，招股书显示，2019-2021年、2022年1-6月，思客琦前五大客户的销售收入占当年营业收入比例分别为78.84%、68.76%、85.97%和91.84%，其中向第一大客户宁德时代的销售收入占比分别为27.92%、43.31%、65.71%和59.47%，客户集中度较高。
拟募资5.6亿元扩产能、强研发
招股书显示，思客琦本次公开发行新股数量不超过2,172.60万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募资55638.76万元。从具体的用途来看，本次募资将用于新能源智能装备建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。据悉，新能源智能装备建设项目拟于福建省宁德市蕉城区留屿村北侧沈海高速东侧购买土地，建设相关生产厂房若干栋，办公楼、宿舍楼以及其他配套设施若干并购买机器设备，形成年产80条锂电池模组PACK生产线与160台电芯激光应用设备制造基地。围绕新能源智能装备建设项目，思客琦表示有三大必要性。首先，该项目重点扩产的产品为锂电池模组PACK生产线、电芯激光应用设备等，动力电池领域和储能电池领域正处于快速扩张阶段，公司急需引进更先进的生产、检测、仓储、管理等软硬件设备，提高公司整体的产能以及生产水平和运行效率，以满足更多客户对公司产品的市场需求；其二，该项目会加快推动公司新产品、新技术的商业化落地，把领先的产品和技术转化成产品，以更好的满足客户对公司产品的需求；其三，该项目的实施将以智能化产线为目标，充分融合工业技术、信息技术等，通过软件信息系统、AGV、智能仓储等设备系统的引进，使公司产线的智能化水平较现有产线得到显著提高，打造具备思客琦核心竞争力的工业智能化产线。GGII数据显示，2021年中国锂电池模组PACK设备市场规模预计达到80亿元，同比增长超过110%，增长主要受国内主流动力电池企业宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等企业扩产带动。GGII预计2025年锂电池模组PACK设备市场规模有望突破200亿元。不难看出，思客琦新能源智能装备建设项目的主要目的应为扩产能。思客琦研发中心建设项目拟于福建省宁德市蕉城区留屿村北侧沈海高速东侧地块建设研发大楼，购买先进软硬件研发设备并引入和培养高端研发人才，将重点研发锂电设备激光技术应用、软件 EMS、机器视觉、切叠一体机等电芯中后段设备、智能物流系统等通用型智能装备五个方向。思客琦表示研发中心建设项目有四大必要性：1）国家政策鼓励智能装备企业加大研发投入，公司研发中心建设项目响应国家政策；2）我国智能装备产业与国外仍存在较大差距，国内企业需加大研发投入缩小差距；3）通过研发中心项目的建设，将加快推进公司智能装备业务的发展；4）公司业务拓展迅速，需通过技术研发夯实发展基础成为智能装备领域全国领先企业。实际上，思客琦研发中心建设项目或是为了摆脱研发投入低的刻板印象，据悉，在报告期内，思客琦的研发投入低于同行可比公司平均水平。思客琦董事长付文辉2022年初在思客琦十周年战略发布会上宣布，思客琦将挑战连续第八个翻番，计划在2025-2026年实现百亿销售目标。同时，为确保目标的实现，思客琦已在智能工厂、产品策略、供应链、资本、人才等方面启动全副“武装”。1、智能工厂2.0升级。目前，思客琦正在打造自身的新一代智能制造工厂，基于对自身产品技术及工艺的了解，以及极具前瞻性的柔性化设计，打通从制造到管理的自动化与智能化，进一步提升交付能力。2、产品策略上，思客琦2022年将重点聚焦模组/pack线产品力与竞争力的升维，巩固细分领域“头雁”位置，新能源板块其他产品包括电芯段、智能物流、回收拆解装备以及琦航系统同步推进。3、供应链上与“巨人”同行。思客琦年初与西门子、库卡、通快、西克等世界一流企业签署长期战略合作，打造产业生态圈层，推动数字化、标准化产业链智造模式升级，为客户提质量、保交付、降成本。4、人才团队上，思客琦具备技术硬核、军心稳定的管理层，以此为主轴核心，2022年公司将继续加大工程师队伍的引进。5、资本层面上，思客琦完成多轮融资，战略投资中不乏宁德时代、蜂巢能源等动力电池企业的产业链基金。思客琦能否收获资本市场的“好评”？又能否借助资本的力量打响品牌、提高产品力？高工机器人将持续关注。
