小摩:20nm旺，台积明年资本支出攀至110亿美元

    即使多数晶圆代工厂并不愿切入20奈米制程(联电(2303)将跳过20奈米直接进入14/16奈米，英特尔也在28奈米之后直接跳14奈米)，惟外资小摩(JP Morgan)出具最新报告指出，20奈米「不再是一个非主流制程」(small node)，将有更多Fabless IC设计厂商加入20奈米制程量产的行列，其中，高通(Qualcomm)和联发科(2454)，就是两个20奈米最新的客户。此外，苹果A8处理器的订单量也将相当大。也因此小摩估，为因应客户需求，台积2014年20奈米新增月产能将达7万片12寸晶圆，而全年的资本支出可望再攀高至110亿美元，将超越今年的95~100亿美元。
小摩指出，苹果订单于2014年的产能需求大增，预估2014年下半年，苹果的20奈米订单，每月将需要台积电4.5~5万片(45~50K)12寸晶圆的产能。而若加上来自其他客户的需求，台积2014下半年的20奈米月产能需求，将增至8万片12寸晶圆之多。也因此小摩估，台积2014年20奈米新增的月产能将达7万片，而全年的资本支出估为110亿美元，将超越今年的95~100亿美元。
除苹果将是台积电20奈米制程的大客户外，小摩指出，高通明年至少会有3~4笔订单将采20奈米制程生产，联发科也可望跟进，而如今看来，台积20奈米明年的表现，可望如同28奈米于2012年一样的强势。

此外，小摩分析，从20奈米转往16/14奈米只是一步之遥(16/14奈米相对于20奈米仅是所谓的「半节点」(half-node制程))，而Fabless IC设计厂商要从20奈米转向16/14奈米制程也相对容易，因此台积于20奈米初期抢得多数市占，对捍卫2015年14/16奈米制程的市占率，也将有一定助益。
不过，就短期营运面而言，小摩仍认为台积Q4营收将因智慧型手机和平板面临较预期剧烈的库存调整，恐怕会出现13%的季减幅度，且28奈米Q4稼动率将会略降至80~85%。也因此小摩虽维持台积的加码(Overweight)评等，不过将其目标价从130元略降至125元。
惟如同巴克莱的看法，小摩也认为，台积10月将有来自联发科28奈米HKMG(高介电常数金属闸极)制程以及苹果新品相关晶片的急单挹注，而外界对台积于28奈米PolySiON制程，在推出两年后，市占开始遭到分食的效应，也有些言过其实。小摩强调，台积来自28奈米HKMG制程的营收已占到整体28奈米的7成，而竞争者于28奈米HKMG制程的进展也都相对迟缓。