芯片，就是21世纪的石油

2024-08-18

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来源：内容来自财富

丹尼尔-耶金在其获得普利策奖的《大奖》一书中指出，20 世纪最重要的产品是石油。他写道，从本世纪初开始，“石油就意味着主宰”。拥有石油或能够获得石油的人统治着世界。现在越来越清楚的是，21 世纪的大奖是半导体。正如石油影响了 20 世纪的重大事件一样，半导体也在扮演着同样的角色。

2022 年 10 月，就在联邦政府对出口到中国的芯片和芯片制造设备实施历史上最广泛的管制几天后，国务卿安东尼-布林肯宣布了新时代的到来。“他说："冷战后的世界已经结束。他说：“冷战后的世界已经走到尽头，”他说，"为了塑造下一个世界，一场激烈的竞争正在进行。而竞争的核心就是技术。

要想了解芯片在更广阔的科技世界中的首要地位，不妨看看 8 月 5 日的股市恐慌。投资者纷纷抛售科技股，拉动大盘指数下跌，但仔细看看。就在风光无限的七大科技股（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、Nvidia、特斯拉）当天损失了数千亿美元市值的同时，另一批科技股却各奔东西。大多数芯片制造行业的大公司（不是像 Nvidia 这样设计芯片但不制造芯片的公司）在恐慌中逆势上涨。台湾半导体制造公司、美光科技（Micron Technology）、ASML（全球唯一一家生产尖端芯片所需机器的制造商）、应用材料公司（Applied Materials）和博通公司（Broadcom）当天收盘上涨；英特尔持平；德州仪器（Texas Instruments）小幅下跌。(韩国三星（Samsung）和 SK 海力士（SK Hynix）因韩国市场暴跌而下跌，跌幅远大于美国市场。

被 Mag7 所迷惑的投资者可能会错失良机。即使在科技行业崩溃的时候，市场也认为芯片制造商的估值超出了传统经济学的范畴。这是正确的--当一种产品成为世界上最重要的产品时，它就会受到大多数产品从未经历过的力量的影响。芯片现在的情况就像 20 世纪的石油一样。这些相似之处令人震惊：

-没有这种产品，日常生活是不可想象的。在 20 世纪（直到今天），如果没有汽油、天然气和由石油化工产品制成的塑料，世界经济就会停滞不前。在 21 世纪，芯片不仅出现在我们的手机和电脑中，还出现在汽车、冰箱和空调中。半导体行业协会主席约翰-诺伊弗告诉《财富》杂志："只要有电流通过的东西都有芯片。

-小国突然成为全球地缘政治的主要参与者。在石油时代，人们会想到沙特阿拉伯和伊朗。在半导体时代，台湾和韩国 100% 生产最先进的逻辑芯片。

-政府大力干预产业。20 世纪，非洲、亚洲、欧洲和拉丁美洲有十多个国家曾拥有或仍在控制一家国有石油公司。如今，中国大陆、日本、韩国、中国台湾、美国都对芯片产业进行了慷慨补贴。

-该产业是战争和战争计划的关键因素。获取石油及其副产品是 20 世纪每一场重要战争的关键因素。如今，几乎所有武器都包含芯片，因此获取芯片是国家安全的头等大事。在乌克兰战争中，双方都使用了包含数百枚芯片的导弹；尽管受到制裁，俄罗斯导弹中的许多芯片仍来自美国公司。

考虑芯片股的投资者应做好波动的准备。请记住，尽管石油在 20 世纪创造了难以想象的财富，但其发展道路却是坎坷的；就在本世纪下半叶，石油价格在每桶 150 美元到 25 美元之间徘徊。类似的情况也会影响到芯片制造商，尤其是美国芯片制造商，但这是出于新的原因。

这是因为中国是美国的主要对手，而美国出口管制的主要目的是削弱中国大陆。但美国并不是这场游戏的唯一参与者。芯片制造需要许多技术，而其他国家--尤其是德国、日本、荷兰和韩国--可以提供这些技术。如果这些国家向中国出售其零部件技术，美国的制裁就会失效。智库战略与国际研究中心的格雷戈里-艾伦（Gregory Allen）写道，“美国公司可能会遭受巨大的市场份额和收入损失”--因为它们不能再把最好的技术卖给中国--“换来的只是短暂的国家安全利益”。

一句话，芯片正日益成为一种独特的商品，拥有独特的市场，成功的投资者必须了解这一点。

丹尼尔-耶金预见到了这一点。2008 年，他承认，“展望未来，我们可以清楚地看到，电脑芯片和一桶石油一样，必将成为世界的主宰”。本世纪和上个世纪一样，全球地缘政治都围绕着对奖品的追求而展开。

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