2018年10月10日 | 分析师：Intel的问题在于想做的事太多

2018-10-10 来源：钜亨网

华尔街分析师周一(8 日) 表示：也许英特尔最大的问题就是有太多问题。

英特尔( INTC-US )近期备受市场关注，因为该公司问题重重，正处于领导转型阶段，没有明显的长期继任者，还面临着CPU供应短缺问题，让竞争对手超微( AMD-US )有机会超前。

周一(8 日) 摩根士丹利分析师Joseph Moore 给客户的一份报告中说明，英特尔的问题在于要做的事情太多。他指出，虽然英特尔近期表现强劲，但其包山包海的宏图壮志，将可能对未来业绩造成压力。

该公司专注于将业务范围扩展到「以资料为中心」的业务，这将使降低成本变得难上加难，并且会分散业务焦点。

一旦英特尔继任问题解决，新任执行长将不得不决定是否坚持先前的经营战略，从管理层、自动驾驶技术到无线领域，亦或者专注于特定领域的战略。

Moore 在报告中提到：「我们认为重新关注核心业务是股价上行的低风险路径，并质疑公司领导阶层是否能很好地转向为微处理器之外的领域。」

英特尔周一(8 日) 宣布推出第9 代Core 处理器，号称地表最前的游戏处理器。该公司因其10 纳米技术难产，这引发市场担忧技术延迟将让对手AMD 有机会攻城掠地、抢夺市占。

不过，这对Moore 而言并不那么令人担忧。他表示：「比起一般市场共识，我们对10 纳米延迟对核心业务的长期影响表示乐观，该公司能维持微处理器技术的长期领导地位。」

巴克莱：英特尔核心业务面临一场代价不菲的战斗

北京时间10月2日消息英国投行巴克莱表示，英特尔公司将或者会失去市场份额，或者会被迫降价与其竞争对手AMD进行竞争。

“英特尔公司面临一场代价不菲的战斗，从而保持器市场份额，原因是来自于其竞争对手AMD公司的威胁正在加大。此外，终端市场在近期也展现出放缓的趋势。”巴克莱银行的分析师布雷恩·柯蒂斯（Blayne Curtis）在一份向客户发出的研究报告中写道。英特尔的金融模型“敏感性显示出该公司的每股盈利将会出现实质性的下降，自由现金流的下降也是真的有可能。”

巴克莱的分析师表示，英特尔公司面临着必败无疑的情况，要么选择削减价格，要么就会失去市场份额。

“市场已经为AMD的市场份额大幅扩大给予了信贷，但是英特尔不会轻易放弃这些市场份额，而价格又是唯一可用的手段。”

AMD的前景并没有那么乐观

趁着英特尔处理器在旺季传缺货消息，美国超微半导体公司趁势而起，与英特尔竞争并入侵英特尔的市场，望大幅增加市占率。不过，虽然部分市占率的增长可望现金化，但有报导认为，关键的问题是景气循环中的位置，一些指标更显示了未来的重大问题。

近期以来，超微对英特尔进行了削价竞争，期望侵蚀英特尔市占，不过该股股价近来陷入动荡，可能显示出有些投资者对于该公司是否能蚕食英特尔处理器市场进行双面下注。另一方面，相对英特尔，超微股票更具有周期性，目前近2 倍的市值营收比(PS Ratio) 可能表明牛市逐渐远离，并将带来下坠。

超微的市值营收比几乎达到2000 年网际网路泡沫期间的近2 倍。并且，超微股价自那时候起已经下跌了92%。目前来自多头的论点是超微将从英特尔窃取市场份额。不过，如果我们细看超微相关的数据，也许就能够理解多头所忽视的要点。

数据显示，超微2018 年第二季的营收，较去年同期成长53%，似乎让更多投资者对于超微的前景乐观看好。然而从细部来看，尽管超微的营收持续看好并给出良好的成绩，与去年相比，自由现金流量的数字却大幅减低，显示超微无法带来更多的现金流，这即带来投资隐忧。

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