2018年12月10日 | 宁德时代/松下/LG化学/三星SDI大比拼 孰胜孰负？

最近，瑞士银行（UBS）又发布了一份关于全球动力电池巨头松下、LG 化学、三星SDI和宁德时代的研究报告，并预测LG化学将在2025年成为全球电池制造商之首。

报告预计，未来全球动力电池市场的需求将会激增。全球新能源电动汽车的销量将从2018年的180万辆提升至2025年的1750万辆。而电动汽车电池的需求量将增长9．5倍，预计从2018年的93GWh提升至2025年的973GWh（相当于19个特斯拉超级工厂的产量）。

未来全球电池市场的商机（资料来自UBS报告）

相应的，锂离子电池企业的营业收入将从2018年的230亿美元，增长至2025年的840亿美元。很明显，未来动力电池高镍化是主要的趋势，2020年之后NCM811的市场份额将迅速扩大，到2025年三元材料的NCM622、NCM811和NCA将形成三足鼎立的格局。

报告指出，未来几年内电芯的产能将与需求保持同步增长，UBS预计到2021年，松下、LG 化学、三星SDI、宁德时代，以及SKI的产能都将超过50GWh，是绝对的增量来源。

全球电动汽车电池供给量预测（资料来自UBS报告）

显而易见，未来的全球电池市场寡头格局将进一步加强，前五大供应商将占据80％的市场份额。其中，LG化学和宁德时代将是增长最快的电池供应商。UBS预计，到2025年LG 化学有望成为五大电池制造商之首。

为了更详细地了解这几家电池巨头的综合实力，电池中国网参考了UBS研究报告，并结合多方资料，对松下、LG 化学、三星SDI、宁德时代这四巨头进行了比较。

能量密度排名：松下－宁德时代－LG化学－三星SDI

松下是众所周知的圆柱形电池领跑者，据电池中国网了解，当前松下的NCA材料18650电池最高单体能量密度达到250Wh／kg，特斯拉Model 3使用的21700圆柱形电池单体能量密度达340Wh／kg，是当前市场中能量密度最高的电池。

目前宁德时代的三元电池单体能量密度达240Wh／kg，宁德时代表示，2019年将推出单体能量密度达到280kWh／kg以上的NCM811电池，并计划在2020年之前将电芯能量密度提升到300Wh／kg。

宁德时代能量密度路线图（资料来自CATL公开资料）

LG 化学动力电池的正极主要使用了三元NCM 材料，大部分采用叠片式软包设计。2020年LG化学将推出第三代动力电池，单体电芯能量密度目标为270－280wh／kg，比目前量产的能量密度高出50％。2018年将实现NCM811电池小批量生产。

目前三星SDI的汽车动力电池产品以方形电池为主，正极材料主要采用三元NCM。目前三星SDI量产的第3代动力电池单体能量密度达210－230wh／kg。正在研发的第4代电池，单体能量密度可达270－280 wh／kg，预计2021－2022年量产，此后第5代电池单体能量密度将达到300wh／kg，将于2023年以后量产。

电池成本排名：松下－LG化学－三星SDI－宁德时代

UBS在另一份研究报告中提到，瑞银分析师对特斯拉、松下、LG化学、三星SDI以及宁德时代生产的锂离子电池进行拆解分析，松下21700型圆柱形锂离子电池的成本为111美元／kWh， LG化学的成本为148美元／kWh，三星SDI和宁德时代的成本均超过150美元／kWh，宁德时代稍逊于三星SDI位列第四名。

产能规划排名：LG化学－宁德时代－松下－三星SDI

截至2017年年底，LG 化学动力电池产能为18Gwh，预计2018年将扩大至34Gwh。目前LG化学拥有韩国、中国、波兰和美国四座电池工厂，并且计划到2020年确保拥有年产110GWh电池的生产能力。

据悉，宁德时代2017年总产能达17．09GWh，其中8．5GWh为三元锂电。2018年产能有望达到31．5GWh，2019年达到45．9GWh，2020年产能达到54GWh。

作为最早进入动力电池领域的龙头企业，2017年松下的产能已经达到22．5GWh，并且将继续稳定提高产能，预计2018年达到33GWh，2020年达到52GWh。

2017年三星SDI动力电池产能近9．9GWh，2018年在匈牙利工厂的产能扩张，计划到2020年将总产能提升至25－30Gwh。

装机量排名：宁德时代－松下－LG化学－三星SDI

2015年、2016年、2017 年，宁德时代动力电池出货量分别为 2．4Gwh、6．8Gwh、11．84Gwh，排名全球分别为第5、第2、第1名。

数据显示，2015年、2016年、2017 年，松下动力电池出货量分别为4．6Gwh、7．2 Gwh、10Gwh，排名全球分别为第1、第1、第2 名。

2015年、2016年、2017 年，LG化学动力电池出货量分别为1．3 Gwh、1．9 Gwh、4．8Gwh，全球出货量排名分别为第7、第6、第4 名。

根据SNE研究数据，2015年、2016年、2017年，三星SDI动力电池出货量分别为1．1Gwh、1．3 Gwh和2．4Gwh，全球出货量排名中分别排第 10、第9、第5 名。

营业收入排名：宁德时代－松下－LG化学－三星SDI

根据宁德时代财报数据，2017年宁德时代动力电池实现营业收入166．5亿元。据了解，2017年松下动力电池收入约合人民币140 亿元。根据Mirae Asset Daewoo的测算，2017年LG化学动力电池收入约合人民币100亿元。根据三星SDI公告，2017年三星SDI大尺寸锂电池（含车用动力电池及储能电池）销售收入约合人民币 90亿元。

国际客户排名：LG化学－三星SDI－松下－宁德时代

全球主要车企的电池需求量（资料来自UBS报告）

LG化学为全球几乎所有主流新能源汽车制造商提供电池。目前在全球20大汽车品牌中，LG化学已与现代、沃尔沃、通用、克莱斯勒、雷诺、大众等13家车企展开合作。

三星SDI与欧洲、美国和亚洲的主要汽车制造商都开展合作项目，迄今为止已被选为30多种电动汽车的核心电池供应商。三星SDI是宝马的战略合作伙伴，其他核心客户包括大众、克莱斯勒、马恒达等。

作为特斯拉电池的独家供应商，松下与其合作已近十年。同时，松下继续拓展大众、丰田、福特等新客户，已经是大众和福特最大的动力电池供货商。

目前宁德时代已经和上汽、北汽、吉利、长安、宇通、东风等主流车企达成合作；并与宝马、大众、捷豹路虎、戴姆勒、日产等跨国企业合作。

电池中国网认为，从技术角度，松下在能量密度、成本控制方面一骑绝尘；产能规划角度，LG化学遥遥领先；装机量和营收角度，宁德时代位列第一，但和第二名松下没有拉开绝对差距；而在国际客户角度，LG化学较有优势。综合来看，这四家电池企业谁最强不好论断，但是三星SDI无疑是最弱的，未来谁能拔得头筹，还有待观察。

需要特别指出的是，UBS报告未对比亚迪进行分析。而我们知道，2017年比亚迪实现装机量7．2Gwh，位列全球第三，仅次于宁德时代和松下，是名副其实的世界级巨头。据悉，2020年比亚迪动力电池总产能预计可以达到60GWh，超过宁德时代和松下，而比亚迪动力电池业务拆分完成后，爆发力也必将更加惊人。