2018年12月31日 | 面板行业寒冬下京东方：欲借转型挽颓势？

面板行业的严冬还在继续。除了京东方科技集团股份有限公司（000725.SZ，以下简称“京东方”）、华星光电、LGD等面板企业利润收窄外，中国台湾面板企业中华映管也于近日宣布因债务危机而被迫停产。

与此同时，京东方则在马不停蹄地加码医疗与柔性屏服务。日前，京东方表示其首家数字医院京东方合肥数字医院已经取得各项资质，预计2019年一季度正式开诊。随后，12月26日，京东方又发布公告指出，拟在福州市建第6代AMOLED生产线，总投资465亿元。

对此，行业分析人士表示，现在价格下行的多为LCD液晶面板，柔性OLED面板还未大规模普及，京东方此举可能是想借投资柔性OLED面板实现弯道超车，而作为毛利率最高的医疗业务，随着投资力度加大，后期营收占比或将提高。

随后，《中国经营报》记者联系了京东方相关品牌部负责人，试图了解京东方在柔性OLED面板上布局的更多细节及其他产业信息，但截至发稿，未获对方正式回复。

加码医疗业务救市

随着京东方、LGD、华星光电等面板厂商的盈利下降，面临危机的企业也陆续增多。12月13日，中国台湾面板企业中华映管公告了因债务危机而被迫停产，负债总额高达348亿元新台币（约合人民币77.55亿元）。

多位业内分析人士预测，从整体来看，面板行业所处的寒冬仍在持续，而短期内OLED的产能规模及应用又无法迅速普及，这迫使面板企业不得不寻求向其他方面延伸转型。

日前，作为京东方向非显示领域转型的重要标志，京东方首家数字医院——京东方合肥数字医院已经取得各项资质，具备开诊条件，预计2019年一季度正式开诊。有消息指出，该医院投资达32亿元，做好该医院的运营是京东方2019年的首要工作。

11月上旬，京东方发布公告称，当日与北京市房山区人民政府签署合作协议，拟投资136亿元，在北京建设生命科技产业基地项目，构建全球一流的医教研产用生命科技创新生态。而这也被外界解读为京东方向医疗领域进一步进军的重要信号。

协议显示，项目一期预计2022 年投入运营，2027年进入稳定运营期。在与房山区政府的补充协议中，京东方承诺，项目一期投入运营后，2022年~2031年预计年收入从 17.2 亿元增长至 473.1 亿元，且 2031 年至土地出让期届满预计年收入不低于 473.1 亿元。

除了布局医疗业务，京东方对物联网也展现出了极大的热情。京东方创始人、董事长王东升曾多次强调对于这家公司的产业愿望：“我们开放应用端和技术端，欢迎全球伙伴和我们一起，携手合作、共创共赢。欢迎越来越多的朋友加入到BOE物联网生态中来。”

目前，显示与传感器件、物联网智慧系统、智慧健康服务已经组成京东方的主要业务。尽管物联网智慧系统、智慧健康服务在京东方内的营收占比并不突出，但发力医疗业务从其毛利率来看似乎是一个比较理想的选择。

2018年半年报显示，显示与传感器件营收为391.69亿元，占公司总营收比重达90%，毛利率为17.92%，同比下滑10.22%；物联网智慧系统营收为73.47亿元，占公司总营收比重16.9%，毛利率为8.29%，同比上涨1.47%；智慧健康服务营收5.26亿元，占公司总营收比重1.2%，毛利率为53.45%，同比上涨3.72%。

业内分析人士表示，目前京东方智慧健康服务营收占比很小，但毛利率却超过50%，这意味着医疗业务相比其他更具有成长潜力。加之其与北京市房山区人民政府签订合作协议承诺，到2031 年项目年收入要增长至 473.1 亿元，可见京东方对医疗业务的重视，未来营收占比或将进一步提升，不过如何实现医疗业务的爆发式增长仍面临许多不确定的考验。

借OLED柔性屏弯道超车？

有分析指出，如果说加码医疗业务是为长远计划，那么要改变眼下的盈利状况仍然需要依靠面板这一支柱产业。12月26日，京东方发布公告，拟在福州市建第6代AMOLED生产线，总投资达465亿元。

而在数日前，京东方已经公开宣布，在重庆两江新区布局的一条6代AMOLED生产线已正式开工，总投资465亿元。据了解，这条生产线设计产能为4.8万片/月，主要生产手机、车载及可折叠笔记本电脑等柔性显示产品。

实际上，京东方已经先后在成都、绵阳布局了两条AMOLED生产线。假如福州生产线顺利落成，京东方在OLED面板上累计投资将高达1860亿元。

作为中国的面板“大王”，京东方旗下的面板产品分为液晶面板LCD和OLED两种，尽管LCD更为普及，但在家电产业分析师梁振鹏看来，OLED更代表了面板产业前进的方向。

“未来三到五年，OLED产业会越来越壮大，未来的五到十年，OLED电视面板、OLED电视可能会成为市场的主流产品，京东方未来应该在OLED电视面板产业着力突破，打破三星、LG在OLED电视显示面板产业的垄断局面，这样才可以有效增加企业的抗风险能力。”梁振鹏表示。

不过，梳理公告可知，目前京东方旗下面板产能还是主要集中在LCD。

LCD液晶面板的巨大产能也让京东方的出货量名列前茅。群智咨询资料显示，因福州8.5代线产能满载，10.5代线持续放量，京东方第三季度电视面板出货量达到1460万片，稳居全球第三季度出货第一名。

值得注意的是，LCD面板出货大增的同时，价格却在不断下滑。集邦咨询最新数据指出，11月，全球32英寸、43英寸以及55英寸TV液晶面板价格再次出现不同程度下滑。此外，2019年全球液晶电视面板预计供需比为7.2%，仍然供过于求。

低价占领市场的薄利多销政策依然会对业绩形成冲击。京东方2018 年三季报显示，前三季度公司实现营业收入 695 亿元，同比增长 0.08% ，实现归属母公司股东净利润 33.8 亿元，同比下降 47.82%，实现扣非后归属母公司股东净利润 11 亿元，同比下降 81.43%。京东方表示，业绩下降的主要原因之一便是面板价格下跌。

对此，京东方A董秘在12月20日回复投资者咨询时坦言，公司所处的显示行业目前仍存在一定周期性波动，公司将优化产品结构，控制成本，加速推进新应用产品发展，以应对行业淡季。

有业内分析人士指出，京东方所提出的“推进新应用产品发展”或指柔性OLED面板，在行业寒冬中加速柔性屏产能扩充，以便对抗未来更大的面板寒流。

深圳商显产促会副会长、奥维云网副总裁董敏接受记者采访时直言，面板行业是高投资而且长期回报的行业，并且周期性很强，短期波动性比较大，但国内的面板企业都是在长期的供过于求论调下不断成长强大起来的，并在2017年都收获了高利润。目前面板行业正在新一轮周期中，面临很多营收和利润的压力。但长期来看，在面板行业还是有很多机会，行业投资也需要有远见，而不是一时的市场状态。