2019年01月30日 | 信利光电IPO被否无缘A股

2019-01-30 来源：爱集微

集微网消息 IPO排队两年多，信利光电股份有限公司(以下简称“信利光电”)原本定于2018年12月10日的审核又生变数，因拟变更一名签字注册会计师，导致证监会取消了对信利光电的首发审核。

直至2019年1月25日，证监会发审委才再度发布了关于信利光电将于今日（1月29日）参加上会审核的公告。然而结果还是不尽如人意，信利光电今日上会审核被否。

一直以来，业内对于信利光电IPO一事争议颇多。主要是针对该公司近年的盈利能力及市场竞争情况存在质疑，这也可能成为发审委重点关注的事项。

数亿元坏账致巨额亏损

据了解，信利光电主营业务为集成触控模组、触摸屏、微型摄像模组和指纹识别模组等相关产品的研发、生产和销售。本次信利光电拟在深交所上市发行8000万股，不超过发行后总股本的19.05%，保荐机构为中国银河证券股份有限公司。

信里光电表示，本次公开发行股拟募集资金除了发行费用外，募集资金主要用于生物识别系统、车载集成触控模组、光电研发中心建设、用于移动终端的MEMS微机电器件、汽车驾驶智能辅助系统、2.5D强化保护玻璃、曲面触控屏、3D强化保护玻璃等项目，总投资为304，918.00万元。

令人担忧的是，信利光电近几年的财务数据变动情况不容乐观。

其招股书中显示，2014-2016年以及2017年1-6月，信利光电实现的营业收入分别约103.52亿元、98.71亿元、145.72亿元和75.56亿元，对应实现的归属于母公司股东的净利润分别约为7.7亿元、4.64亿元、5.24亿元和-1.05亿元。

从以上数据不难看出，信利光电在2017年中期净利润出现了很大幅度的减少。其实，应收账款计提大额坏账才是导致该公司营业利润和净利润大幅下滑的元凶。

信利光电招股书中提到，当期由于信利光电的全资子公司信利光电有限公司(注册地在香港)(以下简称：香港信利光电)应收乐视移动7,103.45万美元，按平均汇率折合人民币约4.81亿元的货款，因乐视移动存在经营问题而拖欠，且担保方乐视控股也未能履行担保责任，公司基于上述款项存在重大减值风险，在扣除保险理赔的1,800万美元之后，对该款项的剩余金额进行了一次性全额计提3.59亿元的操作，从而导致了当期净利润的巨额亏损。

财务“黑洞”难以填满

乐视所欠将近5亿元的货款，追回的可能性显然不大。这一笔带来的重创，直接让信利光电跌出了IPO的财务门槛之外。

不仅如此，日益严峻的市场和竞争环境也使信利光电扭亏为盈变得难上加难。

虽然信利光电拥有包括三星、索尼、微软、vivo、OPPO、华为、等国内外主流手机品牌客户以及华冠、仁宝等全球领先的手机制造厂商在内的客户；但依然没有阻挡住，信利光电毛利率逐年下跌的趋势。

根据招股书披露，报告期内信利光电合并报表的综合毛利率分别为14.88%、13.69%、11.25%和8.88%，呈持续下滑的态势。

信利光电在招股书中也表示，公司的净利润逐年下滑，主要也是行业整体盈利水平降低、产品售价降低压缩毛利空间、分类别产品毛利率差异、人工成本增加、汇兑损益等相关原因导致报告期内公司的利润有所下降。

面对坏账带来的巨大冲击，加之毛利率逐年下滑，市场需求大不如前的当下，信利光电想要在短时间内扭亏为盈无疑将面临很大的挑战。这样意味着信利光电在短时间内，无法再次跨越证监会的财务门槛；或许正是因为这个可以预见的结果，让证监会否决了信利光电的IPO申请。

信利光电

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