2019年05月22日 | 聚辰半导体-一家占据天时、地利、人和 的低调企业

美国总统特朗普签署行政命令，要求美国进入紧急状态，美国企业不得使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信设备，其实就是进一步禁止华为的发展，禁止中国相关企业进口美国芯片，在此背景下，我们也希望红红火火科创板中的芯片企业可以有更好的发展。

聚辰半导体，全国第一家科创板上市辅导的半导体企业，小编研究了一下，业绩不错。

9年，公司从诞生，到申报科创版，聚辰半导体在国内是一支低调的劲旅！

上海聚辰半导体是2018年11月23日向上海证监局提交了辅导备案申请，由主板向科创版转板辅导。

科创版，近水楼台，上海优先一下！上海聚辰半导体可是占了天时、地利；这次我们来探究一下“人和”！

聚辰半导体，谁的公司？

2009年7月，聚辰开曼发起成立，ISSI占股66.67%，浦汉沪首任总经理持股33.33%。

2009年9月，聚辰开曼设立聚辰香港；11月，聚辰香港设立聚辰上海。

聚辰开曼成立时股东有，张江聚科和纽士达相关（浦东科投全资子公司），国资倍资金出手。

可以简单认为，国资收购了ISSI的两条产品线，重组为聚辰半导体。

2010年，聚辰半导体，正式从美资ISSI（纳斯达克上市公司）剥离运营。

2010年，聚辰开曼股权结构

2013年、2015年两家国资企业，张江聚科、纽士达香港相继退出！

2015年，陈作涛通过富桥国际收购聚辰开曼；2016 年，陈作涛通过江西和光收购聚辰上海。完全掌控聚辰半导体！

这也是一个，国退民进，的收购故事。资本再一次赢得了胜利！

下图为，聚辰半导体上市申请，最终股权结构。

聚辰半导体，从ISSI剥离出的两条产品线：EEPROM、智能卡芯片！根据招股说明书而知，两款产品占据该公司98%的销售额！

EEPROM市场：随着智能手机摄像头模组升级和IOT的发展，EEPROM快速开拓了智能手机摄像头、汽车电子、智能电表、家居、可穿戴设备等新型市场，智能手机摄像头和汽车电子成为EEPROM市场增长的主要驱动力，同时传统应用领域的快速智能化为EEPROM需求提升提供了助力，导致EEPROM市场规模在2016-2017年间出现拐点，根据赛迪顾问数据，2018年全球EEPROM市场规模达7.14亿美元，同比增长5.61%，预计2023年市场规模将达到9.05亿美元。

智能卡芯片市场：随着国内智能卡芯片自主研发水平不断进步和国家发展规划的支持，未来智能卡芯片应用领域将逐步扩展至医疗、可穿戴设备、定位等国家核心业务，智能卡芯片应用领域将更为多元化。

音圈马达驱动芯片市场：智能手机需求的增加促使音圈马达驱动芯片市场保持稳定增长。主流智能手机在双摄像头功能上的逐步普及，将拉动对自动对焦马达的需求，进一步推动音圈马达产业规模快速增长。

控股人掌控数十家企业，却无相关行业背景

工商资料显示，聚辰半导体注册资本9063.14万元，现在的法人代表、董事长为陈作涛先生。

不过，从2014年到如今的5年时间里，聚辰半导体的法人变更了5次。

2014年7月，法人由浦汉沪变为金波；

2015年3月，法人变为范仁永；

2016年1月，法人又变为了浦汉沪；

2016年7月，其法人又变成了 TERENCE TAN ENG CHUAN；

2017年4月，最终又变成了陈作涛。

聚辰半导体法人频繁更换，并最终换成了陈作涛的原因无法得知。

目前近50岁的陈作涛任职或担任要职的公司高达96家。

小编猜测，陈作涛先生很忙。规划上市时才将法人变更为自己。

当然，陈作涛肯定是一位好的掌舵者，不然也不会同时入主多家上市公司，相信他能够开好这艘半导体大船。

而7名董事，6名江西和光提名，1名聚辰香港提名！

我们来看下高管团队：

董事总经理：Yang Qing（杨清），男，1966 年出生，美国国籍。杨先生于 2011 年 9 月随美凌合并而加聚辰，自此先后担任公司副总经理、副总裁、董事兼首席执行官和总经理。

董事执行副总经理：Zhang Hong（张洪），男，1961 年出生，美国国籍。张先生于 2011 年 9 月随美凌合并而加聚辰，自此先后担任资深研发副总裁、首席技术官、董事兼资深执行副总经理。

工程副总经理：Tang Hao（汤浩），男，1963 年出生，美国国籍。汤先生于 2018 年 2 月加入本公司，自此担任本公司工程副总裁。

Yang Qing（杨清）与 Zhang Hong（张洪）是在美凌和聚辰合并后加入聚辰，虽然都是资深技术研发出身，但都没有聚辰半导体核心产品研发背景。

而Tang Hao（汤浩）先生，入职聚辰半导体仅一年，似乎略显牵强。

运营副总经理金钟元，加入聚辰不足两年，

市场销售副总经理张建臣，加入聚辰仅一年多；

副总经理兼董事会秘书袁崇伟，副总经理兼财务总监杨翌加入聚辰均只有一年多时间，基本可以判断是为上市而来。

从招股说明书披露的信息来看，上海聚辰过去的三年里业绩稳步增长，财务报表非常亮眼。然而与此同时伴随的却是，大股东变更，高管团队更迭频繁。这的确令人佩服，同时也难免心生疑窦。上海聚辰究竟有何魔力？

小编继续从招股说明书里寻找线索。除了8名公司高管，招股说明书里还披露了6名核心技术人员的资料，除去其中的3位高管，还有3名所谓的核心骨干。这几位或者在行业内浸淫多年，有深厚的市场经验；又或者有优异的技术背景和研发实力；还有的掌控着关键的品控体系。这三位核心人员最短的已在公司服务4年，最长的已经超过十年。小编通过一些渠道还了解到，其实在上海聚辰，有相当多的员工，在尚未从ISSI剥离运营前，就已在公司服务。其中很多目前都处在中层管理岗位上。过去的三年，尽管上层不断动荡，但是中层团队却保持了相对的稳定。小编想，这大概就是上海聚辰业绩稳步发展的原因之一吧。

上海聚辰，所处集成电路设计行业为典型的技术密集行业，核心技术是企业保持竞争优势的有力保障。当前公司多项产品和技术处于研发阶段，核心人员稳定及核心技术保密对公司的发展尤为重要。若公司在经营过程中因管理不善、核心人员流失等原因导致核心技术泄密，将对公司业务造成不利影响。

中层团队，利益谁来维护？

陈作涛先生分享过他自己的故事：曾经以很低的价格将2000多万股公司股票分给团队，这些股票如今翻了近30倍，以至于近期公司需要定向增发，他花了1.6亿才买回了1300万股。

从招股说明书披露的信息看，此次上海聚辰上市，分给中层团队的股份似乎及其有限，难道是陈作涛先生高价回购的阴影？

从公司过去三年的发展历程看中层团队的稳定才是公司运营发展的基石和保证，从企业长期发展角度考虑，这些人的利益应当得到公司的认可和保障。

最后我们也希望中国的芯片企业尽可能的给与员工认可和保障，使得企业可以稳扎稳打的发展，设计出更优秀的芯片，不再让美国政府卡住脖子。