2020年05月29日 | 深科达科创板IPO问询：主营业务占比连年下滑多项指标落

2020-05-29 来源：爱集微

5月27日，深圳市深科达智能装备股份有限公司(下称：深科达)的科创板IPO申请获上交所问询。

深科达是一家国内领先的智能装备与解决方案供应商，公司拥有完整的研发、生产、销售和服务体系，致力于为客户提供专业化、高性能的电子专用设备和系统解决方案。公司主要产品为平板显示器件生产设备，广泛应用于平板显示器件中显示模组、触控模组、指纹识别模组等相关组件的自动化组装和智能化检测，并向半导体封测、摄像头微组装和智能装备关键零部件等领域延伸。

目前，深科达拥有大量优质龙头客户，如天马微电子、华星光电、业成科技、华为、京东方、维信诺、群创光电、友达光电、伯恩光学、蓝思科技、欧菲光、柔宇科技等。

主营业务占比呈下降趋势多项指标落后于同行

招股书显示，深科达2017-2019年度分别实现营收3.09亿元、4.55亿元和4.72亿元；同期归母净利润分别为3601.98万元、4417.14万元和5088.93万元。

据了解，深科达主营业务收入主要来源于平板显示模组设备，2017-2019年，平板显示模组设备的销售金额分别为2.77亿元、3.98亿元、3.55亿元，占当期营收的90.26%、87.70%、73.36%，占比呈下降趋势。深科达称，平板显示行业在2019年处于由TFT-LCD向OLED的技术演进过程中，对TFT-LCD生产设备的投资有所放缓，导致公司2019年平板显示模组设备的销售收入较2018年下降10.89%

值得注意的是，天马微电子在2017年和2019年均是深科达的第一大客户，2018年也是第二大客户，采购的均是平板显示模组类设备，2017-2019年采购金额分别为9997.53万元、5576.29万元、8011.94万元，占当期营业收入的32.37%、12.25%、16.98%。不过，近年来，天马微电子发展也极为不顺，根据年报显示，天马微电子2019年度计提信用减值损失、资产减值损失合计4.2894亿元，影响2019年度利润总额减少4.2894亿元、归属于母公司所有者的净利润减少3.7206亿元、归属于母公司所有者权益减少3.7206亿元。在天马微电子经营不顺的情况下，深科达的未来发展也将受到影响。

而在产销率方面，平板显示模组类产品的产销量也从2018年的94.92%到2019年降到91.82%，产销率下降也带来存货的增加。2017年末-2019年末，深科达存货净额分别为11,699.42万元、15,731.47万元和15,644.57 万元，占流动资产的比例分别为25.07%、26.65%和23.92%，整体存货比例占比比较高。

除了存货之外，深科达的应收账款占比也非常高。2017-2019年，深科达应收账款分别为15,279.76万元、20,607.52万元和27,425.90万元，占资产总额的比例分别为30.99%、33.40%和38.65%，金额及占比相对较大。尽管深科达应收账款的欠款单位主要为大型知名平板显示器件厂商或上市公司，发生坏账的可能性较小，但仍不排除个别客户由于支付能力和信用恶化导致货款无法按期收回，从而对公司资金使用效率及经营业绩产生不利影响。

另外，与同行公司对比，深科达多项指标远落后于同行惨遭垫底。以2018年为例，与联得装备、易天股份、鑫三力、集银科技等几家同行业上市公司相比，深科达资产总额排名倒数第二、净利润规模最小惨遭垫底、综合毛利率排名倒数第二，仅略高于上市多年的联得装备，但其他指标被联得装备拉得很远。

募资3.49亿元！投建平板显示设备项目

据招股书显示，深科达拟募资3.49亿元，募集资金扣除发行费用后将投建平板显示器件自动化专业设备生产建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

近年来，随着制造成本的降低和良率的提升，OLED逐渐成为未来显示技术的主流。深科达称，与TFT-LCD对CRT造成的颠覆性冲击不同，AMOLED对TFT-LCD的替代将会温和得多，其原因在于：一方面这两项技术是继承和发展的关系，二者均属于半导体显示，而不是简单的替代关系；另一方面AMOLED技术的研发期、成长期均较TFT-LCD技术更长，其良率提升、成本降低的难度远大于TFT-LCD技术，这也是目前其仅限于应用在中小尺寸高端智能移动显示终端的原因。未来，平板显示行业将出现TFT-LCD技术与AMOLED技术长期并存的局面，二者仅在应用终端方面出现分化。

与此同时，随着平板显示终端应用市场规模的持续扩大及TFT-LCD、AMOLED等新兴显示技术的快速发展，国内平板显示面板和模组厂商加大投资扩产力度，给生产设备企业带来新的发展机遇。尤其是当今新贸易保护主义的背景下，供应链安全成为重要课题，各大显示面板和模组厂商均加强了设备国产化力度，为平板显示器件生产设备国产化带来机遇。

深科达表示，通过项目的实施，公司将建设国内领先的平板显示器件自动化专业设备生产基地，以满足日益发展的平板显示行业对设备的需求，解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾，为公司提供良好的投资回报和经济效益。

深科达

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2020年05月29日 | 深科达科创板IPO问询：主营业务占比连年下滑多项指标落