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2021年02月19日 | 滤波器供应商国人科技终止了创业板IPO
2021-02-19 来源：爱集微
2月18日，深圳国人科技股份有限公司（简称“国人科技”）申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
据了解，国人科技致力于基站射频系统产品的研产销，产品涵盖射频拉远单元（RRU）、金属腔体滤波器和双工器、小型化金属滤波器、陶瓷介质滤波器、5G大规模天线阵列和天线滤波器一体化单元（AFU）等，并已向客户批量供应 5G 基站射频系统产品。
目前，其与爱立信、中兴通讯和诺基亚等全球领先的通信主设备商客户建立了深度合作，拓展了三星等新兴通信主设备商客户，并积极开发专网和国外电信运营商基站射频领域相关的业务机会。
尽管拥有优质的客户体系，但国人科技近年来的业绩表现却不算理想。
从业绩来看，2017年至2020年前三季度，国人科技的营收增势良好，分别为11.45亿元、12.04亿元、14.54亿元和11.40亿元，但净利润却存较大波动，分别为-1884.03万元、-2.23亿元、7994.22万元和3448.93万元，连续两年持续呈亏损状态。
分产品来看，其收入主要来源于滤波器模块和RRU及系统解决方案，合计收入占比分别为97.88%、99.24%、97.87%和90.75%。毫无疑问，其营收之所以实现快速增长，主要受益于5G基站建设数量的快速上升，而基站射频系统产品又是基站的核心组成部分。
近年来，其成为爱立信和中兴通讯最大的基站射频系统产品供应商，在诺基亚的全球市场份额亦处于前列。报告期内，对爱立信的销售收入大幅增加，对中兴通讯和诺基亚的销售收入则保持了较高水平。在上述通信主设备商的加持以及产品需求持续提升的情形下，其销售收入自然实现稳步增长。
尽管国人科技的营收在稳步增长，但净利润和毛利率却波动频繁。其净利润先是持续两年亏损，由负1884.03万元进一步亏损至负2.23亿元，同比减少1082%。其后又实现大幅增长，由亏损2.23亿元增长至7994.22万元，同比增长135%。在2020年前三季度，其净利润却仅达上年的一半，增长前景不容乐观。
据其表示，主要是股改基准日未分配，以及早期因RRU研发投入较大，且该产品未获得预期市场规模，加之2017年至2018年运营商4G资本性投入下降，基站射频系统行业普遍出现亏损所致。
值得注意的是，大客户不仅推动其营收的快速增长，也在一定程度上影响其毛利率的走势。
从毛利率来看，2017年至2020年前三季度，其综合毛利率分别为12.36%、8.64%、18.25%和17.66%，波动幅度较大。主要是由于通信主设备商市场较为集中，单一客户业务变动对其毛利率影响较大。
2018年，国人科技部分客户受到美国商务部激活拒绝令的影响，令主要经营活动暂停数月，导致当期对该部分客户的产量下降，同时该客户的产品售价下降，进而使国人科技综合毛利率出现较大降幅；2019年，由于爱立信和中兴通讯的5G产品产销量大幅增长、收入增加，而该类产品毛利率较高，从而大幅拉动其综合毛利率的增长。因此，其业绩大幅波动的背后，对大客户过度依赖的情形也造成一定程度的影响。
史海拾趣
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