2021年11月24日 | 小米高管解读财报：缺芯使小米手机减产超过1000万部

11月23日下午消息，小米集团今日发布了截至2021年9月30日的第三季度财报。财报显示，小米集团第三季度营收780.6亿元，同比增长8.2%，市场预估774.6亿元。非国际财务报告准则下，经调整净利润为51.76亿元，同比增长25.4%；小米第三季度每股盈利0.03元，市场预期0.22元。

财报发布后，小米总裁王翔、CFO林世伟、财务副总裁孙谦、公关部总经理王化出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答记者提问。

关于芯片短缺对小米造成的影响，公司高管与记者的问答如下：

日本经济新闻记者提问：缺货情况还是在加剧，有友商说因为半导体短缺，他们在三季度和四季度可能大概会有60亿美金的货值受到影响，请问公司是否有统计过，如果没有短缺情况，我们今年的出货量目标是不是会比1.9亿高很多？

王翔：芯片短缺对于我们的影响，应该在1000万到2000万台范围。随着芯片供应的改善， 我们会持续做好产品的组合。

日本经济新闻记者追问：另外，关于海运和原物料的上涨，以及面板价格的变化，对于公司会有哪些影响？

王翔：运输方面影响最大的是我们生态链产品的海外业务，影响公司IoT产品在海外市场的出货。运费提高会增加我们成本上的压力，但是相信这个问题已经在逐步改善的过程中，我希望明年物流方面能够有根本性的改善。

南华早报记者提问：很多企业都表示芯片出货导致了出货下降，您是否也看到消费端或者说需求端的变化？目前需求端是否也比较疲软？因为我注意到小米或者其他品牌手机并没有出现大规模涨价的情况。如果说是因为芯片短缺，那么终端价格没有提高？

王翔：总体来看，可能全球各个市场的情况不太一样。中国智能手机市场是有下滑的，这是一个大家的共识，海外市场中有些市场是增长的，而有些市场下滑，总体来讲中国以外的市场是平稳的。对于小米来说，供给侧的问题（相比需求端而言）是比较大的，举个例子，我们针对全球市场，所以我们有非常多的4G用户，4G产品在下半年极度短缺，影响相当大，我们所服务的亚非拉美，甚至欧洲市场，还有非常多的用户在使用4G产品，这个可能是大家没有注意到的，当然5G产品也出现短缺，有的时候是错位的，就像上个季度我跟大家分析的情况，就是当我们需要这个产品的时候，他没有，我们卖得好的产品，他供不上，所以给我们的生产安排造成了一些挑战。

瑞士信贷分析师Kyna Wong：关于公司的互联网服务业务，其中广告和游戏增长都非常不错，海外业务营收也出现了超过100%的同比增长，可否请管理层预测一下该业务四季度和明年上半年的增长情况？另外，关于智能手机，四季度的供货情况是否会有改善？1.9亿的目标能否实现？如果芯片短缺情况能在明年下半年出现改善，明年全年的出货目标是多少？

林世伟：第一，互联网服务业务受公司全球用户增长的驱动，三季度全球月活用户数4.86亿，2021年截止三季度已经增长1亿，前三季中国市场月活用户增长1600万，另外也受公司产品出货量增长的驱动。第二，小米高端智能手机的出货占比提高，推高游戏业务ARPU（每用户平均收入） 和预装收入，以及广告收入。第三，在过去四个季度中，供应商某些合同条款的变化，对我们的游戏业务产生冲击，三季度是近五个季度以来，头一个具有可比性的季度，营收出现同比增长。第四，海外业务受用户增长和搜索业务营收增长驱动，未来还将驱动营收和利润的增长。最后，我们谈到了电视业务的月活用户，电视业务也贡献了互联网服务业务的增长。未来，我们依然保持乐观，虽然有监管方面的影响，业内其他公司也面临这样的问题，但是有强劲出货量的保证，小米平台用户的增长，高端手机用户的贡献，另外我们还将持续改善用户体验和服务，相信互联网服务业务还会继续保持健康成长。

王翔：到目前为止，2021年全年我们都受到供应短缺的影响，下半年的冲击更大，即使在这种情况下，我们依然实现了创纪录的出货量， 前三季实现1.46亿的出货，追平去年全年的出货量，非常不错的结果。我们继续同供应商紧密合作，拿到尽可能多的供货，能够实现1.9亿就是非常不错的成绩，但是我们依然努力达到更高出货。我们看到明年的势头不错，明年上半年依然会出现结构性的缺货，不过全年来看会有改观。我们将继续努力，保证产品，尤其是4G产品的出货，我们在全球100多个国家运营，很多地区，包括欧洲等发达市场，对4G产品的需求量依然很大。明年全年我们会实现非常高的增长。

林世伟：第一，公司前三个季度的出货已经追平去年全年，而营收已经超过去年全年，这些都是在全球市场出货持平情况下实现的。第二，在持续缺货的情况下，我们在三季度实现了非常不错的毛利率，达到12.8%，跟一季度的水平类似。

摩根士丹利分析师Andy Meng：公司人工智能物联网（AIoT）业务的毛利率环比出现小幅下降，小米会否提高产品售价来降低成本方面的压力并提升利润率？另外，公司提高了两款新的智能手机：Civi系列和红米Note 11系列，也提到了市场的积极反应，同今年早些时候发布的产品相比，这两个系列产品有哪些改进之处？还有哪些方面有提升空间？线下渠道中，哪些产品表现更好？原因是什么？公司在线下促销和盈利模式等方面有何想法？

王翔：今年出现了供货方面的挑战，AIoT业务方面还要面临物流和运输方面的挑战，运输价格增长非常多，令公司国际业务的利润率承压，运输响应的缓慢也对营收产生影响。缺货也造成了AIoT业务成本的大幅增加，也对利润率产生短期的影响。

林世伟：第一，AIoT业务方面，一些货品的海外销售，由于运输问题而延迟或取消。第二，我们调整了海外产品销售的组合。另外，出口产品以电视和手机为主，运费的高企进一步压低其利润率，而最近我们看到集装箱价格的大幅下降也有助于相关产品利润率的改善。

关于第二个问题，Civi系列产品瞄准了我们此前没有覆盖的用户群体，也就是对时尚要求高的女性用户群体。如我们此前所言，小米产品的女性买家占了一半，一部分男性用户也有可能买给女朋友或者妻子的，我们不知道，但是女性用户的比例可能更高。Civi产品很多会通过线下渠道销售，这也是我们的一个新的尝试。这是一款高端产品，服务高端和女性用户，相信下一代产品会更加具有竞争力。红米Note 11系列经过进一步的升级，而且价格也有提升，希望这款产品能触及更多用户。

关于线下渠道，我们今年开了很多新店，目前已经超过1万家，下一步我们的重点是提升店铺的平效。很多店目前只有3到6个月的店龄，需要时间来进行这些提升。

高盛分析师Piyush Mubayi：公司将线下店铺数量增长3倍的原因是什么？公司线下渠道的销售能力如何？平均销售单价处于什么水平？展店过程中公司学到哪些经验？展店费用情况如何？

林世伟：与同行相比，公司线下店铺的数量还很少，比如oppo和vivo在国内的店铺数量可能都超过20万家，我们的数量还很少，因为我们认为小米店的平效可以更高，因此不需要那么多的店面来取得市场份额，目前来看，我们平均每家店贡献的市场份额也要远高于oppo和vivo。

我们学到的经验包括新店开张需要时间来提升效能，需要为每家店引进管理人员，也带来了培训压力。很多店是由我们的合作伙伴开设，他们是因为有利润才同我们合作开店，所以相信这个模式非常成功，因为平均每位合作伙伴开设的小米线下店数量在增加，以前这个数字是3家左右，现在已经达到5家。我们还将继续努力提升平效，为合作伙伴提供更多回报。另外，相比其他公司，我们的开店费用相对低，未来还将继续维持这个水平。未来我们会考虑披露相关的费用信息，方便投资者和分析师理解。此外，线下店的高端产品销售比例更高。

摩根大通分析师Gokul Hariharan：一个关于国内市场竞争格局的问题，我看到荣耀拿到了很大一块市场份额，小米如何看待国内四家厂商的竞争？除了线下门店的拓展，公司在争夺市场份额方面，未来12到18个月还会有什么作为？另外，海外互联网服务业务的营收中，欧洲等高ARPU值市场占比有多大？

王翔：市场竞争一直都在，而且中国也是竞争度最高的市场，我们尊敬每一位竞争对手，但是我们更应该关注自身改进，而非竞争对手的行动，小米将继续提升用户体验和产品质量，拓展渠道覆盖。我们的优势之一在于规模，规模意味着效率和更优质的成本结构， 我们也致力于提升研发，降低渠道成本。我们将不断提升线下渠道的效率，同时保持线上销售的领先位置。

林世伟：公司三季度的市场份额较二季度有所下降，一个原因是iPhone 13的优异表现，让所有安卓系统手机的份额都有所下降。另外，观察近一段时间的份额变化情况，上个星期是16.5%， 两星期是18.6%，双十一的推动作用很强。供应链紧张的情况下，我们也在全球范围内调整和优化产品组合，并且更为高效地分配资源，尽可能地满足多渠道的需求。

海外互联网服务业务上，我们在商业化方面的努力很少，搜索和预装带来的营收都是很自然产生的，我们的工作重点还是增加用户。至于地区分布，发达市场，包括西欧和美国部分地区，所贡献的高ARPU用户占比确实更高。

中金分析师：公司在印度和欧洲市场的智能手机渠道策略是什么？如何提高这两个市场平均售价？另外，公司最近注册了第二家汽车公司，可否介绍一下该业务的最新进展，比如小米电动车的产量目标，研发领域，供应链建设等等。

王翔：每个市场都不一样，欧洲市场我们依然延续目前的渠道策略，我们在欧洲市场有一半的手机和AIoT产品都是通过公开市场发售的，另外一半是通过电信运营商销售，我们同很多欧洲电信运营商都保持紧密合作。印度市场40%的销售都是线上完成的，这个比例也是所有国家中最高的，我们还将持续拓展印度的线下渠道。

林世伟：电动车业务没有更多新进展，我们还在设计阶段，也同一些供应商接触，此外我们也注册了一些公司，都是基于公司架构方面的考虑，这些都是按计划进行的。

花旗分析师：可否对公司海外互联网业务的增长前景做一下分析？另外公司如何预测AIoT业务明年的增长情况？

林世伟：海外互联网业务的重点还是用户增长，该业务的ARPU一直不高，因为用户数量巨大，但总体的营收规模不小，未来我们预计用户数量还将持续增长，该业务的增长也将持续。 关于AIoT业务，我们一直在优化产品组合，而且每个产品线也有持续增长，比如今年空调产品就非常受欢迎，高端冰箱，平板和可穿戴设备等产品的反馈也非常好。

王翔：海外市场的高端产品占比会提升，海外互联网服务也会不断改善。