芯片行业大变揭秘：疫情、战争、还有这家公司

全球疫情引发的供应链危机夺走了许多产品生产所需要的计算机芯片。从PC、智能手机厂商到汽车制造商，他们都在苦苦寻找芯片。然而，从5月下旬到6月的这三周时间里，一切突然发生了变化，这是因为高通胀、疫情防控措施和乌克兰战争抑制了消费者支出，尤其是在PC和智能机购买上。

形势逆转

在一些领域，芯片短缺已经变成了产能过剩，这让华尔街感到意外。到6月底时，内存芯片公司美光科技已表示要减产。美光首席商务官苏米特·萨达纳(Sumit Sadana)承认，市场的逆转让美光措手不及。

随着美国芯片公司的财报季将于本月晚些时候拉开帷幕，研究公司TechInsights的芯片经济学家丹·哈奇森(Dan Hutcheson)警告称，继美光发布悲观预期后，还会有更多坏消息传来。

全球芯片销售增速与费城半导体指数的走势对比

结果，市场对行业低迷的担忧重创了芯片股，费城半导体指数在2022年已经累计下跌了35%，远远超过标准普尔500指数19%的跌幅。

囤厕纸心理

囤货让形势进一步恶化。就像在疫情封控前紧张的购物者在超市过道里抢购卫生纸一样，制造商在疫情期间也囤积了计算机芯片。

而在此之前，“及时化生产”制度(JIT)是一些财务上较为保守企业的常态。他们会在尽可能接近生产时间的时候订购零部件，以避免库存过剩、减少仓库产能和削减前期支出。

及时化生产是一种生产管理的方法学，源自丰田的生产方式。通过减少生产过程中的库存和相关的顺带成本，改善商业投资回报。在及时化生产制度看来，库存是资源浪费，库存带来了隐含的成本，因此高效率的企业应该不存在库存。

然而，在新冠大流行期间，这种生产制度转向了被一些人戏称为“以防万一”的囤积芯片做法。

“囤货是一种迹象，标志着他们认为芯片必不可少，直到有一天他们会反思说，‘我为什么有这么多库存?’，”哈奇森表示，他已经预测芯片供需超过40年了，“这有点像囤厕纸。”

芯片行业也有“囤厕纸”的心理

投行杰富瑞分析师马克·利帕西斯(Mark Lipacis)在7月1日的报告中称，尽管业内高管和分析师无法确定全球仓库中有多少过剩芯片，但主要代工商的第一季度库存已触及纪录高位。此前，第一季度的库存纪录是在20多年前创造的，就在互联网泡沫破裂之前。

利帕西斯警告说，制造商可能会决定用完仓库里的芯片，而不是购买新的芯片，并取消订单。

智能机首当其冲

专家称，芯片行业的大转变对各行业的影响是不均衡的。贝雅资本半导体高级分析师特里斯坦·格拉(Tristan Gerra)表示，消费电子产品制造商的大型芯片供应商，尤其是低端智能手机，将受到行业低迷的最沉重打击。

英伟达的图形芯片被用于电子游戏和加密货币挖矿。格拉表示，随着最近的加密货币市场崩盘令价格加剧下跌，英伟达可能会看到“另一个令人不安的结果”。

韦德布什证券分析师马特·布莱森(Matt Bryson)指出，受供应过剩影响最小的是苹果公司的供应商，例如全球最大芯片代工商台积电。苹果设备面向的是高端市场，需求依旧旺盛。

汽车芯片暂时安全？

格拉认为，汽车和数据中心芯片供应商也会蓬勃发展，因为需求依旧不减。

另外一家全球芯片制造商的一位不愿透露姓名的高管表示，在电源管理芯片方面，公司将会取得巨大成功。但是在智能手机所使用的射频芯片上，“我们看到了需求下滑，原因是手机行业不景气”。

据他透露，公司的芯片工厂正在“重新装配”生产线，以生产更多的汽车电源管理芯片，减少射频芯片生产，这可能最终有助于缓解部分汽车芯片短缺。

不过，一些分析师认为，汽车芯片供应商目前是安全的，但这可能不会持续太久。

伯恩斯坦分析师史黛西·拉斯贡(Stacy Rasgon)在9月发布的研报中称，汽车制造商订购的芯片数量远远超过他们的需求，而这一趋势仍在继续。当汽车制造商停止购买芯片以耗尽库存时，这就会产生芯片需求问题。