全球芯片销售额8月首次突破400亿美元，但衰退期正在到来

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半导体行业协会(Semiconductor Industry Association，SIA)周一晚间公布的数据显示，8月全球芯片销售额同比增长14.9%，至401.6亿美元，超过7月份创下的394.9亿美元的前纪录，这也是全球芯片销售额单月首次突破400亿美元。

SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示：“虽然近几个月的销售额同比增长有所放缓，但各大半导体产品类别和地区市场的销售依然强劲，其中中国和美洲市场的年增长率最高。”SIA的报告数据显示，8月份中国市场的芯片销售额同比增长27.3%，美洲市场同比增长15%。

2018年7月，全球半导体销售额的三个月平均值达到395亿美元，较2017年7月同期增长17.4%。年成长率持续稳健，7月创下连续15个月年增长超过20%的记录。不过，据SIA引用的世界半导体贸易统计(World Semiconductor Trade Statistics；WSTS)的数据显示，今年7月全球半导体芯片销售额的三个月平均值仅增加了0.4%。

2018年7月全球半导体销售额的三个月平均值（来源：SIA、WSTS ）

可以看到，上月摩根士丹利和高盛对半导体行业发出警告，称芯片行业的供应及定价问题在进入2019年之前可能进一步恶化，并下调了美光科技公司、西部数据公司等芯片制造商以及林氏研究公司等芯片设备商的目标股价。

芯片行业有“繁荣-衰退”的周期性特征，也就是在一段时间内（通常是几年）该行业整体利润上涨，但再接下一段时间内又会变得无利可图。引发芯片行业周期性特征出现有三个重要因素：资本支出的变化、芯片尺寸微缩失败和需求放缓。其中，资本支出在影响芯片周期性变化中扮演着更重要的角色，当芯片制造商盈利时，他们会投资新的产能，而新产能会在大约两年时间达到最高水平导致供过于求，进一步影响价格。反过来，当利润消失制造商便会削减资本支出，造成市场供应短缺，由此形成周期。

从目前的情况看，芯片行业似乎正在迎来衰退期。靠芯片制造商的资本支出为生的芯片设备商应用材料公司（Applied Materials）首席执行官Gary Dickerson在8月17日的财报分析师会议上表示：“我们确实看到近期客户的支出有所调整。”

据了解，7月中旬台积电将预期支出削减了13%，三星方面还未正式改变今年的支出计划，但有部分分析师报告称该公司在调整生产业务时推迟了设备订单。

据KeyBanc估计，2017年三星和台积电的资本支出合计约占据芯片行业总资本支出的46%。

AI、5G芯片是未来增长动力

虽然高盛、摩根士丹利等对半导体行业发出警告，但这些机构同时认为与此前的半导体周期低迷阶段相比，这次的半导体行业衰退情况要好一些。原因主要有两个：一是行业内的整合大大减少了市场上供应商的数量，给余下供应商更高的定价能力。二是智能手机需求的疲软打压了部分芯片需求，但AI芯片、汽车芯片、云计算、5G技术和物联网将成为长期的增长动力。

湖杉资本创始人苏仁宏此前也表示：“半导体宏观大环境投资比以前更难，移动互联和手机进入成熟期，AI和新能源等还没有担当半导体驱动力这一重任，但未来将成重要版块。”

不久前，Allied Market Research发布的一份报告指出，2017年全球机器学习芯片市场规模约24亿美元，预计到2025年这一市场规模将达到约378亿美元，复合年增长率（CAGR）为40.8％。报告同时指出，媒体和广告、银行金融服务和保险、IT和电信、零售、医疗保健、汽车和运输等都是推动AI芯片发展的重要动力。

目前推动AI发展的重要芯片GPU的提供商也获益颇丰，9月10日，AMD在纳斯达克的股价大涨2.51美元达到29.89美元，涨幅高达9.17％，逼近30美元的同时也创下了2006年以来股价的新高。另外，Evercore ISI的分析师CJ Muse也在上周五将英伟达的目标股价由300美元上调至400美元。要知道，截止上周四英伟达股价在今年已经上涨了38％，而标准普尔500指数的上涨幅度为9％。

在新技术和应用的推动下未来芯片市场规模将会继续增长，但区域之间也会有差别。根据SIA的统计，相较于去年同期，中国芯片的销售额增长29.4%、美洲市场增长20.7%、欧洲增长11.7%、日本增长11.5%，亚太地区增长了5.7%。以6月看，中国的芯片销售额增加了1.7%、美洲增加0.4%、亚太地区销售额持平，欧洲和日本的销售则为下降。

来源：雷锋网

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