霍莱沃科创板IPO获受理 系中兴通讯5G基站产线供应商

6月18日，上交所正式受理了上海霍莱沃电子系统技术股份有限公司（简称：霍莱沃）科创板上市申请。

据了解，霍莱沃致力于电磁场与微波技术各类应用技术的测试和仿真，主要从事无线通信和雷达领域的测试、仿真和整体设备系统的业务。具体而言，公司依托自主研发的电磁场仿真分析与相控阵校准测试核心算法，围绕相控阵的设计、研发、生产和应用阶段，提供相应软件、系统和相关产品。

近年来，随着相控阵技术在5G通信等领域的广泛应用，霍莱沃以相控阵校准测试算法为核心，快速发展5G基站测试系统业务，并已成为中兴通讯5G基站产线测试系统的主要供应商之一。

根据中国电子学会天线分会出具的评价意见，霍莱沃是我国电磁场与天线行业内，从事无线系统半实物仿真验证与相控阵校准测试细分业务领域中具有高知名度和强竞争力的高新技术企业，公司在半实物仿真验证与相控阵校准测试细分业务领域2016年至2019年综合排名第一。

客户集中度较高

据招股书显示，2017-2019年，霍莱沃实现营业收入分别为9787.92万元、15544.23万元、16873.58万元；实现归属于公司所有者的净利润分别为1789.54万元、2982.08万元、3457.02万元。

其中，报告期内相控阵校准测试系统及相关产品业务营业收入分别为3,240.36万元、11,607.17万元、12,347.56万元，占总营收的比例为33.11%、74.67%、73.18%；电磁场仿真分析验证业务营收分别为3,900.79万元、2,539.56万元、2,512.22万元，占总营收的比例为39.85%、16.34%、14.89%；通用测试业务的营收分别为2,646.78万元、1,397.49万元、2,013.80万元，占总营收的比例为27.04%、8.99%、11.93%。从三大业务来看，相控阵校准测试系统及相关产品业务的营收逐年增加，而电磁场仿真分析验证业务与通用测试业务的营收及占比却出现下降的趋势。

在主要客户方面，霍莱沃前五大客户的收入占当期主营业务收入比例的97.06%、89.88%、83.14%；其中，第一大客户中国电子科技集团有限公司的营收占比分别为76.61%、62.16%、32.14%。霍莱沃称，公司所属行业为军工电子信息行业，该领域市场集中度较高，使得公司的客户集中度也高。如果未来公司现有客户需求大幅下降，且无法及时拓展新的客户或业务，将对公司的经营业绩产生不利的影响。

此外，霍莱沃的应收账款也逐年走高。截至哥报告期末，霍莱沃应收账款账面余额分别为339.64万元、1,056.88万元和2,806.88万元，占同期营业收入的比例分别为3.47%、6.80%和 16.63%。霍莱沃称，应收账款余额逐年增加，主要是由于公司业绩快速增长因素影响。公司的客户大多数为信誉状况较好的军工集团的下属单位，但如果发生客户延迟支付相关款项的情形，将会对公司经营业绩产生不利影响。

募资3.63亿元！投建5G天线智能化测试系统等项目

据招股书显示，霍莱沃拟募资3.63亿元，投建数字相控阵测试与验证系统产业化项目、5G大规模天线智能化测试系统产业化项目、研发中心升级建设项目以及补充流动资金。

近年来，我国越来越重视军工电子信息行业关键技术的自主可控，由于相控阵雷达测试过程中，测试系统与雷达控制和信号处理分系统协同工作，需要结合雷达整机的运行机制与核心控制指令进行测试，如果测试系统由国外厂家开发，我国相控阵雷达的核心技术和参数指标将面临泄密的风险，因此军工等领域客户 存在对国内测试系统供应商的现实需求。

在自主可控的趋势下，随着霍莱沃在相控阵校准测试领域的不断开拓和积累，以及对国内客户需求的深入研究，公司自主研发的相控阵校准测试系统正在逐步替代法国MVG、美国NSI-MI 等国际厂商的测试系统。霍莱沃系统称，此次募集资金投资项目的建设有利于提高我国相控阵测试和验证系统的自主可控水平，是公司为把握军工电子信息行业的自主可控趋势的必要举措。

而5G大规模天线智能化测试系统产业化项目的建设旨在提升公司该系统的开发能力及交付能力，从而加速5G 基站及多形态终端、低轨卫星的研发和生产效率，推进5G与低轨卫星等未来通信基础设施建设和产业化进程。大规模天线阵列技术是5G的核心技术，通过相控阵天线的多波束合成原理， 提高基站天线的信号的覆盖度。大规模天线阵列技术已在相控阵雷达领域成熟应用，公司拟通过本项目的建设，将相控阵天线的测试技术及经验进一步向5G通信领域拓展。

此外，研发中心升级建设项目可以提升复杂电磁场数值计算技术算法研究能力为核心，围绕相控阵设计、研发、市场和应用阶段，提升研发能力。

霍莱沃表示，公司沉浸于电与磁的世界，以嫦娥工程为契机，专注算法创新和方法应用，立志将难以探寻的电磁波进行精准管理，为无线通信与雷达应用创建可控有序的电磁世界。公司成立以来，坚持“迎击挑战、超越期望”的创业精神，秉承“不忘初心， 一以贯之”的理念，以电磁场仿真验证分析与相控阵校准测试为本源，服务于国防科技工业和国家战略产业，致力于成为“电磁技术的导航者”。

未来，霍莱沃将抓住5G通信、低轨通信和智能驾驶等领域快速发展的有利时机，持续聚焦测试和仿真技术，加大力度将在相控阵雷达领域中已经成熟应用的各类技术，应用到5G通信、低轨通信和智能驾驶领域。